مستقبل أرامكو السعودية: هل يشهد قطاع الغاز تقييماً يتجاوز 100 مليار دولار؟

تتجه أنظار المستثمرين والمحللين في سوق الطاقة العالمي نحو أرامكو السعودية، حيث تدرس الشركة خطوة استراتيجية ضخمة تتمثل في فصل أعمال الغاز لتصبح وحدة مستقلة. وبحسب أحدث التقارير الاقتصادية، فإن هذا الكيان الجديد قد يحظى بتقييم مالي يتجاوز حاجز الـ 100 مليار دولار، مما يفتح آفاقاً واسعة لاستقطاب استثمارات أجنبية ضخمة أو حتى طرح حصص للاكتتاب العام مستقبلاً. ورغم الجاذبية الاقتصادية للفكرة، إلا أن القرار الرسمي بشأن التنفيذ أو الطرح لم يُعلن بشكل نهائي حتى الآن.

مشروع "جاما" لإعادة هيكلة قطاعات أرامكو

لم يعد قطاع الغاز مجرد نشاط ثانوي ضمن محفظة إنتاج الطاقة في أرامكو، بل أصبح ركيزة أساسية للنمو المستقبلي. وفي هذا السياق، استعانت الشركة ببنك الاستثمار "إيفركور" ومجموعة بوسطن الاستشارية لتقييم خطة الفصل ضمن مشروع استراتيجي يُعرف باسم "جاما". وتهدف هذه الخطوة التنظيمية إلى تحويل هيكل الشركة من قطاعين رئيسيين (التنقيب والإنتاج، والتكرير والكيميائيات) إلى ثلاثة قطاعات مستقلة بإضافة وحدة الغاز. سيسمح هذا التوجه المبتكر للمستثمرين بتقييم نمو وتدفقات استثمارات الغاز الطبيعي المسال محلياً ودولياً بوضوح وشفافية أكبر.

حقل الجافورة وتطلعات الإنتاج بحلول 2030

تستند هذه النقاشات إلى خطة إنتاج طموحة؛ حيث تسعى أرامكو إلى زيادة طاقة إنتاج غاز البيع بنسبة 80% بحلول عام 2030 (مقارنة بمستويات 2021). ويُتوقع أن تُدر هذه التوسعة تدفقات نقدية تشغيلية إضافية تتراوح بين 12 و15 مليار دولار، معتمدة على حجم الطلب وأسعار السوائل المصاحبة.

ويُعد حقل الجافورة القلب النابض لهذه الاستراتيجية. فبعد بدء الإنتاج الفعلي في ديسمبر 2025، تهدف الشركة للوصول إلى طاقة إنتاجية تبلغ ملياري قدم مكعبة قياسية يومياً بحلول 2030، إلى جانب الإيثان والمكثفات. وتؤكد النتائج المالية للنصف الأول من 2026 استمرار استقرار المرحلة الأولى، مع تواصل وتيرة العمل لإنجاز المرحلة الثانية المتوقعة في عام 2027.

استراتيجيات التمويل وتاريخ جذب الشراكات

تمتلك أرامكو تاريخاً حافلاً في جذب الشراكات الذكية لتمويل مشاريعها الكبرى مع الاحتفاظ بحق الإدارة؛ ففي عام 2022، جمعت 15.5 مليار دولار عبر صفقة استراتيجية لشبكة أنابيب الغاز. وفي عام 2025، أبرمت صفقة أخرى بقيمة 11 مليار دولار تتعلق بمرافق معالجة ونقل الغاز في الجافورة، محتفظة بحصة الأغلبية (51%).

وتأتي هذه الخيارات التمويلية بالتزامن مع التزامات استثمارية ضخمة، حيث قُدرت الاستثمارات الرأسمالية المتوقعة لعام 2026 بين 50 و55 مليار دولار. وبتحقيقها تدفقات نقدية حرة بلغت 30.9 مليار دولار في النصف الأول من العام، تبرز قدرة الشركة على الموازنة بدقة بين تمويل تطوير المشاريع وضمان استمرار توزيعات الأرباح. وفي النهاية، ستعتمد القيمة الفعلية لوحدة الغاز الجديدة على ما ستضمه من أصول وقدرتها على ترجمة نمو الإنتاج إلى عوائد ملموسة، بانتظار الإعلان الرسمي عن هيكل هذا التحول.