Sinyal 'Hawkish' dari Fed?

• Sikap kebijakan moneter saat ini tetap dianggap sesuai.

• Implikasi dari situasi di Timur Tengah masih belum pasti.

• Ekspektasi inflasi meningkat tajam, terutama akibat kenaikan harga minyak.

• Proyeksi inflasi direvisi naik untuk tahun berjalan.

• Ekspektasi inflasi jangka panjang tetap konsisten dengan pencapaian target 2% dalam horizon proyeksi.

• The Fed terus berada dalam mode merespons kondisi inflasi dan pasar tenaga kerja.

• Keputusan pemangkasan suku bunga sebelumnya diharapkan dapat mendukung pasar tenaga kerja.

• Inflasi kemungkinan akan meningkat dalam jangka pendek, namun sulit diprediksi dalam jangka panjang.

• The Fed akan mengambil keputusan berdasarkan setiap pertemuan.

• Pernyataan Powell cenderung seimbang. The Fed tampaknya tetap berada dalam mode wait-and-see, setidaknya hingga akhir masa jabatan Powell saat ini.

• Inflasi tetap berada dalam tren menurun, meskipun terjadi krisis harga minyak baru-baru ini (durasi belum diketahui).

• Sebelumnya, terdapat banyak tanda bahwa inflasi mulai menurun (kemajuan dalam membatasi dampak tarif terhadap harga produk).

• Jika tidak ada kemajuan dalam penurunan inflasi hingga pertengahan tahun, maka pemangkasan suku bunga akan sulit diharapkan.

• Sedikit lebih sedikit anggota FOMC yang kini mendukung pemangkasan, namun konsensus masih mengarah ke sana.

• Perlu dicatat bahwa meskipun konsensus untuk pemangkasan pada 2026 tetap tidak berubah, jumlah anggota FOMC yang mengindikasikannya kini lebih sedikit.

Sumber: Bloomberg Finance LP

• Guncangan harga minyak dapat tercermin dalam inflasi inti. Jika tidak ada kemajuan inflasi, maka tidak akan ada pemangkasan.

• Kemajuan tarif yang lebih lambat menyebabkan proyeksi inflasi lebih tinggi.

• Sebagian kenaikan proyeksi juga disebabkan oleh tingginya harga minyak.

• The Fed tidak dapat sepenuhnya menilai bagaimana guncangan minyak akan memengaruhi perekonomian.

• Guncangan minyak dapat sebagian atau sepenuhnya diimbangi oleh peningkatan produksi energi domestik (kenaikan produksi minyak, gas, dan lainnya).

• Suku bunga saat ini berada di batas antara netral dan restriktif.

• Kunci saat ini adalah menjaga suku bunga tetap sedikit restriktif namun tidak berlebihan.

• The Fed berada dalam posisi sulit, menyeimbangkan berbagai faktor risiko.

• Powell tidak berniat meninggalkan posisinya selama investigasi DOJ terkait ketidakteraturan masih berlangsung.

• Powell belum memutuskan apakah akan tetap menjadi gubernur The Fed setelah masa jabatannya sebagai ketua berakhir. Ia akan memutuskan berdasarkan kepentingan terbaik bagi rakyat dan ekonomi Amerika.

• Pasar tenaga kerja menunjukkan beberapa tanda pelemahan, terutama dalam penciptaan lapangan kerja. Keseimbangan risiko saat ini cenderung negatif.