Rozhodnutí Spojených států prodat eura a nakoupit japonský jen bez předchozího upozornění evropských centrálních bankéřů podle společnosti BlackRock zvyšuje geopolitická rizika a dále snižuje atraktivitu dlouhodobých státních dluhopisů.
Samotná měnová intervence podle BlackRocku pravděpodobně nebude mít přímý negativní dopad na evropské vládní dluhopisy. Důležitější je ale signál, který podle investiční společnosti vysílá: jednotlivé země jsou při koordinaci měnové a finanční politiky méně ochotné spolupracovat.
Americké úřady měly minulý týden prodat eura a nakoupit jen v rámci podpory japonské měny. Evropská centrální banka byla podle dostupných informací o operaci informována až poté, co už byla dokončena.
BlackRock se vyhýbá dlouhé splatnosti
Podle Jamese Turnera, šéfa globálních dluhopisových investic BlackRocku pro region EMEA, je současné prostředí příliš nejisté na to, aby firma výrazně zvyšovala expozici vůči dlouhodobým státním dluhopisům.
BlackRock se obává především term premium rizika, tedy dodatečné kompenzace, kterou investoři požadují za držení dluhopisů s dlouhou splatností. Tato prémie roste v prostředí, kde je budoucí vývoj inflace, státního zadlužení i geopolitiky obtížně předvídatelný.
Delší konec výnosové křivky je proto podle společnosti výrazně volatilnější než dříve a nabízí horší poměr mezi výnosem a rizikem.
Dlouhodobé výnosy zůstávají vysoko
Dlouhodobé státní dluhopisy už v posledních týdnech čelily výraznému tlaku. Investory znepokojuje kombinace vysokých rozpočtových deficitů, inflačních rizik a rostoucí geopolitické nejistoty.
Výnos 30letých amerických státních dluhopisů se minulý týden dostal na nejvyšší úroveň za téměř dvě desetiletí. To ukazuje, že trh požaduje vyšší kompenzaci za držení dlouhodobého státního dluhu v prostředí, kde není jasné, jak se budou vyvíjet inflace, fiskální politika ani mezinárodní vztahy.
Pro investory to znamená, že delší splatnosti sice nabízejí vyšší nominální výnos, zároveň ale nesou větší cenové riziko, pokud by výnosy pokračovaly v růstu.
Intervence zvyšuje otázky ohledně koordinace
Z pohledu trhu je překvapivé především to, že americká strana při intervenci neinformovala Evropskou centrální banku předem. Takový postup může zvyšovat nejistotu ohledně budoucí koordinace mezi velkými ekonomikami. Pokud by se podobné jednostranné kroky opakovaly, mohly by investory vést k vyšší rizikové přirážce nejen na devizových trzích, ale také na trzích se státními dluhopisy.
Více o Forexu:
- Forex a trh s úrokovými sazbami
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
- Trading pro začátečníky
- TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
- Investování do měn
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Forex a trh s úrokovými sazbami
Graf dne: Co bude určovat vývoj amerického akciového trhu? (07.08.2026)
Ranní shrnutí: Ropa opět roste (07.08.2026)
Ropa opět mírně posiluje kvůli útokům na tankery 🛢️
Denní shrnutí: Nasdaq 100 roste o 3,2 % – Je býčí trh zpět? (04.08.2026)
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
