TNOTE - CFD TNOTE

TNOTE est un CFD, un instrument dérivé basé sur les cotations des contrats à terme sur l’obligation du Trésor américain à 10 ans qui sont négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME). Cet instrument représente les obligations d’État américaines à 10 ans. En tant que produit à effet de levier, le CFD TNOTE permet aux traders de s’exposer aux obligations d’État américaines à long terme en utilisant uniquement une fraction du capital qui serait autrement nécessaire pour investir directement dans ces mêmes titres.

Cet instrument est très apprécié de tous ceux qui cherchent à spéculer sur les variations des taux d’intérêt à long terme et les conditions économiques aux États-Unis. L’obligation du Trésor américain à 10 ans est considérée comme un baromètre des taux à long terme aux États-Unis. Sa performance est révélatrice des anticipations des investisseurs à l’égard des taux d’intérêt, de l’inflation et de la stabilité économique. Si les marchés s’attendent à un assouplissement de la politique de la Fed à long terme, le prix du CFD TNOTE peut augmenter. À l’inverse, une attitude plus offensive de la Fed peut entraîner sa baisse, sous l’effet de la hausse des rendements obligataires.

Les données de marché à surveiller

Plusieurs indicateurs macroéconomiques influencent de manière significative les prix du CFD TNOTE :

1. Les décisions de la Réserve fédérale (Fed) en matière de taux d’intérêt :
   • Les décisions de la Réserve fédérale en matière de politique monétaire et de taux d’intérêt à long terme ont un impact direct sur les rendements des obligations d’État américaines à court et long terme et, ce faisant, sur le prix du CFD TNOTE. La Fed peut être amenée à assouplir sa politique si les données sur l’emploi ou l’activité économique sont faibles, alors que l’inflation reste contenue.
2. L’inflation aux États-Unis :
   • Les mesures de l’inflation, telles que l’indice des prix à la consommation (IPC), les dépenses de consommation personnelle (PCE) ou l’indice des prix à la production (IPP), influent sur les anticipations concernant les futures décisions de la Fed. Une accélération de l’inflation peut se traduire par des prévisions d’une hausse des taux d’intérêt, une situation susceptible de conduire à une baisse des prix des obligations et du CFD TNOTE, contrairement à un ralentissement de l’inflation qui tend à soutenir les obligations.
3. La croissance du PIB américain :
   • Les chiffres trimestriels du PIB donnent un aperçu de l’état de santé économique des États-Unis. Une accélération de la croissance économique est susceptible d’entraîner une hausse des taux d’intérêt dans la mesure où la Fed pourrait décider de resserrer sa politique monétaire, ce qui aurait une incidence sur le prix du CFD TNOTE.
4. Les rapports sur l’emploi aux États-Unis :
   • Les indicateurs clés de l’emploi, tels que les emplois hors secteur agricole (NFP), le taux de chômage ou les demandes d’allocations chômage, orientent les anticipations sur la conjoncture économique et les taux futurs, et influencent donc le TNOTE.
5. Les événements géopolitiques :
   • Les événements géopolitiques mondiaux et propres aux États-Unis peuvent entraîner des changements dans la demande des investisseurs pour des actifs refuges tels que les obligations d’État américaines à long terme, ce qui a un impact sur le prix du CFD TNOTE. Toutefois, cela dépend de la nature du conflit géopolitique. Par exemple, un conflit au Moyen-Orient pourrait entraîner une hausse des prix du pétrole, tandis qu’une crise entre la Chine et Taïwan pourrait aussi générer des tensions inflationnistes.

Les fluctuations du CFD TNOTE

Ces conditions sont importantes à surveiller dans la mesure où elles influencent directement les mouvements de prix du CFD TNOTE et peuvent ainsi être synonymes d’opportunités ou de risques en fonction des anticipations des investisseurs. Voici quelques exemples.

Les situations propices à une possible hausse du TNOTE :

1. Prévisions d’une baisse des taux d’intérêt à long terme :
   • Si la Réserve fédérale laisse entrevoir ou annonce une baisse de ses taux d’intérêt à long terme, ou si les investisseurs s’attendent à des taux durablement bas, les rendements des obligations à long terme telles que l’emprunt d’État américain à 10 ans baissent généralement. Lorsque les rendements obligataires diminuent, leurs cours augmentent, tout comme les prix du TNOTE.
2. Incertitude économique ou récession :
   • En période d’incertitude économique ou de récession outre-Atlantique, les investisseurs recherchent souvent la sécurité des obligations d’État à long terme. Ce mouvement de « fuite vers la qualité » a pour effet d’accroître la demande d’actifs sûrs tels que les obligations du Trésor américain à 10 ans, d’où la hausse des prix du TNOTE, les investisseurs se détournant des investissements plus risqués.
3. Pressions déflationnistes ou faible inflation :
   • En cas de déflation ou d’extrême faiblesse de l’inflation aux États-Unis, la Fed est alors susceptible de laisser inchangés ses taux d’intérêt à long terme, voire de les abaisser encore un peu plus, afin de stimuler l’économie. Un tel contexte entraîne généralement une hausse des prix du TNOTE, les investisseurs anticipant des rendements stables ou en baisse sur les obligations à long terme.
4. Tensions géopolitiques ou crises :
   • En période de tensions géopolitiques, telles que des conflits internationaux ou une instabilité politique, la demande en faveur d’actifs refuges comme les emprunts d’État américains augmente. Cette augmentation peut entraîner une hausse des prix du TNOTE dans la mesure où les investisseurs cherchent à se protéger contre l’incertitude.
5. Programmes d’assouplissement quantitatif (« QE ») :
   • Si la Fed met en place ou accroît la voilure des programmes d’assouplissement quantitatif (« QE »), comme en 2020, qui prévoient des achats d’obligations souveraines à long terme, la demande accrue de la banque centrale peut favoriser une hausse des cours des obligations et, ce faisant, des prix du TNOTE.

Les situations propices à une possible baisse du TNOTE :

1. Prévisions d’une hausse des taux d’intérêt à long terme :
   • Si la Fed laisse entrevoir ou annonce un relèvement de ses taux d’intérêt à long terme afin de lutter contre l’inflation ou de resserrer sa politique monétaire, les rendements des obligations à long terme telles que l’emprunt d’État américain à 10 ans s’orientent généralement à la hausse. Des rendements plus élevés réduisent les cours des obligations existantes, faisant ainsi baisser le TNOTE.
2. Croissance économique solide :
   • En période de croissance économique vigoureuse aux États-Unis, les investisseurs délaissent les obligations d’État à long terme plus sûres au profit d’actifs plus risqués mais plus rémunérateurs, ce qui pèse sur le TNOTE.
3. Accélération de l’inflation :
   • Une inflation plus forte réduit le pouvoir d’achat, et donc l’attrait, des obligations à revenu fixe et pousse la Réserve fédérale à relever ses taux : deux facteurs qui tirent le prix de l’emprunt d’État américain à 10 ans vers le bas.
4. Atténuation des risques géopolitiques :
   • Si les tensions géopolitiques mondiales diminuent, les investisseurs peuvent se détourner de la relative sécurité des obligations souveraines au profit d’instruments plus risqués et plus rémunérateurs, ce qui se traduit par une moindre demande d’obligation du Trésor américain à 10 ans et crée des pressions baissières sur les prix du TNOTE.

Augmentation de l’offre d’obligations d’État :

Si les États-Unis émettent beaucoup de dette sans hausse correspondante de la demande, l’excès d’offre peut faire baisser les prix des obligations d’État américaines, et par là même du TNOTE.