La paire GBP/CHF reflète le taux de change entre la livre sterling et le franc suisse. L’économie britannique est diversifiée et repose sur des secteurs financiers et de services solides. Quant à la Suisse, le pays est connu pour sa stabilité financière et son secteur bancaire. Le franc suisse est une devise refuge, ce qui rend la paire GBP/CHF sensible au sentiment à l’égard du risque au niveau mondial et à la conjoncture économique au Royaume-Uni et en Suisse.
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Les publications macroéconomiques importantes :
- Les annonces relatives aux taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre (BoE)
- Les déclarations de politique monétaire de la Banque nationale suisse (BNS)
- Le produit intérieur brut (PIB) du Royaume-Uni
- L’indice des prix à la consommation (IPC) en Suisse
- Les données sur l’emploi au Royaume-Uni
La Banque nationale suisse joue un rôle essentiel dans l’évolution du cours du CHF au sein de la paire de devises GBP/CHF. La politique de la BNS vise à maintenir la stabilité des prix et à soutenir l’économie suisse, en particulier en empêchant une appréciation excessive du franc suisse. Les principaux aspects de la politique de la BNS qui influencent la paire GBP/CHF sont les suivants :
- Les taux d’intérêt négatifs : la BNS maintient des taux d’intérêt négatifs pour dissuader les investisseurs de détenir des francs suisses et pour affaiblir la devise, rendant ainsi les exportations suisses plus compétitives. Cette politique peut peser sur la paire GBP/CHF en rendant le CHF moins attractif par rapport à des devises plus rémunératrices comme la livre sterling, ce qui favorise un taux de change GBP/CHF plus élevé.
- L’intervention sur les devises : la BNS est connue pour ses interventions sur le marché des changes afin de gérer la valeur du franc suisse. Ces interventions visent à empêcher une trop forte appréciation du franc qui pourrait nuire à l’économie suisse orientée vers les exportations. De telles interventions peuvent entraîner des changements soudains dans la valeur du franc suisse et, ce faisant, avoir un impact sur le taux de change GBP/CHF.
- Le statut d’actif refuge : la BNS doit équilibrer le rôle du franc suisse en tant que devise refuge. En période d’incertitude au niveau mondial, le franc suisse a tendance à s’apprécier dans la mesure où les investisseurs recherchent des actifs sûrs. Les mesures prises par la BNS pour atténuer cette appréciation peuvent entraîner des fluctuations de la paire GBP/CHF.
Les principales exportations des deux pays :
- Royaume-Uni :
- Services financiers : le Royaume-Uni est un centre financier mondial et les services financiers constituent un secteur exportateur majeur qui contribue de manière significative au PIB du pays.
- Machines-outils et véhicules : le Royaume-Uni exporte des automobiles et des machines-outils. L’état de santé de ces secteurs influence la livre sterling.
- Produits pharmaceutiques et chimiques : les produits pharmaceutiques, les produits chimiques et d’autres produits manufacturés de grande valeur sont également des exportations clés pour le Royaume-Uni.
- Suisse :
- Produits pharmaceutiques : la Suisse est l’un des principaux exportateurs de produits pharmaceutiques qui comptent pour une part importante dans son économie. La stabilité et la forte demande de produits pharmaceutiques soutiennent généralement le franc suisse.
- Machines-outils et instruments de précision : la Suisse exporte des machines-outils, des montres et des instruments de précision, ce qui témoigne de ses capacités industrielles et technologiques avancées.
- Services financiers : tout comme le Royaume-Uni, la Suisse abrite un centre financier majeur et les services bancaires représentent une part importante de ses exportations.
Les types d’économie :
- Royaume-Uni :
- Une économie diversifiée et axée sur les services : l’économie du Royaume-Uni est diversifiée et est essentiellement portée par les services, en particulier les services financiers, l’éducation et la santé. L’industrie manufacturière et les exportations sont également importantes, mais le secteur des services prédomine. L’économie britannique est sensible aux conditions économiques mondiales, aux événements liés au Brexit et aux relations commerciales.
