Wall Street delikatnie odbija po publikacji najnowszego raportu o inflacji, który częściowo rozwiał niepewność wobec dalszej ścieżki stóp procentowych w USA – przynajmniej w krótkim terminie. Wskaźniki spadły zgodnie z oczekiwaniami do kilkumiesięcznych minimów, a brak niespodzianek dodał pewności inwestorom na rynku akcji, obligacji i surowców.
Flagowy odczyt CPI zszedł do 3,4% r/r (najniżej od kwietnia), natomiast baza CPI, tj. odczyt bez najbardziej zmiennych cen żywności i energii wyhamował do 2,5% r/r (powtórka odczytu z marca; niżej baza inflacyjna znajdowała się dopiero w 2021 roku). Spokojne dane są zasługą dość wysokiej bazy. Rok temu inflacja w USA wybiła w sierpniu lokalny szczyt na fali ceł Donalda Trumpa, a na ich słabnący wpływ wskazywały opinie zebrane w danych ankietowych ISM. Na ogólną ulgę wpłynęła również korekta na cenach paliwa.
O ile dane same w sobie wypadły “nudno”, to szeroki obraz, na którym Fed oprze się przy podejmowaniu kolejnej decyzji ws. stóp procentowych nie ma już nic wspólnego z jeszcze niedawnym scenariuszem bazowym. Przy niespodziewanym spadku zatrudnienia wg NFP oraz stopniowym hamowaniu inflacji, jastrzębie skrzydło Fed, które ostatnio głosowało wbrew większości za podwyżką stóp w USA zostało de facto bez argumentów.
Dla rynków to powód do świętowania, zwłaszcza, że Kevin Warsh, rezygnując z forward guidance, zrzucił na nie brudną robotę w postaci zacieśniania warunków finansowych (ostatnia korekta na rynku akcji, wzrost rentowności 10-latek w USA o 13 pb od zaprzysiężenia Warsha). Ulgę najbardziej widać na Nasdaqu, który zyskuje ok. 0,5%. S&P 500 dodaje skromniejsze 0,25%, natomiast handlujący delikatnie pod kreską Dow Jones wskazuje na rotację kapitału w stronę lubiących niższe stopy spółek technologicznych. Stopniały również wyceny wrześniowej podwyżki stóp procentowych (z ok. 60% szans na ruch do niespełna 40%), choć rynek wciąż trzyma się scenariusza jednej podwyżki przed końcem 2026 roku.
Dodatkowym źródłem optymizmu są również najnowsze wyniki spółek powiązanych z AI. Akcje CoreWeave, dostawcy infrastruktury chmurowej, poszybowały po wynikach 18%. Portfel zamówień spółki osiągnął na koniec kwartału wartość 104 mld dolarów, wskazując na utrzymujący się popyt na AI. Entuzjazm wywołały także wyniki Super Micro Computer (+13%). Producent serwerów przedstawił wyższą od oczekiwań prognozę przychodów na obecny kwartał w przedziale 14,5–15,5 mld USD (konsensus: 12 mld USD) oraz podbił całoroczną prognozę przychodów do 65–72 mld USD (konsensus: 54,4 mld USD).
Kolejna fala rekordowych wyników spółek tech oraz mniej jastrzębie oczekiwania wobec Fed sugerują zatem, że słynny “AI-trade” może być wciąż w grze, choć będzie on bardziej skupiony na poszukiwaniu mniejszej grupy powtarzalnych zwycięzców. Na atrakcyjność wpływa również fakt, że sektor przeżył niedawno konkretny reset wycen, a premia spółki technologiczne, liczona jako stosunek P/E sektora do wskaźnika dla całego indeksu S&P 500, wciąż jest poniżej poziomów z lat 2023-2025 (tj. 30% vs. 40-65%).
--
Aleksander Jabłoński
Analityk Rynków Finansowych XTB
Konflikt z Iranem rozstrzygnie się przy urnach w USA
Spory wzrost zapasów ropy w USA 📈 EIA podnosi prognozę dla ropy
US Open: Nasdaq 100 zyskuje ponad 1% 📈 Półprzewodniki wracają do gry?
Supermicro zaskoczyło rynek. Najważniejsza część raportu nie dotyczyła jednak przychodów
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
