يفشل المستهلكون في إنفاق أموالهم، حيث تستعد المملكة المتحدة للركود

انخفضت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة أكثر من المتوقع في ديسمبر، وانخفضت بنسبة 3.3% باستثناء وقود السيارات، مقارنة بشهر نوفمبر. ويشير هذا إلى أن الطقس الرطب وارتفاع أسعار الفائدة والعلامات التي تشير إلى أن سوق العمل قد يهدأ قد أثرت على معنويات المستهلكين. ويشير أيضًا إلى أن المستهلك في المملكة المتحدة يختار إنفاق أمواله على أشياء أخرى غير السلع، مثل السفر إلى الخارج والتجارب، وهو ما ظهر واضحًا في بيانات التضخم الصادرة في وقت سابق من هذا الأسبوع.

وشملت العوامل الرئيسية وراء ضعف مبيعات التجزئة الملابس والأحذية والسلع العامة. كما كان حجم البضائع المشتراة أقل أيضًا في جميع المجالات، بما في ذلك المبيعات عبر الإنترنت. وشهدت تجارة التجزئة خارج المتاجر انخفاضًا في الأحجام بنسبة 2.1% على أساس شهري، في حين ظل إجمالي المبيعات عبر الإنترنت ثابتًا في ديسمبر. لقد اختلف المستهلك البريطاني عن نظيره الأمريكي، حيث ارتفعت مبيعات التجزئة الأمريكية في ديسمبر بنسبة 0.6%، باستثناء السيارات والغاز.

تزيد مبيعات التجزئة من علامات الركود

كانت هناك نقطة مضيئة في تقرير مبيعات التجزئة هذا، حيث تم تعديل بيانات مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر صعودًا إلى 1.4%، حيث تم إغراء المتسوقين بصفقات الجمعة السوداء، وربما ساهمت في تقديم بعض إنفاقهم. ومع ذلك، فإن بيانات مبيعات التجزئة لا ترسم صورة جميلة لاقتصاد المملكة المتحدة. انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% في الربع الرابع، مما يزيد من فرصة حدوث ركود في المملكة المتحدة. في وقت سابق من هذا الأسبوع، تباطأ نمو الأجور بأسرع وتيرة له على الإطلاق، مما قد يقيد المستهلك بشكل أكبر مع انتقالنا إلى عام 2024.

مبيعات التجزئة تضرب الجنيه، ويمكن أن تؤثر على قطاع التجزئة في مؤشر FTSE

انخفض الجنيه الاسترليني بسبب أخبار مبيعات التجزئة، وعاد الجنيه الاسترليني/الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.27 دولار. كما انخفضت عوائد السندات الحكومية، وانخفض العائد على السندات لأجل عامين بمقدار 8 نقاط أساس يوم الخميس. قد يكون هناك المزيد من الانخفاضات يوم الجمعة حيث يعيد السوق تقييم توقعات خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا الآن بعد وجود بيانات قوية تشير إلى أن المستهلك البريطاني يتعرض لضغوط. في وقت سابق من هذا الأسبوع، تم تأجيل أول رفع لأسعار الفائدة من بنك إنجلترا إلى يونيو، مع ما يزيد قليلاً عن 4 تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل السوق لعام 2024 ككل. يمكن إعادة معايرة التوقعات الخاصة بتخفيض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة مرة أخرى إذا اعتقدت السوق أن بنك إنجلترا سيكون مهتمًا بالاتجاه في الإنفاق الاستهلاكي.

كان مؤشر FTSE 100 أحد أضعف المؤشرات أداءً في أوروبا يوم الخميس وكان هناك ضعف في المرافق والطاقة والرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الأساسية. كان القطاع الاستهلاكي التقديري هو القطاع الأفضل أداءً، حيث ارتفع بنسبة 3٪ تقريبًا، على الرغم من أن بيانات مبيعات التجزئة يوم الجمعة قد تخفف من تألق بعض الأسهم الاستهلاكية في المملكة المتحدة. تتوقع سوق العقود الآجلة افتتاحًا إيجابيًا لمؤشر FTSE 100، ونتوقع أن تحذو الأسهم في أوروبا حذو آسيا في الارتفاع.

تباينت الأسهم الآسيوية، مع تعرض الصين لضغوط وارتفاع اليابان

في مكان آخر، استمرت المعنويات في التحسن خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة، بعد ارتفاع الانتعاش في أوروبا والولايات المتحدة يوم الخميس. ارتفع مؤشر نيكي بأكثر من 1.4% يوم الجمعة واستعاد خسائره التي تكبدها في وقت سابق من هذا الأسبوع، حيث يواصل هذا المؤشر مسيرته نحو أعلى مستوى قياسي له عند 38915 نقطة والذي وصل إليه آخر مرة في 29 ديسمبر 1989. وكانت هناك مكاسب قوية لمؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك، حيث وارتفعت أسهم قطاعات تكنولوجيا المعلومات وخدمات الاتصالات والصناعة بقوة. تغلبت معنويات المستثمرين على الحركة الصعودية في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والتي تواصل توسيع مكاسبها مع انتقالنا إلى يوم الجمعة. يبلغ العائد على السندات الأمريكية لأجل عامين الآن 4.36%، وتستمر العائدات على السندات لأجل 10 سنوات في التعمق أكثر في المنطقة التي تزيد عن 4%. يتم تداول عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 4.16٪ وهو عند أعلى مستوى له منذ 12 ديسمبر.