- Les ajustements post-Brexit : le paysage économique du Royaume-Uni a été influencé par le Brexit qui a eu des répercussions sur le commerce, les systèmes réglementaires et les politiques économiques. Les ajustements en cours des accords commerciaux et des accords commerciaux peuvent être à l’origine d’épisodes de volatilité de la livre sterling.
- Suisse :
- Une économie stable et orientée vers les exportations : la Suisse a une économie stable et très développée, caractérisée par une modeste inflation, un faible taux de chômage et un fort excédent commercial. L’économie suisse est fortement tributaire des exportations, en particulier des biens de grande valeur tels que les produits pharmaceutiques, les machines et les services financiers. Sa stabilité et sa neutralité font du CHF une devise refuge.
Les facteurs de volatilité potentiels :
- Le sentiment à l’égard du risque au niveau mondial : la paire GBP/CHF est sensible à l’évolution du sentiment à l’égard du risque au niveau mondial. Compte tenu de son statut de devise refuge, le franc suisse a tendance à s’apprécier pendant les périodes d’incertitude mondiale, notamment sous l’effet de crises financières ou de tensions géopolitiques, ce qui se traduit par une baisse de la paire GBP/CHF. À l’inverse, dans les environnements d’appétit pour le risque, la livre sterling est susceptible de s’apprécier face au franc suisse, les investisseurs recherchant des rendements plus élevés.
- Le différentiel de taux d’intérêt : la différence entre les taux d’intérêt fixés par la Banque d’Angleterre (BoE) et la Banque nationale suisse (BNS) peut entraîner des flux de capitaux à l’origine d’une volatilité de la paire GBP/CHF. Un taux d’intérêt plus élevé au Royaume-Uni qu’en Suisse rend la livre sterling plus attractive, ce qui peut entraîner une hausse du taux de change GBP/CHF et vice versa dans le cadre du scénario inverse.
- Les statistiques économiques : les publications d’indicateurs économiques clés au Royaume-Uni (tels que la croissance du PIB, l’inflation, les données sur l’emploi et la confiance des ménages) et en Suisse (comme la croissance du PIB, l’inflation et la balance commerciale) peuvent entraîner une volatilité à court terme de la paire GBP/CHF. Les données économiques positives renforcent généralement la devise concernée, ce qui a un impact sur la paire.
- Le Brexit et les relations commerciales : les relations commerciales post-Brexit du Royaume-Uni avec l’UE et d’autres pays peuvent avoir influer sur la paire GBP/CHF. Des changements dans des accords commerciaux, des droits de douane ou des réglementations peuvent introduire de la volatilité dans la paire, en affectant plus fortement la livre sterling.
- Les interventions de la BNS : dans la mesure où la BNS gère activement la vigueur du CHF afin de protéger les exportations suisses, des interventions inattendues de la BNS sur le marché des changes peuvent entraîner une appréciation ou une dépréciation rapide du CHF et, ce faisant, créer de la volatilité au sein de la paire GBP/CHF.
La corrélation :
- La corrélation inverse avec les devises dites refuges : la paire GBP/CHF présente souvent une corrélation inverse avec les flux de capitaux à destination des valeurs dites refuges. En période d’aversion au risque, le CHF s’apprécie en raison de son statut de devise refuge et la GBP est quant à elle susceptible de se déprécier, d’où une baisse du taux de change GBP/CHF. À l’inverse, durant les périodes de stabilité des marchés ou d’appétit pour le risque, la livre sterling peut se renforcer face au franc suisse.
- La corrélation avec les marchés européens : compte tenu de la proximité géographique et économique, la paire GBP/CHF peut être influencée par les tendances et les événements du marché européen dans son ensemble. Par exemple, la stabilité économique dans la zone euro peut avoir un impact à la fois sur la livre sterling et le franc suisse étant donné leurs liens avec la région.
- La corrélation avec les prix des matières premières : bien que ni le Royaume-Uni ni la Suisse ne soient de grands pays exportateurs de matières premières, les tendances au niveau mondial des prix des matières premières peuvent avoir un impact indirect sur la paire GBP/CHF en influençant le sentiment à l’égard du risque au niveau mondial. Par exemple, la hausse des prix du pétrole peut influer sur les anticipations inflationnistes mondiales et les politiques des banques centrales, ce qui peut avoir un impact sur le taux de change GBP/CHF.
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