يشهد الذهب انتعاشاً بنحو 1.5% اليوم، مصحوباً بانخفاض مؤشر الدولار الأمريكي (USDIDX) وتراجع أسعار النفط. كما يرتفع سعر الفضة بالتوازي مع الذهب، مسجلاً مكاسب بنحو 2%. وقد تعرضت المعادن النفيسة لضغوط شديدة في الجلسات الأخيرة بعد أن أدى خطاب كيفن وارش المتشدد في جاكسون هول إلى تغيير كبير في توقعات السياسة النقدية الأمريكية. ويُرجّح المستثمرون الآن بنسبة تقارب 70% رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر من شهر سبتمبر.
- تتوقع السوق ما يقارب 2.5 رفع لسعر الفائدة الأمريكي إجمالاً بحلول يونيو 2027، بينما ارتفع سعر الفائدة المتوقع من قبل الاحتياطي الفيدرالي لمنتصف عام 2027 إلى حوالي 4.3%.
- وصعد عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.8%، مما أثر سلباً على الذهب ودفع أسعاره إلى الانخفاض من حوالي 4700 دولار إلى مستوى 4300 دولار للأونصة، على الرغم من أننا نشهد اليوم محاولة للعودة إلى ما فوق 4400 دولار.
- لا يقتصر الضغط على عوائد الذهب على توقعات الاحتياطي الفيدرالي فحسب، بل يشمل أيضًا عوامل هيكلية، منها إصدارات ضخمة من سندات الدين الحكومية الأمريكية، وازدهار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، وتغيرات في ميزان الادخار والاستثمار العالمي.
- على المدى القريب، يبقى ارتفاع العوائد واحتمالية تشديد السياسة النقدية من أبرز العوامل السلبية على الذهب.
- في الوقت نفسه، تبدو التوقعات طويلة الأجل للمعدن أكثر إيجابية نظرًا للعجز المالي الأمريكي الكبير، وخطر ارتفاع علاوة التضخم، ومحدودية مجال التشديد النقدي الحاد في ظل ارتفاع الدين الحكومي.
- لا يُظهر المستثمرون على المدى الطويل أي مؤشرات على التراجع: إذ لا تزال حيازات الذهب في صناديق المؤشرات المتداولة قريبة من أعلى مستوياتها المحلية عند حوالي 98.95 مليون أونصة. كما تشهد مراكز المضاربة الطويلة في عقود الذهب الآجلة نموًا في كل من الولايات المتحدة والصين.
- من الناحية الفنية، تبقى مستويات العائد الرئيسية عند حوالي 4.81% و5% على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات؛ وقد يؤدي أي ارتفاع إضافي إلى استمرار الضغط على الذهب.
- قد يظهر سيناريو انتعاش أقوى للذهب إذا استمرت البيانات الأمريكية في التراجع عن التوقعات - حيث جاءت قراءات مؤشري ISM وJOLTS الأخيرة، بالإضافة إلى تقرير ADP اليوم، مخيبة للآمال - في حين بدأت أسعار النفط بالانخفاض عن مستوياتها الحالية.
- قد تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة في نهاية المطاف إلى تباطؤ اقتصادي أكثر وضوحًا أو ضغوط على القطاع المالي، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي على العودة إلى سياسة نقدية أكثر تيسيرًا لاحقًا.
رسم بياني للذهب، فاصل زمني يومي
المصدر: xStation5
المصدر: XTB Research
تشير بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية إلى انخفاض حاد في مخزونات النفط
افتتاح السوق الأمريكي: انخفاض أسعار النفط يُهدئ وول ستريت 🗽 ارتفاع أسهم ديل وجيت لاب، وانخفاض أسهم بالو ألتو
انخفاض حاد في سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني 📉 هل تخشى الأسواق من تدخل آخر من بنك اليابان؟
أبقى بنك كندا أسعار الفائدة دون تغيير - فهل سيتفاعل الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي؟
