Daily Summary: NFP Kuat Tekan Pasar, Risiko Suku Bunga Naik

• Laporan NFP menjadi penggerak utama volatilitas pasar. Ekonomi AS menciptakan 162 ribu pekerjaan nonpertanian pada Agustus, hampir tiga kali lipat dari konsensus pasar sekitar 55 ribu. Tingkat pengangguran tetap di 4,1%, sementara rata-rata upah per jam naik 0,3% secara bulanan. Data yang jauh lebih kuat dari perkiraan mendorong probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada pertemuan September menjadi sekitar 58%, naik dari sedikit di bawah 50% sehari sebelumnya. Yield Treasury tenor dua tahun melonjak ke level tertinggi sejak Januari 2025, membuat investor kembali menghadapi situasi ketika kabar ekonomi yang baik justru menjadi kabar buruk bagi pasar.

• Trump vs. The Fed dan ancaman perdagangan baru. Presiden Donald Trump menuntut Federal Reserve segera memangkas suku bunga tak lama setelah data tenaga kerja dirilis, dengan alasan bahwa ekonomi yang kuat berarti tingkat kelayakan kredit negara juga lebih baik. Dalam unggahan di Truth Social, Trump mengeluarkan ultimatum yang belum pernah terjadi sebelumnya: jika Ketua The Fed Kevin Warsh tidak menurunkan suku bunga, Trump akan memblokir perdagangan dengan negara-negara yang mencatat surplus perdagangan terhadap AS. Pasar menilai pernyataan tersebut lebih sebagai tekanan verbal dibandingkan kebijakan konkret dan tetap fokus pada fundamental makroekonomi. Ekonom menyoroti paradoks dalam ancaman tersebut, karena penghentian perdagangan berpotensi memicu supply shock dan lonjakan inflasi yang justru dapat memaksa The Fed mengetatkan kebijakan moneter lebih agresif.

• Ketegangan geopolitik mendorong harga energi naik. Eskalasi baru ketegangan AS-Iran mendorong Brent menuju kenaikan mingguan terkuat sejak Juli, dengan harga bertahan di sekitar US$90 per barel. Harga diesel di AS mencapai rekor US$5,85 per galon, naik hampir 60% secara tahunan. Konflik di Ukraina dan sekitar Iran terus merusak kapasitas pemurnian dan memicu krisis pasokan global untuk produk minyak. Tingginya harga diesel, yang menjadi biaya input penting bagi transportasi, pertanian, dan logistik, menciptakan risiko inflasi serius yang dapat memaksa The Fed bertindak terlepas dari data ekonomi lainnya.

• Data makro mengonfirmasi kekuatan ekonomi AS, tetapi inflasi tetap mengkhawatirkan. PMI manufaktur berada di level 54,6 pada Agustus, menandai bulan kedelapan berturut-turut dalam zona ekspansi, sementara indeks jasa naik menjadi 55,4 dengan business activity index yang sangat kuat di level 61,7. Pada saat yang sama, ISM manufacturing prices index bertahan di level tinggi 71,1, sementara tekanan harga sektor jasa mencapai level tertinggi dalam hampir empat tahun. Gubernur The Fed Christopher Waller menegaskan bahwa keputusan September akan sangat bergantung pada data inflasi, dan percepatan kembali pertumbuhan harga dapat membuatnya mendukung kenaikan suku bunga. Yield Treasury AS tenor 10 tahun mendekati sekitar 4,8% pekan ini, mencerminkan meningkatnya premi risiko fiskal dan inflasi.

• Indeks saham AS tertekan setelah laporan tenaga kerja. Dow Jones Industrial Average turun sekitar 258 poin atau 0,5%, menuju penurunan mingguan sekitar 0,3%. S&P 500 melemah 0,3% dalam sesi, meskipun masih mempertahankan kenaikan mingguan tipis sebesar 0,2%. Nasdaq Composite juga turun 0,3%, tetapi masih naik sekitar 0,4% sepanjang pekan. Investor tidak mampu merayakan kuatnya data tenaga kerja karena laporan tersebut justru meningkatkan risiko pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut oleh The Fed.

• Lululemon mengalami aksi jual historis, Tesla mengecewakan lewat Cybercab. Saham Lululemon Athletica anjlok hampir 20% ke level terendah dalam delapan tahun setelah perusahaan memangkas proyeksi tahunan untuk kedua kalinya tahun ini dan melaporkan penurunan comparable sales secara bersamaan di seluruh pasar utama untuk pertama kalinya. Comparable sales turun 12% di Amerika Utara dan mengejutkan dengan penurunan 8% di China. Penjualan legging wanita, produk utama yang menyumbang lebih dari 20% revenue perusahaan, turun 20% pada kuartal tersebut. Tesla turun 6% setelah presentasi robotaxi Cybercab yang telah lama dinantikan mengecewakan investor karena minim informasi baru mengenai harga, jadwal produksi, dan regulasi, sementara CEO Elon Musk tidak hadir dalam acara tertutup di Austin. Di sisi positif, saham DocuSign menguat setelah hasil kuartalan melampaui ekspektasi dan perusahaan menaikkan guidance setahun penuh.

• Dolar menguat, prospek yen tetap tidak pasti. Indeks dolar USDIDX naik 0,14% setelah laporan NFP yang kuat, sementara USDJPY menguat 0,16% ke 156,08 karena ekspektasi kenaikan suku bunga AS meningkat. Yen Jepang, meskipun menguat signifikan sepanjang pekan karena ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan, berpotensi melemah setelah keputusan resmi dalam skenario “buy the rumor, sell the fact”, menurut sejumlah strategist valuta asing. 

• Emas dan perak turun setelah data tenaga kerja kuat. Harga emas turun 1,22% menjadi US$4.417,90 per ons dan menuju penurunan mingguan kedua berturut-turut. Dalam sesi, emas sempat menyentuh US$4.370, mencerminkan penurunan mingguan lebih dari 2%. Perak turun lebih tajam sebesar 1,66% ke US$65,81 per ons, sementara saham perusahaan tambang seperti Kinross, Franco-Nevada, dan Eldorado Gold turun lebih dari 3,5%. Brent melemah 0,16% ke US$95,64 per barel dan WTI turun 0,83% ke US$90,90, meskipun keduanya tetap menuju kenaikan mingguan yang kuat akibat ketegangan di sekitar Iran. Gas alam naik 0,99% ke US$2,95, sementara harga diesel yang mencapai rekor di AS tetap menjadi salah satu risiko inflasi utama bagi perekonomian.

• Aset kripto tetap berada di bawah bayang-bayang pasar tradisional. Kripto utama tidak menjadi fokus pasar pada hari yang didominasi laporan tenaga kerja dan implikasinya terhadap kebijakan The Fed. Kenaikan ekspektasi suku bunga dan penguatan dolar secara umum menjadi faktor negatif bagi aset digital. Perhatian pelaku pasar kripto kini beralih ke data inflasi berikutnya, yang akan menentukan arah kebijakan The Fed dan berpotensi menjadi faktor penting bagi sentimen jangka pendek di seluruh aset berisiko.