El euro no puede mantener las subidas del BCE

Parecía que la reunión del BCE de hoy no traería sorpresas y básicamente quedaría eclipsada por la Reserva Federal o incluso el SNB. Aunque los cuatro principales bancos centrales (Fed, SNB, BoE y ECB) han aumentado las tasas de interés en 50 puntos básicos esta semana, sin embargo, el Banco Central Europeo presentó la retórica más agresiva. Esta es una gran sorpresa que puede afectar significativamente a muchos mercados..

La clave es el hecho de que la presidenta Christine Lagarde ha comunicado claramente que el BCE no pivotará. Esto significa que el BCE no está cambiando la dirección de su política y ralentizar el ritmo de subida de tipos es solo un pequeño ajuste al plan a largo plazo. Según Lagarde, deberíamos esperar algunas subidas más, de hecho, se han anunciado al menos tres subidas de 50 puntos básicos. Al mismo tiempo, Lagarde señaló que las expectativas actuales del mercado con respecto al pico de la tasa de interés en torno al 3% son incorrectas. Esto significa que el mercado ha subestimado en gran medida lo que puede hacer el BCE. Sin embargo, ¡este no es el final!

El BCE modificó significativamente sus proyecciones de inflación, indicando que el objetivo de inflación no se alcanzará en el horizonte de previsión, es decir, ¡hasta 2025! Las proyecciones del Banco Central Europeo muestran que el BCE no puede retirarse del proceso de endurecimiento en este punto, incluso si la inflación ha retrocedido ligeramente recientemente (actualmente 10%).

Además, el Banco Central Europeo está iniciando una reducción de balance oficial, en concreto del balance de APP. La reducción debe comenzar en marzo y se espera que dure hasta mediados de año al nivel de 15 000 millones EUR. Además, la reducción del balance básicamente ya ha comenzado debido a los reembolsos anticipados del programa TLTRO. Teniendo en cuenta todos estos factores, está claro que el Banco Central Europeo quiere recuperar su credibilidad y tranquilizar a los ciudadanos de la zona del euro y al mercado de que es capaz de llevar la inflación de vuelta al objetivo. Además, después de la conferencia de prensa de Lagarde, fuentes del BCE revelaron que más de un tercio de los funcionarios del BCE querían subir 75 pb, lo que indica que cada vez más políticos se están volviendo más agresivos. Esto, a su vez, es una gran noticia para el euro, que durante los dos últimos años se ha vendido con mucha fuerza frente al dólar, aunque no necesariamente una buena noticia para los mercados de renta variable europeos. Parece que después de los anuncios recientes del BCE, existe la posibilidad de que el par EURUSD se mueva hacia el nivel de 1,10, que actuó como soporte clave en el pasado.

Christine Lagarde dijo hoy que el BCE no tendrá en cuenta el momento en que la Fed deje de subir los tipos de interés. “El BCE está en el juego largo y el BCE no está girando”. Esta frase se puede comparar en parte con las palabras de Mario Draghi, quien indicó que "haría todo lo posible para salvar el euro". En ese momento, la situación era un poco diferente y había que impulsar la inflación, pero al final la eurozona no colapsó. La pregunta es: ¿podrá Christine Lagarde restaurar la credibilidad en la eurozona esta vez y llevar la inflación de vuelta al objetivo?

A pesar de toda la narrativa agresiva, el par EURUSD no pudo mantener las subidas. El par de divisas más popular cayó bruscamente por la tarde después de establecer un nuevo máximo local en torno a 1.0738 y actualmente se acerca a un soporte importante en 1.0600. Fuente: xStation5