PPI Turun, Tapi Core Masih Bikin The Fed Waspada

Inflasi PPI AS untuk Juli tercatat lebih rendah dari ekspektasi, meskipun pelemahan tidak terjadi di seluruh komponennya.

• Headline PPI turun menjadi 4,7% secara tahunan dan tidak berubah secara bulanan.
• Core PPI tercatat 4,7% secara tahunan, sedikit di atas konsensus 4,6%. Secara bulanan, core PPI naik 0,4%.

Gambar 1: Inflasi CPI & PPI AS (2018-2026)

Sumber: XTB Research, 13.08.2026

Rincian data:

• Barang (-0,7% MoM): Harga barang turun untuk bulan kedua berturut-turut, didorong penurunan biaya energi sebesar 3,1% dan harga makanan sebesar 0,9%.
  • Lebih dari separuh penurunan harga barang berasal dari turunnya harga gasoline sebesar 5,7%. Diesel, jet fuel, serta sayuran segar dan kering juga mencatat penurunan yang signifikan.
  • Jika komponen makanan dan energi yang volatil dikeluarkan, harga barang justru naik tipis 0,1%.
• Jasa (+0,2% MoM): Harga jasa terus meningkat, terutama didorong kenaikan 0,6% pada jasa di luar perdagangan, transportasi, dan pergudangan.
  • Salah satu pendorong utama adalah lonjakan 6,5% pada biaya portfolio management, disertai kenaikan margin ritel untuk kendaraan, makanan dan alkohol, serta produk kesehatan dan kecantikan.
• Konstruksi (+2,2% MoM): Biaya konstruksi naik tajam selama bulan tersebut dan membantu mengimbangi penurunan harga barang.
• Supercore (+0,4% MoM).

Gambar 2: Inflasi PPI AS dan Minyak WTI (2012-2026)

Sumber: XTB Research, 13.08.2026

Sementara itu, Initial Jobless Claims naik menjadi 209 ribu, lebih tinggi dari ekspektasi 202 ribu. Pergerakan tersebut secara umum sejalan dengan data NFP yang dirilis pekan lalu. Namun, jumlah klaim masih berada dekat level terendah lokal dan tetap konsisten dengan kondisi pasar tenaga kerja yang relatif ketat.

Gambar 2: Initial Jobless Claims (2022-2026)

Sumber: XTB Research, 13.08.2026