Semana de bancos centrales: qué esperar del Nasdaq, el dólar y el oro

La semana concentra decisiones de la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón, pero la verdadera pregunta para los mercados no es únicamente quién subirá los tipos. Lo importante será descubrir cuánto tiempo pretenden mantenerlos elevados y hasta qué punto están dispuestos a responder al nuevo repunte de la inflación energética.

La Reserva Federal celebrará su reunión los días 15 y 16 de septiembre, el Banco de Inglaterra publicará su decisión el jueves 17 y el Banco de Japón concluirá su encuentro el viernes 18. Además, el Banco Central Europeo acaba de elevar sus tres tipos oficiales en 25 puntos básicos, situando la facilidad de depósito en el 2,50%. Por tanto, el escenario monetario internacional vuelve a inclinarse hacia una mayor restricción después de un periodo en el que el mercado había comenzado a anticipar cierta normalización.

¿Por qué resulta tan importante esta semana? Porque las tres estructuras técnicas que estamos siguiendo (oro, dólar y Nasdaq) se encuentran precisamente en zonas desde las que una sorpresa monetaria puede acelerar el movimiento o provocar una ruptura falsa.

La Reserva Federal enfrenta el dilema de la inflación energética

La situación de la Reserva Federal es especialmente delicada. En su reunión de julio mantuvo el tipo de los fondos federales entre el 3,50% y el 3,75%, pero tres miembros votaron a favor de subirlo en 25 puntos básicos. La propia institución reconoció que la actividad continuaba avanzando a un ritmo sólido, que la inflación permanecía por encima del objetivo y que los precios energéticos estaban recibiendo el impacto de las perturbaciones de oferta.

Los últimos datos no han resuelto esa discusión. El índice de precios al consumo estadounidense aumentó un 0,4% en agosto y mantuvo su tasa interanual en el 3,4%. La inflación subyacente se moderó ligeramente hasta el 2,4%, pero la energía acumuló una subida anual del 16,3%, con la gasolina un 27,4% por encima del nivel de hace un año.

Esta combinación dificulta enormemente el trabajo de la Fed. Una subida del petróleo no se corrige encareciendo el crédito: unos tipos más altos no producen más barriles ni reparan refinerías. Sin embargo, el banco central sí necesita impedir que el encarecimiento de la energía termine trasladándose a salarios, servicios y expectativas de inflación. Ahí se encuentra el dilema.

Por eso, incluso si la decisión sobre los tipos coincide con lo esperado, la reacción puede ser violenta. Un mensaje restrictivo, unas previsiones de inflación más elevadas o la posibilidad de nuevas subidas favorecerían al dólar, presionarían al Nasdaq y aumentarían el coste de oportunidad de mantener oro. Un discurso más prudente, que atribuyera el repunte de precios principalmente a una perturbación temporal de oferta, podría producir exactamente el movimiento contrario.

Oro: la pérdida de 4.283 pone a prueba la estructura

En el oro ya estamos viendo señales de cansancio. El metal no ha sido capaz de continuar rompiendo máximos y, desde el máximo marcado el 3 de septiembre, viene construyendo máximos descendentes en el gráfico de cuatro horas. Esa secuencia ha terminado llevando al precio hasta la parte inferior del canal, situada alrededor de 4.283, que está siendo perforada.

La pérdida de 4.283 cambia la lectura inmediata. Si el precio se descuelga definitivamente desde esa zona y después intenta recuperarla sin éxito, los retrocesos alcistas podrían convertirse en oportunidades para buscar continuidad bajista. En ese escenario, el antiguo soporte pasaría a actuar como resistencia y confirmaría que los compradores están perdiendo capacidad para defender la estructura.

La presión fundamental también encaja con esta corrección. Un dólar más fuerte y unas rentabilidades reales elevadas reducen el atractivo de un activo que no paga intereses. Además, parte de la demanda defensiva que llevó al oro hacia máximos puede estar recogiendo beneficios ante la posibilidad de que los bancos centrales respondan al shock energético con una política más restrictiva.

