USD/CHF - USD/CHF

La paire USD/CHF mesure la valeur du dollar américain par rapport au franc suisse. L’économie américaine est la plus importante au monde et est fortement influencée par les dépenses de consommation, la technologie et la finance. La Suisse, connue pour la stabilité de son économie et de son secteur bancaire, est considérée comme une valeur refuge. La paire USD/CHF est influencée par la conjoncture économique aux États-Unis et en Suisse, le différentiel de taux d’intérêt et le sentiment vis-à-vis du risque au niveau mondial.

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La Banque nationale suisse (BNS) joue un rôle crucial dans la valeur du franc suisse et, par conséquent, dans le taux de change USD/CHF. La BNS a pour principaux objectifs de maintenir la stabilité des prix et de soutenir l’économie suisse, ce qui conduit souvent à des politiques ayant un impact direct sur le taux de change. Les principaux aspects de la politique monétaire de la BNS influant sur la paire USD/CHF incluent notamment les suivants :

• Les taux d’intérêt : la BNS adopte généralement des taux d’intérêt bas ou négatifs afin d’empêcher une appréciation excessive du franc suisse. La faiblesse des taux rend le franc suisse moins attractif pour les investisseurs en quête de rendements plus élevés, ce qui peut se traduire par une hausse du taux de change USD/CHF.
• Les interventions de change : la BNS est connue pour intervenir sur le marché des changes afin de gérer la valeur du franc suisse et éviter une appréciation excessive qui pourrait nuire aux exportations suisses. Les interventions sur le marché des changes sont un facteur important qui peut entraîner des fluctuations rapides du taux de change USD/CHF.
• Les taux d’intérêt négatifs : la BNS a institué des taux d’intérêt négatifs en 2015 afin de décourager les afflux de capitaux en direction du franc suisse et de déprécier la devise helvétique. Les taux négatifs réduisent l’intérêt des dépôts en franc suisse, ce qui influence le taux de change USD/CHF.

2. Les rôles de la Réserve fédérale (Fed) et de la BNS :

La relation entre les politiques monétaires de la Fed et de la BNS joue un rôle crucial dans le taux de change USD/CHF :

• Le différentiel de taux d’intérêt : la différence entre les taux d’intérêt fixés par la Fed et la BNS est un déterminant clé de la paire USD/CHF. Lorsque la Fed relève ses taux alors que la BNS a des taux bas ou négatifs, l’écart de taux d’intérêt se creuse en rendant ainsi le dollar américain plus attractif et en entraînant généralement une hausse du taux de change USD/CHF.
• La divergence des politiques monétaires : la divergence des politiques monétaires entre la Fed et la BNS peut entraîner une forte volatilité de la parité USD/CHF. Par exemple, si la Fed resserre sa politique monétaire (hausse des taux ou réduction progressive de l’assouplissement quantitatif) alors que la BNS demeure accommodante, le taux de change USD/CHF a tendance à augmenter. Inversement, si la Fed est accommodante et la BNS offensive, la paire USD/CHF est susceptible de baisser.
• Les dynamiques « refuges » : le dollar américain et le franc suisse sont tous deux considérés comme des devises refuges, mais ils réagissent différemment au sentiment à l’égard du risque. En période d’incertitude mondiale, les deux devises peuvent s’apprécier, mais si la BNS intervient pour freiner le franc suisse, le taux de change USD/CHF peut ainsi tout de même augmenter en dépit de l’aversion au risque.

3. Les crises du franc suisse :

Le franc suisse a traversé plusieurs crises et épisodes de volatilité qui ont eu un impact sur la paire USD/CHF :

• 2011 - l’ancrage du franc à l’euro : en septembre 2011, la BNS a ancré le franc suisse à l’euro en fixant un taux plancher de 1,20 franc pour 1 euro afin d’empêcher une appréciation excessive de la devise helvétique due aux flux de capitaux à destination des valeurs refuges pendant la crise de la dette dans la zone euro. Cette politique a considérablement stabilisé le franc, mais a également réduit sa volatilité face à l’euro et, par extension, au dollar américain.
• Janvier 2015 - le choc du franc (le « Francogeddon ») : le 15 janvier 2015, la BNS a brusquement mis fin au cours plancher du franc par rapport à l’euro. Cela a entraîné une appréciation soudaine et massive du franc suisse et provoqué une chute brutale du taux de change USD/CHF. Cette décision a pris les marchés par surprise, en entraînant une volatilité importante et de lourdes pertes pour de nombreux investisseurs et institutions financières.
• 2016 - le vote en faveur du Brexit : le franc suisse s’est considérablement apprécié, les investisseurs ayant recherché des valeurs refuges compte tenu de l’incertitude provoquée par le vote en faveur du Brexit. Cette appréciation a eu un impact sur la paire USD/CHF, le franc s’étant apprécié face au billet vert.

4. Les périodes les plus volatiles de l’histoire de la paire USD/CHF :

La paire USD/CHF a connu des périodes de forte volatilité, souvent provoquées par des crises économiques, des événements géopolitiques et des mesures prises par les banques centrales :

• La crise financière mondiale (2008-2009) : pendant la crise financière, le franc suisse s’est fortement apprécié sous l’effet de son statut de devise « refuge », provoquant une volatilité importante de la paire USD/CHF. Les baisses de taux agressives et les mesures d’assouplissement quantitatif de la Fed ont contrasté avec les interventions de la BNS, ce qui a eu un impact sur le taux de change USD/CHF.
• La crise de la dette de la zone euro (2010-2012) : la crise de la dette de la zone euro a entraîné une augmentation de la demande de francs suisses en tant que devise refuge. La décision de la BNS d’ancrer le franc suisse à l’euro en 2011 a contribué à stabiliser la devise helvétique, mais la paire USD/CHF est resté volatil en raison du sentiment plus général à l’égard du risque et de dynamiques liées à l’euro.
• La pandémie de Covid-19 (2020) : l’éclatement de la pandémie de Covid-19 a entraîné une volatilité accrue de la paire USD/CHF, les investisseurs s’étant rués vers les actifs refuges. La BNS a poursuivi ses interventions en vue de gérer l’appréciation du franc, tandis que les baisses de taux d’urgence et l’assouplissement quantitatif de la Fed ont également influé sur la paire.

Les publications macroéconomiques importantes :

• Les annonces de la Réserve fédérale (Fed) en matière de taux d’intérêt
• Les décisions de politique monétaire de la Banque nationale suisse (BNS)
• Le rapport sur les créations d’emplois hors secteur agricole (NFP) aux États-Unis
• Le produit intérieur brut (PIB)
• L’indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis