- Cena akcií CD Projektu prorazila pod klíčové úrovně podpory a vrátila se na minima z roku 2025. Společnost tak jasně zaostává za indexem WIG20.
- Klíčovým zdrojem obav části investorů je vydání rozšíření „Songs of the Past“ pro The Witcher 3, které je plánováno až na rok 2027, což působí jako vzdálený termín. Investory zároveň znepokojuje absence jasného data vydání hry The Witcher 4.
- Trh se obává, že plán vydání her se může protáhnout více, než předpokládá konsenzus. To by mohlo snížit průměrné roční finanční výsledky za období 2026–2028.
- Potenciálními katalyzátory pro zlepšení sentimentu jsou další silná oznámení k rozšíření „Songs of the Past“, přesnější výhled pro The Witcher 4 a možné marketingové kampaně k titulům, které jsou již na trhu.
- Cena akcií CD Projektu prorazila pod klíčové úrovně podpory a vrátila se na minima z roku 2025. Společnost tak jasně zaostává za indexem WIG20.
- Klíčovým zdrojem obav části investorů je vydání rozšíření „Songs of the Past“ pro The Witcher 3, které je plánováno až na rok 2027, což působí jako vzdálený termín. Investory zároveň znepokojuje absence jasného data vydání hry The Witcher 4.
- Trh se obává, že plán vydání her se může protáhnout více, než předpokládá konsenzus. To by mohlo snížit průměrné roční finanční výsledky za období 2026–2028.
- Potenciálními katalyzátory pro zlepšení sentimentu jsou další silná oznámení k rozšíření „Songs of the Past“, přesnější výhled pro The Witcher 4 a možné marketingové kampaně k titulům, které jsou již na trhu.
Cena akcií CD Projektu znovu klesla k úrovni kolem 220 PLN, tedy blízko nejnižších hodnot od května 2025. Společnost jasně zaostává za širším trhem, přestože výsledky za 1. čtvrtletí byly relativně solidní. Do popředí se nyní dostávají obavy ohledně harmonogramu vydání, od rozšíření Songs of the Past pro The Witcher 3 až po datum vydání The Witcher 4.
Právě oznámení vydání dlouho očekávaného rozšíření až v roce 2027 spolu s absencí pevných závazků ohledně data vydání dalšího dílu série spustily výprodej. Investoři začali zpochybňovat, zda je CD Projekt schopen naplnit svůj ambiciózní plán vydat během několika let několik velkých titulů. Trh je zároveň stále citlivější na jakákoli zpoždění, protože ocenění společnosti nadále zahrnuje vysoká očekávání ohledně budoucí ziskovosti.
CD Projekt zaostává za indexem WIG20
Nejnovější cena akcií kolem 220 PLN představuje pokles o více než 10 % od začátku roku, zatímco širší index WIG20 zůstává v zisku téměř 13 %. Pro mnoho investorů je významné, že CD Projekt patří mezi nejslabší složky indexu navzdory solidní historii prodejů her The Witcher 3 a Cyberpunk 2077. Hůře si vedly pouze akcie společností Modivo, Dino Polska a Kruk. Výše jsou uvedeny ceny akcií všech společností v indexu WIG20 a jejich výkonnost v různých časových horizontech. Zdroj: xStation
Odložená vydání: Songs of the Past a nejistý The Witcher 4
Na konci května CD Projekt oficiálně oznámil třetí velké rozšíření pro The Witcher 3: Songs of the Past, vyvíjené ve spolupráci se studiem Fool’s Theory. Rozšíření má vyjít až v roce 2027 a bude dostupné výhradně na PC a konzolích nové generace. První detaily o příběhu a hratelnosti mají být zveřejněny až na konci léta 2026.
Ačkoli oznámení nového Geraltova dobrodružství přijala herní komunita velmi pozitivně, kapitálový trh vnímá dlouhé čekání na vydání jako faktor, který zvyšuje riziko zpoždění celého harmonogramu hlavních titulů. CD Projekt zdůrazňuje, že The Witcher 4 nevyjde před rokem 2027. Toto rozhodnutí je na jedné straně negativní, ale na druhé straně i pozitivní. Připomeňme, že v roce 2026 budou všechny oči investorů upřeny na GTA VI, takže vydání hry ve chvíli, kdy by se střetla s titulem od Rockstar Games, by mohlo vážně oslabit prodejní potenciál nového titulu s Geraltem z Rivie.
