يعد تقرير Nvidia (NVDA.US) للربع الثاني أحد الأحداث الرئيسية، ليس فقط في سياق هذا الأسبوع ولكن ربما النصف الثاني بأكمله من العام على المؤشرات. تعد أسهم الشركة بمثابة "الاختبار الحقيقي" لاتجاه الذكاء الاصطناعي، نظرًا لحصتها السوقية التي تبلغ حوالي 80٪ في وحدات معالجة الرسوميات الأعلى أداءً، والتي تستخدم لتوسيع نطاق قوة الذكاء الاصطناعي.
- ساهمت طفرة الذكاء الاصطناعي بقوة في مكاسب مؤشر ناسداك 100 وستاندرد آند بورز 500 في النصف الأول من العام
- ارتفع مؤشر أشباه الموصلات في بورصة فيلادلفيا بنسبة 40% تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن مقابل مكاسب تقارب 220% في أسهم Nvidia
- يتطلب تطوير الذكاء الاصطناعي التوليدي قوة حاسوبية كبيرة، توفرها بشكل أساسي رقائق Nvidia
- قامت الشركة ببناء "قوة مميزة" ضد منافسيها، وذلك بفضل وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها (بما في ذلك A100 وH100) وبرنامج CUDA
- تهدف الشركة إلى مضاعفة إنتاج H100 ثلاث مرات ليصل إلى 1.5 مليون في عام 2024 مقابل 500000 ألف الآن - الطلب يفوق العرض
- تقدر شركة تايوان لأشباه الموصلات، وهي مقاول رئيسي من الباطن لتصنيع الرقائق، نموًا بنسبة 50% على أساس سنوي في الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي على مدى السنوات الخمس المقبلة
- ومن المتوقع أن تتضاعف شحنات الخوادم المخصصة للتدريب على الذكاء الاصطناعي ثلاث مرات في عام 2024، وسترتفع حصتها في سوق الخوادم بشكل عام من 7% العام الماضي إلى حوالي 20% في عام 2027.
- يتوقع دويتشه بنك نموًا بنسبة 86% على أساس ربع سنوي في إيرادات قاعدة البيانات لتصل إلى 7.99 مليار دولار أمريكي وسط ارتفاع طلبات شرائح A100/H100 من شركات التكنولوجيا الكبرى
- رفعت الشركة توقعات الأرباح بنسبة 50% للربع الثاني - تعتقد وول ستريت أن الشركة ستفي بوعدها، وسيهتم المحللون بقطاع مراكز البيانات (AI)
إن تقرير إنفيديا القوي، وقبل كل شيء، التوقعات الأعلى، قد يمنح القوة لوول ستريت ككل، مما يشير إلى أن الذكاء الاصطناعي لا يَعِد بثورة تكنولوجية فحسب، بل أيضاً بثورة مالية للشركات. وهنا التوقعات:
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوال- الإيرادات المتوقعة: 11 مليار دولار، بزيادة 54% على أساس ربع سنوي وفقًا لـ Refinitiv (تتوقع سيتي جروب 12.5 مليار دولار)
- ربحية السهم المتوقعة (EPS): 2.07 دولار أمريكي مقابل 1.09 دولار أمريكي في الربع الأول و0.51 دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2022
- إيرادات مركز البيانات: 7.99 مليار دولار (زيادة بنسبة 86% على أساس ربع سنوي)
- تكاليف التشغيل: 1.9 مليار دولار أمريكي (زيادة بنسبة 9% على أساس ربع سنوي)
- الإيرادات المتوقعة للربع الثالث من عام 2023: 12.3 مليار دولار (بزيادة 105% على أساس سنوي و11% على أساس ربع سنوي)
- ربحية السهم المتوقعة للربع الثالث من عام 2023: 2.30 دولار (بزيادة 10% على أساس ربع سنوي)
- إيرادات مركز البيانات المتوقعة للربع الثالث من عام 2023: 8.82 مليار دولار أمريكي (بزيادة 10% على أساس ربع سنوي)