Eso no significa que haya desaparecido el argumento estructural del oro. La deuda pública, la diversificación de reservas y las compras oficiales continúan proporcionando apoyo. Los bancos centrales adquirieron 289 toneladas durante el segundo trimestre de 2026, un 62% más que un año antes, aunque los ETF respaldados por oro registraron salidas de 45 toneladas. Los datos del Consejo Mundial del Oro muestran precisamente esa dualidad: la demanda institucional de largo plazo sigue siendo fuerte, pero la participación de los fondos privados no es uniforme.

Por eso conviene separar la tendencia estructural de la señal operativa de corto plazo. El oro puede mantener un argumento fundamental alcista a varios meses y, al mismo tiempo, desarrollar una corrección importante en un gráfico de cuatro horas.

El escenario bajista dejaría de tener tanta calidad si el precio recupera rápidamente 4.283. Una vuelta inmediata por encima del nivel indicaría que la ruptura no encontró continuidad y obligaría a cerrar a quienes hubieran vendido el soporte. Ese cierre de posiciones cortas podría acelerar el rebote.

Para volver a hablar de una recuperación con verdadera fuerza, el mercado tendría que reconstruir la estructura y recuperar posteriormente los 4.400. Una superación consolidada de esa zona confirmaría que la pérdida de 4.283 fue una trampa bajista. Hasta que eso suceda, la sucesión de máximos descendentes aconseja mayor cautela.

Fuente: xStation5.

Dólar: el EURUSD pierde soportes pese a la subida de tipos del BCE

En el dólar, el comportamiento del euro ofrece una señal especialmente interesante. El BCE acaba de subir los tipos y, en condiciones normales, una decisión de ese tipo debería favorecer a la moneda europea. Si, a pesar de ello, el EUR/USD no consigue recuperar terreno, significa que el mercado está concediendo todavía más importancia al endurecimiento estadounidense, a la demanda de liquidez o al diferencial esperado entre ambas políticas monetarias.

La zona de 1,1557, que formaba parte del soporte comprendido entre 1,1576 y 1,1557, se convierte ahora en la referencia inmediata. Mientras el EUR/USD permanezca por debajo de 1,1557, los retrocesos alcistas que no sean capaces de recuperar el nivel pueden resultar interesantes para buscar continuidad bajista en el euro y, por tanto, fortaleza del dólar.

La señal más clara aparecería si el precio intenta volver sobre 1,1557, se estabiliza momentáneamente y vuelve a ser rechazado. Ese movimiento convertiría el antiguo soporte en resistencia. Por el contrario, una recuperación rápida de toda la franja situada entre 1,1557 y 1,1576 debilitaría la lectura alcista del dólar y advertiría de otra posible ruptura falsa.

Fuente: xStation5.

Yen japonés: la reunión del Banco de Japón puede actuar como catalizador

El dólar frente al yen presenta una estructura diferente. Después del fuerte movimiento de apreciación de la moneda japonesa, el USD/JPY intentó recuperar terreno, pero no fue capaz de superar la zona comprendida entre los retrocesos del 50% y el 61,8% del impulso asociado a la intervención. Ese rechazo confirmó inicialmente que el yen mantenía el control.

Sin embargo, en el gráfico de cuatro horas estamos observando ahora una recuperación. Mientras el USD/JPY permanezca por encima de 154,50, se puede favorecer un movimiento alcista de corto plazo y un posible cambio de tendencia inmediato. La reunión del del Banco de Japón del 17 y 18 de septiembre puede actuar como catalizador, especialmente si la institución no ofrece una orientación tan restrictiva como la descontada por el mercado.

Hay que interpretar este movimiento con prudencia. El impulso anterior a favor del yen fue muy fuerte y el rebote del USD/JPY todavía puede ser una corrección dentro de esa tendencia. Mantener 154,50 permitiría seguir buscando continuidad, pero no sería suficiente por sí solo para confirmar un giro estructural. Para ello, el mercado tendría que superar las resistencias construidas durante el último tramo bajista y consolidarse por encima.

Fuente: xStation5.