هل يمكن أن ترتفع عوائد سندات الخزانة والأسهم في نفس الوقت؟

عندما ترتفع عوائد سندات الخزانة والأسهم في نفس الوقت، يمكن أن يخبرنا ذلك بشيء عن معنويات السوق. في بعض الأحيان تكون هذه إشارة إلى أن شيئًا ما يجب أن يستسلم؛ لا يمكن للأسهم أن ترتفع إذا ارتفعت العائدات إلى أجل غير مسمى، ففي مرحلة ما سوف يشعر السوق بالقلق بشأن تكلفة رأس المال. ومع ذلك، هناك بعض المناسبات التي يمكن أن يرتفعوا فيها في انسجام تام: عندما ترتفع عوائد سندات الخزانة بسبب العلامات المتزايدة، سيكون هناك هبوط ناعم لأكبر اقتصاد في العالم.

مزيد من الدلائل على الهبوط الاقتصادي الناعم في الولايات المتحدة يروض التقلبات

في وقت سابق من هذا الأسبوع، كانت هناك مخاوف من أن تأجيل تخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الكبرى الأخرى من شأنه أن يعيق أسواق الأسهم، ومع ذلك، ساعد خبران يوم الخميس على استعادة الثقة في الأسواق. الأول كان التقرير الأولي القوي لمطالبات البطالة من الولايات المتحدة. في الأسبوع الماضي، انخفضت مطالبات البطالة الأولية إلى 187 ألفًا، بانخفاض من 202 ألفًا معدلة للأسبوع السابق. من النادر أن تنخفض مطالبات البطالة الأولية إلى أقل من 200 ألف، والقراءة البالغة 187 ألفًا هي أدنى مستوى منذ سبتمبر 2022، وواحد من أدنى المستويات منذ أكثر من 50 عامًا. في حين أن البيانات الأسبوعية يمكن أن تكون متقلبة، يبدو من الواضح أن عمليات تسريح العمال لا تزال منخفضة في الولايات المتحدة ولا تتجه نحو الارتفاع. ويبدو أن سوق العمل في الولايات المتحدة قوي وقادر على تحمل أسعار الفائدة المرتفعة. هذا يغذي سرد الهبوط الناعم. ويمكن أن يؤدي أيضًا إلى ارتفاع أوسع في سوق الأسهم، مع استفادة قطاعات أخرى غير التكنولوجيا إذا كانت التوقعات الاقتصادية مشرقة.

وقد يكون سوق الوظائف القوي قادرا على دعم المستهلك الأمريكي في الأشهر المقبلة، ويتوقع الاقتصاديون أن يُظهر مسح ثقة المستهلك الذي أجرته جامعة ميشيغان انتعاشا في المعنويات في بداية العام، مع بقاء توقعات التضخم مستقرة إلى حد ما.

طفرة الذكاء الاصطناعي مستمرة

هناك موضوع آخر يعزز معنويات السوق وهو الذكاء الاصطناعي. لقد تحدثنا بالفعل عن البداية الرائعة لهذا العام لأسهم الذكاء الاصطناعي مثل Nvidia، وفي وقت سابق من هذا الأسبوع تفوقت Microsoft على شركة Apple باعتبارها الشركة الأكثر قيمة في العالم. كانت هناك دلائل أخرى على إمكانية تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي هذا العام، مع نتائج أقوى من المتوقع لشركة تايوان لأشباه الموصلات، المورد الرئيسي للرقائق لشركة أبل ونفيديا. وارتفع سعر سهمها بأكثر من 6% بعد أن أعلنت عن نتائج الربع الرابع التي كانت أفضل من توقعات المحللين وأعطت توقعات إيجابية لعام 2024. وثقتها حول طلب العملاء على أحدث رقائقها عالية التقنية، على الرغم من المنافسة في السوق والمخاوف بشأن تباطؤ النمو. سوق الهواتف الذكية، ساعد على دفع السهم. إن صانعي الرقائق دوريون، لذا فإن حقيقة أن TSMC تقدم توقعات إيجابية لهذا العام تعد أخبارًا جيدة للاقتصاد العالمي. كما أن ثقتها المتزايدة في الذكاء الاصطناعي ومساهمتها في إيراداتها المستقبلية أمر مشجع أيضًا لهذا الموضوع الرئيسي الذي قد يظل محركًا كبيرًا لمكاسب السوق هذا العام.

مشاكل سوق الأوراق المالية في الصين

الكآبة في سوق الأسهم الصينية لا تزال مستمرة. من المتوقع أن تشهد الأسهم الصينية المدرجة في هونج كونج أسوأ أسبوع لها منذ 10 أشهر، حيث لا تظهر الحكومة أي علامات على زيادة التحفيز على الرغم من أن النمو الاقتصادي يظهر علامات تعثر. نتوقع أن تستمر الأسهم الصينية في الأداء دون المستوى في السوق العالمية، وأن ينخفض مؤشر ناسداك التنين الذهبي بنحو 8% هذا الأسبوع.