مركز بيانات قوي، نفيديا قوية؟
يشير الارتفاع السريع في أسعار الأسهم في الربع الأول والربع الثاني إلى أن Nvidia لن يكون لديها مجال كبير لخيبة الأمل. وفي مواجهة التوقعات العالية، فإن التقديرات الأقل من المتوقع قد تفضل تحقيق الأرباح. قدمت الشركة تقريرًا متباينًا في الربع الأول، لكن الأسواق لاحظت التوقعات العالية والأرباح الأفضل من المتوقع من الألعاب (تتوقع وول ستريت الآن نموًا بنسبة 5% على أساس سنوي و10% على أساس ربع سنوي، ونفس الديناميكية الفصلية في الربع الثالث)، والأهم من ذلك، النتائج المرتفعة في مركز البيانات (AI)، الذي يمثل نسبة متزايدة من الإيرادات وصافي الدخل
بالنسبة لأسهم Nvidia، كلما كانت النتائج من مركز البيانات أقوى، كان ذلك أفضل. إذا كانوا أقوياء بما فيه الكفاية، فيمكنهم "إخفاء" أي ضعف في القطاعات الأخرى. وتشير بوابات تكنولوجيا الصناعة إلى أن الطلب على رقائق AI A100 وH100 قوي، وأن الشركة غير قادرة على تلبية سوى نصف هذا الطلب. ونتيجة لذلك، ارتفع سعر H100 بنسبة 100% من سعره الأولي البالغ 20,000 دولار. من الناحية النظرية، يمكن أن يستمر هذا الاتجاه لعدة أرباع (حتى يتم تشبع السوق) على الرغم من أن علامة الاستفهام حول زخمه تظل ركودًا محتملاً.
يتوقع السوق قفزة في المبيعات في قطاع قاعدة البيانات. المصدر: رويترز
المخاطر والمنافسة على المدى الطويل
المخاطر الرئيسية التي تواجهها الشركة هي الركود (الانخفاض المصاحب في استثمارات الشركات، وانخفاض الإنفاق على البحث والتطوير)، والتوترات الجيوسياسية في تايوان (اعتماد عملية التصنيع على TSMC التايوانية، وفوكسكون، وويسترون)، وزيادة تشديد العقوبات الأمريكية على شركات التكنولوجيا الصينية. والمنافسة مع AMD (AMD.US).
يقدر المحللون أن سعر الرقائق من AMD يمكن أن يصل إلى نصف السعر، وتتوقع الشركة أن تبدأ إنتاج الرقائق في الربع الرابع ويمكن أن تحصل على حوالي 10% من سوق شرائح الذكاء الاصطناعي في عام 2024؛
يتمثل التحدي الذي تواجهه AMD بالطبع في برنامج CUDA من Nvidia، والذي أصبح المعيار الصناعي للذكاء الاصطناعي ويتمتع بميزة على المنتجات المماثلة من أي شركة أخرى.
من الناحية التاريخية، بالنظر إلى سوق أشباه الموصلات، تمتلك الشركة المصنعة المهيمنة عادة ما يتراوح بين 70 و80% من حصة السوق - في هذه المرحلة، مكانة Nvidia كشركة رائدة في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي واضحة وغير مهددة، كما ينعكس في التوقعات وسعر السهم.
أسهم Nvidia (NVDA.US)، الفاصل الزمني D1. في حالة حدوث خيبة أمل سلبية في الأرباح، فقد يختبر السهم مستويات بالقرب من 400 دولار حيث نرى تصحيح فيبوناتشي 23.6، وهو مستوى الدعم الأساسي بعد الفجوة الصعودية في مايو. يقوم سوق الخيارات بتسعير التحرك بنسبة 10٪ تقريبًا بعد التقرير. بالنظر إلى سعر السهم منذ أواخر مايو وأوائل يونيو، نرى تباينًا هبوطيًا مع مؤشر MACD ومؤشر القوة النسبية - وقد تراجع كلا المؤشرين بشكل ملحوظ، في الوقت الذي ارتفع فيه السهم "على الشائعات" بنسبة 15٪ تقريبًا. المصدر: اكس ستيشن 5