Nasdaq: la Fed pone a prueba las valoraciones de la inteligencia artificial

El Nasdaq es probablemente el activo más sensible a lo que comunique la Reserva Federal. Las empresas de crecimiento dependen especialmente del valor actual de los beneficios futuros. Cuando aumentan las rentabilidades de la deuda, esos beneficios se descuentan a un tipo superior y su valoración presente disminuye. Cuanto más exigente sea la valoración y más lejanos estén los beneficios esperados, mayor suele ser el impacto.

A ello se añade el debate sobre la inteligencia artificial. El problema no es que haya desaparecido la demanda. Microsoft comunicó un crecimiento del 43% en Azure y reconoció que la demanda continúa superando la capacidad disponible. También destinó 41.000 millones de dólares a inversiones de capital durante el último trimestre y mantiene una previsión cercana a 175.000 millones para el conjunto de 2026. Sus últimos resultados confirman que la expansión de la infraestructura continúa siendo extraordinaria.

Nvidia también cerró su último ejercicio con 215.900 millones de dólares de ingresos, un 65% más, mientras su división de centros de datos alcanzó 193.700 millones. Las cifras de la compañía demuestran que el crecimiento de la inteligencia artificial es real.

Lo que ha cambiado es la pregunta que se hace el mercado. Antes bastaba con demostrar que la demanda de capacidad informática estaba creciendo. Ahora las compañías tienen que justificar cuánto beneficio obtendrán de cada dólar invertido en centros de datos, GPU, electricidad y redes.

Esa transición desde la promesa hacia la rentabilidad aumenta la sensibilidad de las cotizaciones. Si los ingresos crecen, pero la inversión lo hace todavía más rápido, pueden deteriorarse el flujo de caja libre y los márgenes. Y si al mismo tiempo la Fed mantiene los tipos altos, el mercado tendrá menos paciencia con proyectos que necesitan varios años para ofrecer rentabilidad.

Técnicamente, el Nasdaq está rompiendo la zona de soporte situada en 28.923. Mientras permanezca por debajo, los retrocesos alcistas que no consigan recuperar el nivel pueden interpretarse como oportunidades para buscar continuidad bajista. La señal adquiriría más calidad si el antiguo soporte pasa a funcionar como resistencia y el precio vuelve a girarse desde esa zona.

No obstante, sucede lo mismo que estamos observando en otros activos próximos a referencias importantes. Si el Nasdaq recupera rápidamente los 28.923, la ruptura podría haber atrapado a los vendedores que se incorporaron tarde. El cierre de esas posiciones, unido al regreso de compradores, podría provocar un movimiento alcista con bastante fuerza.

Fuente: xStation5.

Qué esperar de los mercados durante la semana de bancos centrales

Por tanto, esta semana no exige adivinar cada decisión de los bancos centrales. Exige observar cómo reaccionan los precios después de conocerlas. Un mensaje restrictivo de la Fed reforzaría, en principio, la pérdida de 4.283 en el oro, la debilidad del EUR/USD por debajo de 1,1557 y la ruptura del Nasdaq bajo 28.923. Un tono menos agresivo podría provocar recuperaciones rápidas y cierres de posiciones cortas en los tres mercados.

El comportamiento posterior al anuncio será más importante que la primera vela. Si los niveles rotos se convierten en resistencia, el movimiento tendrá continuidad. Si son recuperados inmediatamente, estaremos ante nuevas rupturas falsas. En una semana dominada por bancos centrales, la diferencia entre ambas situaciones puede determinar no solo la dirección de las próximas sesiones, sino el tono de los mercados durante el resto de septiembre.

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Alejandro de Luis

Editor de Hispatrading Magazine, revista de trading con mayor difusión en español, Alejandro ha trabajado como trader en diferentes sociedades de valores y firmas de trading propietario, así como en áreas de negociación y análisis durante casi dos décadas. Autor de varios libros de trading publicados en más de 5 países ha impartido conferencias formativas y programas de especialización ante audiencias de más de 40 países, entre ellas alumnos de varias universidades europeas de prestigio.