Le FOMC a maintenu ses taux inchangés à 3,50%-3,75% à l'issue d'un vote unanime qui s'est tenu plus tôt dans la journée.
Le dollar a fortement chuté (-0,4% par rapport à l'USD), tout comme les principaux indices boursiers américains (le S&P 500 a reculé de 0,5%), principalement en raison d'un « dot plot » (projection du Comité concernant l'évolution future des taux d'intérêt) particulièrement « hawkish ».
Figure 1 : « Dot plot » du FOMC (2026 - 2028+)
Source: FOMC, 17.06.2026
Figure 2: FOMC Dot Plot [June vs. March] (2026)
Source: FOMC, 17.06.2026
Nous avons également constaté une révision à la hausse assez marquée de l'inflation PCE sous-jacente (hors alimentation et énergie), qui devrait désormais atteindre 3,6% cette année.
Figure 3 : Prévisions de la Fed (2026 - 2028+)
Source: FOMC, 17.06.2026
La première conférence de presse de Kevin Warsh n’a pas été, dans un premier temps, particulièrement accommodante. De nombreuses informations ont circulé, notamment concernant la création de « groupes de travail » chargés d’étudier « divers changements ». Cette abondance d’informations ne devrait toutefois pas se reproduire régulièrement, le gouverneur ayant souligné que le Comité mettait fin à ses indications prospectives.
Des accents accommodants ont commencé à se faire jour vers le milieu de la conférence. M. Warsh a mentionné que la position de la Fed en matière de politique monétaire est inégale selon les secteurs économiques : elle restreint le marché immobilier, mais pas le secteur financier. De plus, le gouverneur a déclaré que le Comité ne devait « pas se sentir lié par (ses propres – note de la rédaction) projections de taux » et que celles-ci se référaient souvent à « des données obsolètes ». Il reste ouvert à de « nouvelles sources de données », ce qui semble plutôt inquiétant, surtout compte tenu du licenciement, l’année dernière, de la commissaire du BLS, Erika McEntarfer.
Le nouveau président affirme ne pas croire au choix entre l’inflation et l’emploi. Le Comité, lui, y croit, comme l’a particulièrement bien montré le « dot plot ». Les marchés prennent parti pour ce dernier, estimant que la position accommodante de Warsh n’a pas beaucoup d’influence au sein du Comité (du moins pour l’instant).
Les indices boursiers américains terminent la journée en baisse de plus de 0,5%, les rendements obligataires américains continuent d’augmenter (environ 13 points de base pour les obligations à 2 ans), tandis que le dollar se renforce face à toutes les devises du G10 (EUR/USD en baisse de 1%). La hausse des rendements a exercé une pression considérable sur l’or (-2,4%) et l’argent (-3,8%).
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Michał Jóźwiak, analyste des marchés financiers chez XTB
La Fed secoue les marchés : ralentissement de la croissance, flambée de l'inflation et taux « plus élevés pendant plus longtemps »
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Résumé quotidien : La Fed va-t-elle bousculer les marchés ?
Warsh pourrait-il baisser les taux ?
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