Café cae a mínimos desde junio: ¿qué está provocando la caída del arábica?

El precio del café arábica (COFFEE) vuelve a quedar bajo presión y retrocede hacia US$3 por libra, alcanzando sus niveles más bajos desde finales de junio. Después del fuerte repunte registrado durante julio y buena parte de agosto, el mercado empieza a descontar un escenario de mayor disponibilidad de café procedente de Brasil y un balance mundial considerablemente más holgado durante la campaña 2026/27.

La corrección, sin embargo, no responde a una desaparición de los riesgos de oferta. Los inventarios certificados de arábica continúan en mínimos de varias décadas, persisten los problemas logísticos en Colombia y el clima asociado a El Niño mantiene abierta la posibilidad de nuevas disrupciones. El mercado se encuentra, por tanto, entre una cosecha brasileña potencialmente récord y unos inventarios disponibles todavía extremadamente reducidos.

¿Por qué está cayendo el precio del café?

El principal cambio en las últimas sesiones está relacionado con Brasil, el mayor productor mundial de café. Safras & Mercado estima que la cosecha 2026/27 estaba completada en aproximadamente 97% al 26 de agosto, con la recolección de arábica en 96%. Aunque el proceso avanzó algo más lentamente que el año pasado, el mercado comienza a mirar más allá del retraso puntual y a concentrarse en el volumen que llegará al mercado. Las expectativas apuntan a una cosecha brasileña muy elevada y posiblemente récord.

Además, el espacio disponible en los almacenes brasileños comienza a reducirse. Barchart reporta que numerosos depósitos ya no están aceptando nuevas entregas, una situación que podría obligar a agricultores que estaban reteniendo café a la espera de precios más altos a acelerar las ventas. Este aumento potencial de la oferta física coincide con unas perspectivas globales mucho más cómodas, Rabobank mantiene una estimación de superávit de 8,9 millones de sacos durante 2026/27, mientras que el Departamento de Agricultura de Estados Unidos proyecta que la producción mundial aumentará cerca de 6% hasta un récord de 189,7 millones de sacos.

La previsión del USDA contempla además un aumento de aproximadamente 12% en la producción mundial de arábica, mientras los inventarios finales subirían en 1,9 millones de sacos hasta 26,3 millones. Para Brasil, el organismo proyecta una producción récord de 71,9 millones de sacos, un 14% superior interanual.

Las lluvias en Brasil ahora ofrecen una lectura diferente

Durante junio y julio, lluvias extraordinariamente intensas retrasaron la recolección y perjudicaron la calidad de parte de la cosecha de arábica. En determinadas regiones productoras, las precipitaciones alcanzaron entre 250% y 500% de los niveles normales, provocando caída de cerezas maduras y problemas durante el secado. Este deterioro de calidad continúa siendo importante para los cafés premium. En algunas zonas del Cerrado Mineiro se estimó que alrededor del 20% de las cerezas habían caído de los árboles, frente a un 5%-7% habitual, reduciendo potencialmente la proporción de granos capaces de cumplir los estándares más exigentes.

Sin embargo, las últimas lluvias han comenzado a tener otra interpretación para el mercado. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais recibió 8,9 mm de lluvia durante la última semana de agosto, equivalente al 127% del promedio histórico. Esta humedad puede favorecer la floración de la próxima cosecha, convirtiéndose ahora en un factor bajista para los precios.

De una crisis de oferta en julio a expectativas de superávit

El precio promedio del indicador compuesto de la ICO (I-CIP) fue de 287,26 centavos de dólar estadounidense por libra en julio de 2026, lo que representa un aumento del 15,4 % con respecto a junio de 2026. Fuente: Organización Internacional del Café.

La Organización Internacional del Café informó que su indicador compuesto de precios aumentó 15,4% mensual durante julio, mientras los cafés suaves colombianos avanzaron 18,1%, los naturales brasileños 17,9% y los robustas 9,1%. El movimiento estuvo relacionado con los problemas climáticos de Brasil, el fortalecimiento de El Niño y la escasez de café disponible para entrega inmediata. La volatilidad llegó a niveles extremos y el indicador de la ICO registró subidas diarias de 8,2% el 6 de julio y 9,3% el 9 de julio, los mayores movimientos diarios observados en aproximadamente 21 años. La organización señaló también que compras sistemáticas, cierre de posiciones cortas y menor liquidez amplificaron el rally.

Al mismo tiempo, las exportaciones de naturales brasileños aumentaron 7,1% interanual en junio, mientras las exportaciones de todas las formas de café desde Sudamérica crecieron 17,3%. Es decir, incluso mientras el mercado sufría una fuerte restricción de inventarios inmediatos, comenzaban a aparecer señales de recuperación de los flujos procedentes de Brasil.

