لدى Netflix (NFLX.US) بالفعل ما يقرب من 261 مليون اشتراك في البث المباشر وأضافت 13 مليون مستخدم جديد، في الربع الأخير من عام 2023. وبذلك، فقد تجاوزت توقعات وول ستريت للاشتراكات المضافة بنسبة 50٪ تقريبًا، وعلى الرغم من أنه من الواضح أن ذلك بشكل غير مباشر لقد زاد عدد العملاء الذين يدفعون بفضل سياسة مشاركة كلمات المرور الخاصة بها، ومن الواضح من خلال الأرقام أن المشتركين يعودون إلى Netflix. تعني قاعدة المستخدمين المتنامية بشكل كبير زيادة الأرباح من تحقيق الدخل التدريجي. وليس من المستغرب أن تغض السوق الطرف عن الأرباح الأضعف من المتوقع. قبل افتتاح الجلسة في وول ستريت، كانت أسهم الشركة قد اكتسبت بالفعل ما يقرب من 10٪، مضيفة أكثر من 20 مليار دولار، إلى 215 مليار دولار من القيمة الحالية.
طمأنت نتائج Netflix للربع الرابع من عام 2023 وول ستريت بأكملها بأن الشركة اكتسبت عددًا من المزايا التنافسية، وسيكون من الصعب للغاية على المتنافسين إزاحتها عن عرشها. كل هذا في الوقت الذي انخفض فيه إنفاق محتوى Netflix بأكثر من 20% على أساس سنوي. ويتداول السهم بمكاسب ما قبل الافتتاح تزيد عن 8%، وتحول الذعر الذي أصاب السهم في 2022 إلى نشوة. تكمن ظاهرة الشركة في المقام الأول في النظام الأساسي وإجراءات الإدارة، التي تمكنت من توسيع نطاق أداة الأعمال الخاصة بـ Netflix، والتي زادت التدفق النقدي الحر بنسبة 660٪ من حوالي مليار دولار في عام 2022 إلى ما يقرب من 6.6 مليار دولار في عام 2023. هل المستقبل مشرق؟ ؟
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
قم بفتح حساب حقيقي جرب الحساب التجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوال
الإعلان - النفوذ التجاري
قرار إتاحة الإعلانات على المنصة نال إعجاب المستثمرين منذ البداية، لكن الزيادة في الهوامش قد تعني أن العملية تسير بسلاسة أكبر مما توقعه السوق، كما أن الاهتمام بالاشتراك "الأرخص" مع الإعلانات مرتفع. والأكثر من ذلك، في سوق الولايات المتحدة، لم يرتفع سعر الخطط الإعلانية البالغ 6.99 دولارًا منذ عام 2022.... ولدى Netflix حجة قوية بشكل متزايد لرفع هذا السعر قريبًا واختبار "عتبة الطلب" معه. لقد دفعت الشركة أكثر من 5 مليارات دولار لـ WWE Raw وستجعل البث المباشر متاحًا لمدة 10 سنوات (بدءًا من عام 2025). ومن المتوقع أن توقع ديزني عقدًا مع ESPN في نفس الوقت، لكن المحللين يقدرون أن الخدمة ستكون أكثر تكلفة مقارنة بـ Netflix.
يشير النمو القوي في الاشتراكات إلى أن المستخدمين يحبون المحتوى والمسلسلات الفريدة، مما قد يعني أن المستهلكين سيكونون على استعداد لدفع المزيد مقابلها. في الوقت الحالي، لا نرى زيادات في أسعار الاشتراك؛ ربما ترغب Netflix في جذب أكبر عدد ممكن من الأشخاص إلى المنصة من أجل إجراء "الاختيار" لاحقًا، مما يؤدي إلى رفع الأسعار (وصافي الأرباح). لذا فإن انخفاض أرباح السهم بنسبة 5٪ تقريبًا لم يخيف المستثمرين (تبين أن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك كان أعلى من التوقعات بأكثر من 3٪ على أي حال). التدفق النقدي الحر آخذ في الارتفاع وفي الربع الرابع تبين أنه أعلى بنسبة 25٪ من التوقعات. وبلغت قيمتها ما يقرب من 1.6 مليار دولار. لذلك يعلم الجميع أن اللعبة مستمرة للسيطرة على سوق البث المباشر.
هل المنافسة مجرد شم الأبخرة؟
على عكس المنافسين، تقدم Netflix أداءً رائعًا، ولا تمثل السيولة والديون مشكلة. وهذا يوفر مجالًا واسعًا لتحقيق المزيد من المكاسب في حصة السوق؛ يمكن أن يكون أداء الاشتراكات إيجابيًا من حيث السعر، في حين لا يستطيع المنافسون تحمل تكلفة النزول إلى ما دون حد معين، خوفًا من سيولة الأعمال. هناك دلائل تشير إلى أن تحقيق الدخل سوف يذهب خطوة أبعد. قد تطلب Netflix من المستهلكين بشكل دوري دفع مبالغ إضافية مقابل خدمات إضافية. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن ازدهار سوق الإعلان أصبح الآن أفضل بما لا يقاس مما كان عليه في عام 2022، عندما كانت المخاوف من الركود منتشرة. واليوم، أفسحت المجال أمام "الهبوط الناعم" المتوقع للاقتصاد الأمريكي.
أشار استطلاع Blackedge الذي شمل 50 من كبار مشتري الإعلانات من الشركات إلى أن ما يصل إلى نصفهم سيكون مهتمًا بتوقيع عقد مع Netflix. "وفر" عملاق البث المباشر 3.5 مليار دولار على المحتوى في عام 2023، مما أدى إلى تحسين التدفق النقدي الحر، وتمكنت من إضافة ملايين المستهلكين الذين يدفعون إلى المنصة على الرغم من هذه الاستثمارات المنخفضة. تبين أن نسبة المحتوى المضاف إلى الاشتراكات في Netflix في عام 2023 هي الأدنى منذ أكثر من 10 سنوات (بسبب غير مباشر بسبب الارتفاع الكبير في الاشتراكات). ومع ذلك، فإن المحتوى الأقل لم يمنع الشركة من النمو. لقد شعر المساهمون بشكل مباشر كيف تحول تقليص الإنفاق على المحتوى إلى فائدة الشركة... وربما لا يزال هناك مجال كبير لخفض التكاليف. لا توجد علامة على وجود شركة في الأفق لإنهاء هيمنة Netflix. يتزايد التفاؤل، وتمنح Netflix السوق أساسًا متينًا للسهم للتداول "بعلاوة" على منافسيه.
محلل الأسواق المالية في XTB إريك سزميد
مخطط Netflix (NFLX.US)
لا تزال أسهم Netflix يتم تداولها بأكثر من 40٪ أقل من أعلى مستوياتها في عام 2021. لقد تمكنوا من الارتداد بأكثر من 200٪ من أدنى مستوياتهم في صيف 2022.
المصدر: xStation5.
