Citi Handlowy: mocny wzrost zysku, ale wynik poniżej oczekiwań

Citi Handlowy pokazał dziś wyniki za drugi kwartał, które na pierwszy rzut oka wyglądają bardzo dobrze, ale po dokładniejszym spojrzeniu obraz jest bardziej mieszany. Zysk netto wyniósł 320,8 mln zł, co oznacza wzrost aż o 93,7% rok do roku, jednak wynik znalazł się około 6,5% poniżej oczekiwań analityków. W całym pierwszym półroczu bank zarobił 706,4 mln zł, czyli o 17,6% więcej niż rok wcześniej.

Najważniejsze dane

• Zysk netto w II kwartale: 320,8 mln zł, +93,7% r/r, około 6,5% poniżej konsensusu

• Zysk netto w I półroczu: 706,4 mln zł, +17,6% r/r

• Wynik odsetkowy: 459,4 mln zł, −13,3% r/r

• Wynik prowizyjny: 118,5 mln zł, +11,3% r/r

• Koszty działania: 211,3 mln zł, +23,6% r/r

• Rezerwy: 59,5 mln zł w II kwartale

• ROE: około 21%

Przyczyny wysokiej dynamiki zysku banku Citi Handlowy

Sama dynamika zysku netto wygląda spektakularnie, ale trzeba ją interpretować ostrożnie. Nie oznacza ona, że podstawowy biznes banku nagle wygenerował prawie dwa razy większy zysk. Głównym powodem jest bardzo niska baza z ubiegłego roku, kiedy wynik został mocno obciążony sprzedażą bankowości detalicznej do VeloBanku. W II kwartale 2025 roku działalność zaniechana przyniosła 348,7 mln zł straty, podczas gdy w tym samym kwartale 2026 roku wygenerowała 45,1 mln zł zysku. Jednocześnie zysk z działalności kontynuowanej spadł z 514,2 mln zł do 275,7 mln zł. To pokazuje, że ogromna dynamika zysku netto jest przede wszystkim efektem bazy i zakończenia procesu sprzedaży biznesu detalicznego, a nie gwałtownej poprawy podstawowej działalności.

Presja stóp procentowych i CIT

W działalności kontynuowanej widać natomiast presję niższych stóp procentowych. Wynik odsetkowy spadł o 13,3% r/r do 459,4 mln zł. Dodatkowym obciążeniem jest wyższy CIT, ponieważ od tego roku banki w Polsce zostały objęte stawką 30% zamiast 19%. To oczywiście czynnik dotyczący całego sektora, podobnie jak niższe stopy procentowe, które są obecnie mniej korzystne niż w poprzednim, rekordowym dla banków okresie.

Wzrost segmentu instytucjonalnego

Nie wszystko wygląda jednak źle. Wynik prowizyjny wzrósł o 11,3% r/r, a bank nadal bardzo szybko rozwija segment instytucjonalny. Wolumen kredytów dla klientów instytucjonalnych zwiększył się o 16% r/r, czyli wyraźnie szybciej niż cały polski sektor. To szczególnie ważne, ponieważ właśnie na bankowości korporacyjnej i instytucjonalnej Citi Handlowy będzie opierał swój biznes po sprzedaży działalności detalicznej.

Wyższe rezerwy obniżają wynik

Problemem okazały się natomiast rezerwy. W II kwartale bank utworzył około 59,5 mln zł rezerw, zdecydowanie więcej niż rok wcześniej i powyżej oczekiwań rynku. W połączeniu ze spadkiem wyniku odsetkowego oraz wyższymi kosztami ograniczyło to wynik działalności kontynuowanej i sprawiło, że finalnie bank nie sprostał konsensusowi.

Pozycja na tle konkurencji

Co istotne, na tle konkurentów działających na polskim rynku Citi Handlowy wypada relatywnie słabiej. Wyższy CIT i niższe stopy procentowe obciążają cały sektor, dlatego nie można nimi w pełni tłumaczyć słabszego wyniku. Część konkurentów skuteczniej kompensuje presję na marże odsetkowe poprzez wzrost kredytów, prowizji czy lepszą kontrolę kosztów. Citi Handlowy nadal ma bardzo wysokie ROE i mocną pozycję kapitałową, ale dzisiejszy raport nie pokazuje takiej dynamiki podstawowego biznesu, jakiej można byłoby oczekiwać.

Podsumowanie raportu finansowego

Ostatecznie jest to więc umiarkowanie dobry, ale nie świetny raport. Zysk netto rośnie niemal dwukrotnie, ale w dużej mierze dzięki efektowi bazy po sprzedaży bankowości detalicznej. Jednocześnie podstawowa działalność znajduje się pod presją niższych stóp, wyższego CIT i większych rezerw. Z drugiej strony mocny wzrost bankowości instytucjonalnej i wyniku prowizyjnego pokazują, że nowy model biznesowy ma podstawy do dalszego rozwoju.

Citi Handlowy pozostaje bardzo rentownym i dobrze dokapitalizowanym bankiem, ale na tle konkurencji ten raport pozostawia pewien niedosyt.

Źródło: xStation5