Pro investory to znamená delší období intenzivního financování produkce při omezeném počtu velkých komerčních vydání. V segmentu AAA, kde jsou tržby silně koncentrovány kolem jednotlivých uvedení na trh, má každé roční zpoždění výrazný dopad na ocenění v modelech DCF i na očekávaný profil peněžních toků.
Kalendář vydání, ocenění a výhled tržeb
Management CD Projektu v posledních letech opakovaně uváděl ambici dodat více projektů než v předchozí dekádě. Trh si však zároveň velmi dobře uvědomuje, jak nákladné a časově náročné jsou AAA produkce pro nové konzole a PC. Po zkušenosti s uvedením hry Cyberpunk 2077 jsou investoři mimořádně citliví na uspěchání vývoje a riziko technických problémů. Oznámení delšího vývojového cyklu u nadcházejících titulů je proto na jedné straně pochopitelné, ale na druhé straně snižuje krátkodobou viditelnost tržeb.
Ocenění společnosti, měřené například pomocí ukazatelů 12měsíčního forward P/E a EV/EBITDA, stále naznačuje, že budoucí hry a rozšíření dosáhnou úspěchu srovnatelného s The Witcher 3 nebo remasterovaným Cyberpunkem. Pokud se však harmonogram vydání výrazně prodlouží a tržby se rozloží do delšího období, průměrný roční zisk na akcii může být nižší, než předpokládají optimističtější scénáře.
Dalším důvodem k obavám je dividendová politika. Někteří analytici upozorňují, že odložení výplat dividend a rostoucí CAPEX na nové projekty znamenají, že se společnost stále více soustředí na reinvestování hotovosti do rozvoje portfolia. Pro některé dlouhodobé investory je to pozitivní signál, ale pro ty, kteří hledají stabilní peněžní toky, to může být důvod ke snížení expozice.
Co by mohlo změnit sentiment vůči akciím CD Projektu?
Navzdory současné slabosti akcií historie CD Projektu ukazuje, že bodem obratu bývají obvykle konkrétní záběry z hraní a dobře přijaté marketingové kampaně k velkým hrám. Silná prezentace Songs of the Past s jasným sdělením o rozsahu rozšíření a jeho příběhovém propojení s The Witcher 4 by mohla zmírnit část současných obav. Trh navíc čeká na přesnější výhled ohledně časového okna vydání dalšího hlavního dílu série.
Z dlouhodobého pohledu nemusí být oznámení vydání v roce 2027 pro akcionáře nutně špatnou zprávou. The Witcher 3 už prodal více než 65 milionů kopií, což z něj dělá jeden z nejprodávanějších titulů v historii odvětví. Nové rozšíření po vydání GTA VI umožní společnosti znovu monetizovat existující značku, například prostřednictvím rozšířených edic a kompletních balíčků obsahujících všechna DLC, které si někteří fanoušci rádi znovu koupí na nových platformách. Prodloužení životního cyklu jedné vysoce ziskové značky tak může stabilizovat peněžní toky mezi vydáními dalších velkých her.
Krátkodobě proto budou cenu akcií ovlivňovat také kvartální výsledky, zejména katalogové prodeje, monetizace Cyberpunku a dopad dohod ve stylu Game Pass na tržby a marže.
Nakonec stojí za připomenutí, že společnosti v herním sektoru se vyznačují nadprůměrnou volatilitou akcií a silnou závislostí na jednotlivých vydáních her.
Graf ceny akcií CD Projektu
Denní graf akcií CD Projektu (CDR.PL) ukazuje, že cena akcií společnosti vstoupila do downtrendu, což naznačují exponenciální klouzavé průměry i nejnižší úrovně od května 2025. Zajímavé je, že RSI za posledních 14 dní ukazuje nejprudší pokles, respektive nejnižší hodnotu RSI, od listopadu 2025. Zdroj: xStation
Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:
- Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
- ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
- Jaké jsou 4 různé typy akcií?
- Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
- Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
📈 Vítězové a poražení z S&P 500 (10.6.2026)
Oracle překonal očekávání za Q4, ale vysoké výdaje na AI zneklidnily investory 📉 Akcie v premarketu klesají o 10 %
Denní shrnutí: Akcie i zlato pod tlakem, USA budou pokračovat v útocích na Írán (10.06.2026)
US Open: Květnová inflace omezuje poklesy
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
