¿Sorprenderá el BCE a los mercados con una subida de tipos mayor de lo esperado a las 14:15h CEST y dará un impulso al EUR?
El BCE anunciará su próxima decisión de política monetaria hoy a las 14:15h CEST. Además de la decisión sobre los tipos, el Banco Central Europeo también publicará nuevas previsiones económicas. Sin embargo, una pregunta clave es qué tan grande será la subida de tipos. Si bien el mercado espera que la tasa de depósito se incremente en 50 puntos básicos, hasta el 2,00%, algunos miembros del BCE han sugerido que no se puede descartar un movimiento de tipos de 75 pb. Dependerá de 2 factores: si las nuevas previsiones de inflación lo justifican y si el BCE considera que los reembolsos anticipados de la TLTRO III suponen una reducción del balance. Si es así, el BCE puede ser reacio a emplear una política aún más restrictiva. Por otro lado, ninguno de los miembros del BCE dijo que el balance ya se ha reducido significativamente.
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Los reembolsos anticipados de los préstamos TLTRO III dieron lugar a una reducción significativa del balance del BCE. Fuente: Bloomberg, Investigación XTB
Por supuesto, también deberíamos tener en cuenta la inflación y el crecimiento de los precios en la zona del euro se desaceleró significativamente en noviembre. Sin embargo, todavía se encuentra en un 10 % interanual, un nivel elevado. Además, los recientes aumentos en los precios del gas sugieren que la inflación en la UEM podría no seguir desacelerándose. Informes recientes de los medios sugieren que las proyecciones económicas de hoy mostrarán que la inflación se mantendrá por encima del objetivo hasta 2025, lo que puede hacer que el BCE suba los tipos por encima del 3% (el mercado actualmente ve una tasa máxima de alrededor del 2,8%). Sin embargo, cabe decir que las últimas previsiones apuntaban a que la inflación se mantendría por encima del objetivo del BCE en 2024 y 2025.
Hoy existe la posibilidad de una sorpresa agresiva, pero el BCE es conocido por ser un banco central bastante moderado. Además, el BCE trató de pivotar, pero la inflación ha sorprendido al alza desde entonces. No obstante, si el BCE decidiera subir los tipos en 75 pb hoy, la presidenta Lagarde podría insinuar que los tipos seguirán subiendo a un ritmo rápido en el futuro, lo que sugeriría un tipo máximo por encima del 3 %.
El EURUSD cae un 0,6% antes de la decisión del BCE, pero el movimiento está impulsado principalmente por la línea dura de ayer de la Fed. A menos que el BCE también alcance una nota agresiva, las caídas en el principal par de divisas pueden profundizarse aún más, siendo posible una caída por debajo de 1,05. Por otro lado, una subida de tipos de 75 pb por parte del BCE puede enviar al EURUSD hacia la marca de 1,07. Fuente: xStation5
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