سيرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة

ماذا تتوقع من البنك المركزي الأوروبي؟

من المقرر أن يعلن البنك المركزي الأوروبي قرار السياسة النقدية غدًا في الساعة 12:45 مساءً بتوقيت جرينتش. و لا تتوقع الأسواق ارتفاع أسعار الفائدة هذا الأسبوع ، لكن الدعوات لرفع أسعار الفائدة تستمر في الارتفاع ، حيث يشير الكثيرون إلى شهر يوليو كبداية لرفع سعر الفائدة. مع ذلك ، و سيتم مراقبة الاجتماع القادم عن كثب حيث من المتوقع أن يقدم البنك إرشادات وقد يمهد الطريق لرفع أسعار الفائدة في الشهر التالي.
 

لم يتم رفع سعر ... على الأقل حتى الآن

تقوم البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم برفع أسعار الفائدة بوتيرة متسارعة في محاولة لكبح جماح التضخم. و في حين أن نمو الأسعار كان مرتفعًا بعد التحفيز الهائل للوباء ، إلا أن الوضع ازداد سوءًا هذا العام مع الحرب الروسية الأوكرانية وتضخيم عمليات الإغلاق الصينية مشكلات سلسلة التوريد. و مع ذلك ، من غير المتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة غدًا. و سعر أسواق المال في فرصة بنسبة 19٪ فقط للارتفاع. مع ذلك ، سيشمل اجتماع غدًا إصدار مجموعة جديدة من التوقعات الاقتصادية ، والتي قد تحدد توقعات واضحة بأن رفع سعر الفائدة قادم في يوليو.

توقع خروج التيسير الكمي

القاعدة العامة غير الرسمية هي أن البنوك المركزية الرئيسية تنتظر حتى اجتماعات السياسة الفصلية لإعلانات السياسة الرئيسية لدعمها بتوقعات اقتصادية جديدة. و من الناحية النظرية ، يمكن رفع سعر الفائدة لأنه سيكون اجتماع ربع سنوي. أيضًا ، لا يمكننا أن ننسى أن برنامج التيسير الكمي للبنك المركزي الأوروبي لا يزال قيد التشغيل وأن رفع أسعار الفائدة مع استمرار ضخ السيولة في الأسواق سيكون أمرًا مشكوكًا فيه على أقل تقدير. و مع ذلك ، هناك حاجة ملحة لتشديد السياسة ، وبالتالي فإن سيناريو الحالة الأساسية لاجتماع هذا الأسبوع هو أن البنك المركزي الأوروبي سيعلن انتهاء التيسير الكمي ويلمح بقوة إلى رفع أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

ضغط لاغارد في التركيز 

تم تسعير نهاية إعلان التيسير الكمي إلى حد كبير بالفعل ومن المرجح أن يكون للمجموعة الجديدة من التوقعات الاقتصادية تأثير قصير على تقلبات السوق. وبالتالي ، سينصب اهتمام السوق بالكامل تقريبًا على المؤتمر الصحفي لرئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد (1:30 مساءً بتوقيت جرينتش). تُسعر أسواق المال حاليًا ارتفاعًا في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في شهر يوليو ، متبوعًا برفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر. سيكون هذا بمثابة تشديد كبير للبنك المركزي الذي أبقى أسعار الفائدة سلبية لسنوات.

تغذي هذه التوقعات المتفائلة لمثل هذا البنك المركزي المتشائم بالتعليقات الأخيرة من أعضاء البنك المركزي الأوروبي. ومع ذلك ، غالبًا ما يحاول رؤساء البنوك المركزية إدارة التوقعات من أجل عدم إغراء التقلبات في الأسواق وهذا بالضبط ما نتوقعه من لاجارد غدًا. في حين أنه من غير المرجح أن تتخلص رئيسة البنك المركزي الأوروبي من التوقعات المشددة تمامًا ، فمن غير المرجح أيضًا أن تقدم توجيهًا واضحًا بشأن حجم الارتفاعات القادمة في أسعار الفائدة. على هذا النحو ، هناك مجال لبعض المفاجآت الحذرة حيث أن البنك المركزي الأوروبي ليس لديه سجل جيد للغاية لتحقيق التوقعات المتشددة.

نظرة على EURUSD و DE30

أطلق اليورو مقابل الدولار الأميركي حركة انتعاش في منتصف شهر مايو في محاولة لاقتناص حركة هبوطية طويلة الأمد لأكثر من عام. مع ذلك ، توقف الانتعاش في منطقة المقاومة التي تتراوح دون تصحيح 23.6٪ من الدافع الهبوطي بأكمله. كما قلنا بالفعل ، فإن توقعات البنك المركزي الأوروبي متفائلة للغاية ، لذا فإن المخاطر على اليورو تميل إلى الاتجاه الهبوطي في الاجتماع. ومع ذلك ، فإن التلميح القوي إلى أن رفع سعر الفائدة لن يأتي فقط ولكنه سيكون سريعًا أيضًا يمكن أن يساعد العملة المشتركة على استعادة قوتها.

EURUSD بفاصل زمني يومي . المصدر: xStation 5
 

يبدو الوضع أكثر إثارة للاهتمام على مخطط DE30. حيث قام مؤشر الأسهم الألمانية ببعض المحاولات الفاشلة للاختراق فوق منطقة 14600 نقطة وظهر نموذج رأس وكتفين محتمل على الرسم البياني. و يختبر المؤشر حاليًا خط عنق في منطقة 14،470 نقطة ويمكن أن يؤدي الاختراق إلى الأسفل إلى تمهيد الطريق لانخفاض يبلغ حوالي 250 نقطة. يمكن أن يكون التلميح القوي للتضييق من الناحية النظرية بمثابة حافز لمثل هذا الاختراق.

DE30 بفاصل زمني ساعة. المصدر: xStation 5