Los inventarios siguen siendo el principal riesgo para los bajistas

La expectativa de abundante producción contrasta con unos inventarios extremadamente bajos.

Gráfico de los inventarios de café arábica supervisados por ICE. Fuente: ICE Futures US, Bloomberg.

Los stocks certificados de café arábica supervisados por ICE cayeron hasta 223.976 sacos al cierre de agosto, su nivel más bajo en aproximadamente 27 años. Durante julio, la propia ICO ya había registrado una caída mensual de 30% en las existencias estadounidenses certificadas, hasta apenas 0,29 millones de sacos.

Este punto es fundamental porque una cosecha grande no implica necesariamente disponibilidad inmediata. El café debe recolectarse, procesarse, cumplir determinados estándares de calidad, transportarse y finalmente llegar a almacenes elegibles. Aunque el balance mundial de 2026/27 será muy cómodo, los retrasos brasileños y las dificultades generadas por el terremoto en Colombia podrían mantener ajustados los inventarios durante varios meses, con una recuperación significativa poco probable antes de noviembre.

Colombia y El Niño siguen limitando la caída

El terremoto de magnitud 7,4 registrado el mes pasado afectó regiones cafeteras como Caldas y Risaralda, responsables conjuntamente de aproximadamente una cuarta parte de la producción colombiana. Aunque no se reportaron daños importantes en instalaciones de procesamiento, el tránsito por el puerto de Buenaventura continúa operando de manera intermitente. A esto se suma el riesgo asociado a El Niño. La ICO destacó que el Climate Prediction Center de Estados Unidos asignó en julio un 97% de probabilidad de que El Niño persistiera hasta comienzos de la primavera de 2027 y un 81% de probabilidad de un episodio muy fuerte entre octubre y diciembre de 2026.

El riesgo más inmediato está en Brasil, dado que si El Niño retrasa las lluvias durante septiembre y octubre, podría perjudicar la etapa crítica de floración de la próxima cosecha. Por eso, aunque el mercado descuente actualmente una producción abundante, las condiciones meteorológicas de las próximas semanas pueden alterar rápidamente esa narrativa.

Análisis técnico del café: pierde las medias de 50 y 200 días

Fuente: xStation5.

Desde el punto de vista técnico, el café cotiza alrededor de 309, después de perder impulso desde la zona de 345-355. El precio ha regresado por debajo de la media móvil de 50 días, situada cerca de 318,8, y también de la media de 200 días, alrededor de 313,8. La pérdida simultánea de ambas referencias vuelve a deteriorar la estructura de corto plazo.

La primera zona que debe vigilarse aparece entre 301,6 y 310,7. El precio está actualmente testeando esta área y una ruptura consolidada por debajo de 301,6 reforzaría el escenario correctivo. En ese caso, el siguiente soporte técnico importante aparece alrededor de 276,3, zona que actuó como base durante buena parte del primer semestre. Una pérdida de este nivel aumentaría el riesgo de extensión hacia 242,4. Por arriba, la recuperación de 310,7-319 sería el primer paso para estabilizar el precio, pero no eliminaría todavía la presión bajista. Para reconstruir una estructura claramente alcista, el café necesitaría superar posteriormente las resistencias de 346,3 y 355,4. Más arriba, la zona de 371,9 representa una resistencia de mayor relevancia.

El RSI diario se encuentra alrededor de 44, por debajo de la zona neutral de 50 pero todavía lejos de sobreventa, lo que deja margen para que continúe la presión bajista. El ADX se mantiene cerca de 26, nivel compatible con un movimiento direccional que comienza a ganar relevancia.

¿Puede seguir cayendo el café?

Durante julio, la principal narrativa era la escasez inmediata de arábica, las lluvias en Brasil y el riesgo de El Niño. Ahora, la atención se desplaza hacia una cosecha brasileña prácticamente terminada, mayores exportaciones y un probable superávit global durante 2026/27. Eso favorece una presión bajista en el corto plazo y explica el retorno hacia US$3 por libra. Sin embargo, el escenario está lejos de ser completamente bajista, los inventarios certificados de arábica permanecen en mínimos de 27 años, las reservas difícilmente se reconstruirán rápidamente, Colombia mantiene problemas logísticos y la próxima floración brasileña deberá atravesar un episodio de El Niño potencialmente muy intenso.

Por ello, 301-300 centavos por libra se convierte en la zona técnica inmediata más importante. Mientras permanezca por encima, todavía existe margen para la estabilización. Una ruptura clara abriría la puerta hacia 276, mientras una recuperación por encima de las medias móviles podría devolver el foco a 346-355.