تستحوذ روسيا على أصول نستله المحلية انخفضت أسهم الشركة بنسبة 3% تقريباً

يُعدّ قرار فلاديمير بوتين بوضع أصول شركة نستله (NESN.CH) في روسيا تحت إدارة خارجية مؤقتة تذكيراً صارخاً بالمخاطر الجيوسياسية المستمرة التي تواجه الشركات الغربية العاملة في روسيا. وقد أثارت هذه الخطوة، التي تستهدف أيضاً سلسلتي متاجر التجزئة الفرنسيتين أوشان وليمانا برو (ليروي ميرلين سابقاً)، رد فعل فورياً من المستثمرين وانخفاضاً حاداً في سعر سهم عملاق الأغذية السويسري.

الظروف الأساسية وعملية الاستحواذ

بموجب المرسوم الرئاسي الجديد، ستخضع العمليات الروسية للشركات المدرجة لسيطرة كيان يُدعى "إدارة L.E.V.". ورغم أن الكرملين، عبر ديمتري بيسكوف، يُطمئن الجمهور بأن هذا مجرد "إدارة خارجية مؤقتة"، إلا أن التاريخ يُشير إلى سيناريو مختلف. يُعدّ استخدام الإطار القانوني لعام 2023 آليةً معتادة تُشكّل عادةً الخطوة الأولى نحو التأميم الفعلي ونقل الأصول إلى مستثمرين مرتبطين بالحكومة.

واجهت أصول شركات عملاقة مثل كارلسبرغ الدنماركية، ودانون الفرنسية، وفورتوم الفنلندية مصيراً مشابهاً. بالنسبة لشركة نستله، التي استمرت حتى الآن في العمل على نطاق محدود في روسيا، يعني هذا فقداناً شبه مؤكد للسيطرة على سلسلة التوريد المحلية، والمصانع (التي تنتج، من بين منتجات أخرى، قهوة نسكافيه وألواح كيت كات)، والإيرادات من هذا السوق.

السياق الجيوسياسي الأوسع

إن تحرك الكرملين ضد نستله ليس صدفة، بل هو جزء من لعبة سياسية أوسع. فقد تبنت سويسرا، على الرغم من حيادها التاريخي، معظم حزم عقوبات الاتحاد الأوروبي في أعقاب الغزو الشامل لأوكرانيا عام 2022. وتعلن موسكو صراحةً أنها لم تعد تعتبر برن دولة محايدة، مما يزيل الحماية عن الشركات السويسرية.

علاوة على ذلك، يُظهر الاستيلاء على أصول شركتي أوشان وليروي ميرلين - اللتين قاومتا، على مدى أكثر من عامين من الحرب، الضغوطَ بشكلٍ استثنائي لمغادرة السوق الروسية، وتجاوزتا اتهامات التمويل غير المباشر للمجهود العسكري الروسي - أن الولاء للسوق الروسية لا يحمي من المصادرة.

بالنسبة للمستثمرين، تُعدّ جلسة التداول اليوم والانخفاض الفني في سعر سهم نستله بمثابة إشارة تحذير. يجب إعادة تقييم علاوة المخاطر للشركات التي لا تزال تمتلك أصولًا مادية أو تعمل داخل الاتحاد الروسي، حيث يسمح الإطار القانوني في موسكو بفصل رأس المال الغربي عن الملكية فورًا وبدون تكلفة. ينتظر السوق الآن تقديرات رسمية من إدارة نستله بشأن الأثر الدقيق لخسارة أعمالها في روسيا على ميزانيتها العمومية وتوقعات إيراداتها السنوية.

جاء الانخفاض دون نطاق التماسك الذي استمر لعدة أشهر، مصحوبًا بخسارة نقطة السيطرة (78.69 فرنك سويسري)، بالتزامن مع انتشار خبر سيطرة شركة L.E.V. Management على الأصول الروسية، مما وفّر ذريعةً للمستثمرين المتفائلين للتراجع. وحتى يعود السعر إلى ما فوق نطاق 77.00-78.70 فرنك سويسري، تشير المؤشرات الفنية إلى تفوق جانب العرض. المصدر: XTB