Švýcarský frank oslabuje poté, co SNB ponechala sazby beze změny

Swiss National Bank (SNB) se na svém červnovém zasedání rozhodla ponechat hlavní úrokovou sazbu beze změny. Úroková sazba se nezměnila přesně od loňského června. Stojí za zdůraznění, že rozhodnutí o úrokových sazbách se ve Švýcarsku přijímají čtvrtletně. Sazba zůstává na 0 % a vzhledem k mírně zvýšené inflaci bychom nyní neměli očekávat tlak na snižování sazeb. Zároveň je však inflace stále daleko od horní hranice inflačního cíle.

Navzdory tomu, že válka v Íránu způsobila dočasný růst cen dovážených energií a posunula květnovou inflaci na 0,6 %, švýcarský index CPI se stále pohodlně nachází v dolní části inflačního cíle 0–2 %.

Švýcarsko vykazuje výrazně nižší závislost na energetických komoditách z Blízkého východu díky rozvinuté vodní a jaderné energetice. To chrání tamní ekonomiku před globálními cenovými šoky výrazně více než eurozónu. Hlavním tématem pro tvůrce měnové politiky zůstává kurz švýcarského franku a riziko jeho nadměrného posilování v prostředí geopolitické nejistoty.

Makroekonomické prognózy

SNB mírně zvýšila své inflační prognózy v krátkodobém a střednědobém horizontu:

• Inflace: Banka nyní očekává průměrnou inflaci na úrovni 0,6 % v roce 2026, oproti 0,5 % v březnové prognóze, a 0,6 % v roce 2027, rovněž oproti předchozím 0,5 %. V roce 2028 se očekává inflace 0,7 % oproti předchozím 0,6 % a v 1. čtvrtletí 2029 se čeká hodnota 0,8 %.
• Růst HDP: Ekonomické prognózy zůstaly beze změny. SNB očekává růst švýcarské ekonomiky zhruba o 1,0 % v roce 2026 a o 1,5 % v roce 2027.

Vyjádření představitelů na konferenci SNB

Klíčoví členové bankovní rady SNB během dnešní konference vyslali jasné signály:

• Martin Schlegel, předseda SNB:
  • „Pokud to bude nutné, projevujeme zvýšenou připravenost intervenovat na devizovém trhu. Tímto způsobem bráníme rychlému a nadměrnému posilování švýcarského franku, které by ohrozilo cenovou stabilitu ve Švýcarsku.“
  • „Inflace v posledních měsících vzrostla v důsledku vyšších cen energií. Střednědobé inflační tlaky se však ve srovnání s posledním měnověpolitickým hodnocením prakticky nezměnily.“
  • „Vše mezi 0 a 2 % je z hlediska inflace v pořádku“ a banka „nemá preferenci, kde přesně se inflace v tomto pásmu nachází“.
  • Zároveň naznačil, že měnové podmínky jsou slabší než v březnu a banka v současnosti ve Švýcarsku nevidí sekundární efekty.
• Antoine Martin, člen bankovní rady SNB:
  • Upozornil, že situace na Blízkém východě zůstává křehká, a dodal, že globální inflace by měla zůstat na zvýšené úrovni.
• Attilio Tschudin, člen bankovní rady SNB:
  • Poznamenal, že domácí indikátory ukazují solidní ekonomické oživení, hlavním rizikem pro švýcarský výhled však zůstává stav globální ekonomiky.

Co očekávat od EURCHF a USDCHF?

EURCHF

Bezprostředně po oznámení rozhodnutí frank vůči euru mírně oslabil o 0,2–0,3 % na úroveň kolem 0,9215 za euro. Od prudkého posílení franku na přelomu února a března po vypuknutí války v Íránu systematicky tlačí jasná komunikace SNB o připravenosti intervenovat kurz CHF níže. Silná nabídková zóna pro tento pár se nachází kolem 0,9220–0,9250.

USDCHF

Středeční podpis mírové dohody ve Versailles mezi USA a Íránem ze strany prezidenta Trumpa a íránského prezidenta je silným faktorem, který zmírňuje napětí na trzích s energetickými komoditami. To znamená pokles poptávky po franku jako „bezpečném přístavu“, což by mělo podpořit odraz a stabilizaci kurzů EURCHF a USDCHF.

Přesto musí investoři kvůli deklarované „zvýšené připravenosti intervenovat“ ze strany Martina Schlegela počítat s tím, že SNB uměle omezuje potenciál franku k dalšímu posilování. Jakékoli náhlé pokusy o zhodnocení CHF se pravděpodobně setkají s rozhodným výprodejem měny ze strany švýcarské centrální banky, což vytváří pevnou dlouhodobou podporu pro kotace EURCHF a USDCHF.

Více o Forexu:

• Forex a trh s úrokovými sazbami
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami