Action Zscaler : les perspectives 2027 déçoivent après un trimestre supérieur aux attentes

La cybersécurité d'entreprise connaît une forte demande en 2026, portée par l'intégration de l'intelligence artificielle. Pourtant, l'action Zscaler a clôturé en baisse de 4,50% à 169,80 dollars vendredi à Wall Street. Le groupe a publié des résultats supérieurs aux attentes pour le quatrième trimestre, mais ses prévisions prudentes pour l'exercice 2027 freinent les acheteurs, une situation fréquente pour les actions américaines en phase de transition.

Des résultats trimestriels supérieurs au consensus

Croissance des revenus et réduction des pertes

Le spécialiste de la cybersécurité a terminé son exercice décalé 2026 sur une note positive. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre s'élève à 898,2 millions de dollars, soit une hausse de 25% en glissement annuel. Le montant dépasse les estimations des analystes, qui tablaient sur 877 millions de dollars.

La rentabilité affiche une progression sur cette période. Le bénéfice par action (BPA) ajusté atteint 1,19 dollar, contre 0,89 dollar un an plus tôt, battant le consensus. La perte nette trimestrielle se réduit à 3,4 millions de dollars, contre 17,6 millions de dollars au quatrième trimestre de l'exercice précédent.

Sur l'ensemble de l'exercice 2026, les revenus totaux s'établissent à 3,35 milliards de dollars. Les revenus récurrents annuels (ARR) s'élèvent désormais à 3,77 milliards de dollars, reflétant une croissance de 25%. Ces données confirment la capacité du groupe à maintenir un rythme de ventes soutenu malgré un environnement exigeant pour les valeurs technologiques.

L'intelligence artificielle comme moteur de croissance

La demande pour les solutions de Zscaler profite des nouveaux risques liés à l'intelligence artificielle. La sécurisation des agents d'IA par la technologie Zero Trust devient un axe de développement prioritaire. Le directeur général, Jay Chaudhry, identifie ce segment comme un relais de croissance pour les prochains exercices.

Les commandes liées à la cybersécurité de l'IA atteignent 100 millions de dollars sur les douze derniers mois. Le chiffre a enregistré une hausse séquentielle de 50% lors du dernier trimestre. La direction anticipe une accélération de ces revenus spécifiques pour les exercices 2028 et 2029, soutenue par le déploiement de nouveaux outils.

De nouvelles offres commerciales soutiennent également l'activité du groupe. Les solutions de facturation à l'usage, non basées sur le nombre d'utilisateurs, et le déploiement de Z-Flex affichent une adoption croissante. Ces modèles économiques diversifient les sources de revenus de l'entreprise.

Des perspectives prudentes pour l'exercice 2027

Des prévisions de revenus conservatrices

Pour le premier trimestre de son exercice 2027, le groupe anticipe un chiffre d'affaires compris entre 935 et 939 millions de dollars, soit une hausse de 19%. Le BPA ajusté est attendu entre 1,15 et 1,16 dollar. Les deux métriques se placent au-dessus des prévisions du marché.

Les projections pour l'ensemble de l'exercice 2027 déçoivent une partie des investisseurs. La direction vise un revenu annuel récurrent compris entre 4,40 et 4,43 milliards de dollars, soit une croissance annuelle ramenée entre 16,6% et 17,4%. Le chiffre d'affaires global devrait s'établir entre 3,91 et 3,94 milliards de dollars.

La décélération de la croissance de l'ARR explique la réaction négative des marchés. À la clôture de Wall Street vendredi, l'action Zscaler perdait 4,50% à 169,80 dollars, et les échanges en pré-marché ce lundi ne montrent pas de rebond technique. 

Source : xStation5

Les défis liés à la concurrence et aux transitions internes

La prudence budgétaire s'explique par plusieurs facteurs identifiés par les analystes d'Oppenheimer et de RBC Capital Markets. L'intégration de Red Canary, acquise en 2025, pèse sur les projections. Le directeur financier Kevin Rubin signale un taux de désabonnement élevé sur cette activité de détection et de réponse gérées.

L'entreprise fait face à une forte pression concurrentielle. Le changement de la direction des ventes limite la visibilité à court terme sur la productivité des équipes commerciales. Parallèlement, le secteur de la cybersécurité liée à l'IA voit émerger de nombreuses start-ups qui disputent les parts de marché aux acteurs historiques.

Les analystes maintiennent toutefois des recommandations positives sur la valeur. Oppenheimer réitère sa note de surperformance avec un objectif de cours de 250 dollars. La société anticipe une meilleure exécution au second semestre 2027, une fois les transitions managériales achevées et les nouveaux produits pleinement intégrés par les clients.

❓ FAQ

Pourquoi le cours de l'action Zscaler a-t-il baissé après ses résultats ? Le cours de l'action Zscaler a reculé car les investisseurs jugent les prévisions de croissance pour l'exercice 2027 trop prudentes. Malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, la décélération anticipée du revenu annuel récurrent (ARR) et les défis d'intégration liés à l'acquisition de Red Canary pèsent sur le titre.

Quels sont les facteurs qui influencent l'action Zscaler ? L'action Zscaler réagit à l'évolution de ses revenus récurrents, à ses marges bénéficiaires et à ses gains de parts de marché dans la cybersécurité. L'adoption de ses solutions Zero Trust pour sécuriser l'intelligence artificielle constitue un nouveau catalyseur de long terme.

Comment s'exposer à la cybersécurité sur les marchés financiers ?

L'exposition à ce secteur passe par l'achat d'actions d'entreprises spécialisées ou par des ETF thématiques qui répliquent un panier de valeurs technologiques dédiées à la sécurité informatique.