Qu'attendre de la Banque centrale européenne ?
La Banque centrale européenne devrait annoncer une décision de politique monétaire demain à 13h45. Le marché ne s'attend pas à ce que les taux augmentent cette semaine, mais les appels à une hausse des taux continuent de se multiplier, beaucoup citant le mois de juillet comme la date de début de la remontée des taux. Néanmoins, la prochaine réunion sera surveillée de près car la Banque devrait fournir des orientations et pourrait préparer le terrain pour des hausses de taux le mois suivant.
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobilePas de hausse de taux… du moins pas encore
Les banques centrales du monde entier augmentent leurs taux à un rythme effréné pour tenter de contenir l'inflation. Alors que la croissance des prix a été élevée à la suite de la relance massive de la pandémie, la situation n'a fait qu'empirer cette année avec la guerre russo-ukrainienne et les confinements chinois qui ont amplifié les problèmes de la chaîne d'approvisionnement. Néanmoins, on ne s'attend pas à ce que la BCE livre une hausse de taux demain. Le prix des marchés monétaires n'a que 19% de chances d'augmenter. Cependant, la réunion de demain inclura la publication d'un nouvel ensemble de prévisions économiques, qui pourraient définir des attentes claires selon lesquelles le décollage des taux devrait arriver en juillet.
Sortie attendue du Quantitative Easing
Une règle empirique non officielle est que les grandes banques centrales attendent les réunions politiques trimestrielles pour les annonces politiques majeures afin de les soutenir avec de nouvelles prévisions économiques. En théorie, une hausse des taux pourrait être prononcée puisqu'il s'agira d'une réunion trimestrielle. De plus, nous ne pouvons pas oublier que le programme de Quantitative Easing de la BCE est toujours en cours et qu'augmenter les taux tout en continuant d'injecter des liquidités sur les marchés serait pour le moins discutable. Cependant, la nécessité de resserrer la politique est urgente. Par conséquent, le scénario le plus probable pour la réunion de cette semaine est que la BCE annoncera la fin du Quantitative Easing et fera fortement allusion à des hausses de taux à venir dans les prochains mois.
La conférence de presse de Lagarde en bref
L'annonce de la fin du Quantitative Easing est déjà largement intégrée dans le prix et la nouvelle série de prévisions économiques n'aura probablement qu'un bref impact sur la volatilité du marché. L'attention du marché sera donc presque entièrement concentrée sur la conférence de presse du président de la BCE Lagarde (14h30). Les marchés monétaires anticipent actuellement une hausse des taux de 25 points de base en juillet, suivie d'une hausse des taux de 50 points de base en septembre. Ce serait un resserrement massif pour une banque centrale qui a maintenu des taux négatifs pendant des années.
Ces attentes bellicistes pour une banque centrale aussi conciliante sont alimentées par les récents commentaires des membres de la BCE. Cependant, les chefs des banques centrales essaient souvent de gérer les anticipations afin de ne pas attirer la volatilité sur les marchés et c'est exactement ce que nous attendons de Lagarde demain. Bien qu'il soit peu probable que la présidente de la BCE anéantisse entièrement les attentes de resserrement, il est également peu probable qu'elle fournisse des indications claires sur l'ampleur des hausses de taux à venir. En tant que tel, une surprise dovish ne peut être exclue car la BCE n'a pas un très bon bilan en matière de réponse aux attentes hawkish.
Un regard sur l'EURUSD et le DE30
L'EURUSD a entamé un mouvement de reprise à la mi-mai dans le but d'arrêter le long mouvement de baisse sur un an. Cependant, la reprise s'est arrêtée dans la zone de résistance allant en dessous du retracement à 23,6% de toute l'impulsion à la baisse. Comme nous l'avons déjà dit, les attentes pour la BCE sont très hawkish, de sorte que les risques pour l'euro sont orientés à la baisse avant la réunion. Cependant, un fort indice que le relèvement des taux est non seulement à venir mais qu'il sera également rapide pourrait aider la monnaie commune à regagner du terrain.
EURUSD, intervalle D1. Source: xStation5
La situation semble beaucoup plus intéressante sur le graphique du DE30. L'indice boursier allemand a fait quelques tentatives infructueuses pour dépasser la zone des 14 600 pts et une formation potentielle en épaule tête épaule a fait surface sur le graphique. L’indice teste actuellement la ligne de cou dans la zone des 14 470 pts et une cassure en dessous pourrait ouvrir la voie à une baisse d'environ 250 points. Un fort indice de resserrement pourrait en théorie servir de déclencheur à une telle cassure.
DE30, intervalle H1. Source: xStation5
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