- Gospodarka Polski wzrosła w II kwartale o 3,8% r/r, co potwierdza jej solidną kondycję mimo globalnych wyzwań.
- Ceny paliw w Polsce wzrosły o 15,8% r/r, co ogranicza pole manewru dla RPP w kwestii obniżek stóp procentowych.
- Sytuacja na Bliskim Wschodzie i blokada Cieśniny Ormuz wywołują presję wzrostową na ceny ropy i zmienność na rynku walut.
- Gospodarka Polski wzrosła w II kwartale o 3,8% r/r, co potwierdza jej solidną kondycję mimo globalnych wyzwań.
- Ceny paliw w Polsce wzrosły o 15,8% r/r, co ogranicza pole manewru dla RPP w kwestii obniżek stóp procentowych.
- Sytuacja na Bliskim Wschodzie i blokada Cieśniny Ormuz wywołują presję wzrostową na ceny ropy i zmienność na rynku walut.
Sytuacja na globalnych rynkach finansowych nadal mocno zależy od sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie. Niemniej uwaga inwestorów w coraz większym stopniu przenosi się na dane, wobec braku jakichkolwiek zmian pod względem napiętej sytuacji. Choć lipcowy odczyt inflacji CPI w USA okazał się zgodny z oczekiwaniami, zdejmując część presji z Rezerwy Federalnej, to uwaga inwestorów szybko przeniosła się w stronę rynku surowców energetycznych. Blokada Cieśniny Ormuz doprowadziła do kolejnych wyraźnych wzrostów cen ropy naftowej w ujęciu tygodniowym, a spadające zapasy czarnego złota ponownie podsycają obawy o trwałość globalnego spadku presji cenowej.
Solidne dane z Polski
Kluczowym punktem odniesienia dla polskiego rynku są najnowsze dane opublikowane przez Główny Urząd Statystyczny. Inflacja CPI w Polsce wyniosła ostatecznie w lipcu 3,0% r/r oraz 0,8% m/m, utrzymując się w zakresie celu inflacyjnego NBP. To oznacza, że nie mamy obecnie przestrzeni do zmian stóp procentowych, zarówno w jedną, jak i w drugą stronę. Choć ceny żywności spadły o 0,4% r/r, to niepokój budzi gwałtowny skok cen paliw, które wzrosły aż o 15,8% r/r (i 13,9% m/m), wywierając presję na cały sektor transportowy (+7,0% r/r). Z drugiej strony, wstępne dane o PKB za II kwartał wskazały na wzrost o 3,8% r/r, zgodnie z rynkowym oczekiwaniem z Polski, choć globalny konsensus wynosił nieco mniej – 3,7%. Ożywienie w II kwartale, prawdopodobnie kontynuowane w III kwartale ze względu na przyspieszenie inwestycji publicznych, pokazuje wciąż mocną kondycję polskiej gospodarki.
Sytuacja na globalnym rynku
Na szerokim rynku walutowym obserwowaliśmy mieszane nastroje. Dolar nowozelandzki osłabił się wyraźnie po spadku rocznych oczekiwań inflacyjnych RBNZ do 2,6%, co zmniejsza presję na kolejne ruchy ze strony banku centralnego z Antypodów. Z kolei jen japoński zyskiwał na sile w otoczeniu sygnałów ze strony rządu premier Sanae Takaichi, popierających kontynuację cyklu podwyżek stóp przez Bank Japonii. Warto jednak zauważyć, że wyraźne umocnienie jena z przełomu lipca oraz sierpnia jest powoli redukowane i USDJPY zbliża się ponownie w okolice 160. Warto jednak podkreślić, że interwencje walutowe wielokrotnie pojawiały się dopiero przy poziomie 162.
Na rynku surowców obserwujemy lekkie cofnięcie cen ropy naftowej oraz gazu, pomimo braku jakichkolwiek pozytywnych informacji. Donald Trump zapowiedział pełną kontrolę nad Cieśniną Ormuz, co zostało zdementowane przez stronę irańską, która wskazuje na dalsze zamknięcie kluczowego szlaku handlowego. Miedź lekko cofa się z ostatnich rekordowych poziomów wywołanych potencjalnymi spadkami wydobycia i rafinacji kluczowego metalu w transformacji energetycznej i technologicznej. Z kolei złoto utrzymuje się blisko lokalnych kilkumiesięcznych szczytów, ale traci niemal 1% na wartości podczas czwartkowej sesji.
Notowania kursu złotego względem kluczowych walut
Na rynku złotego rano obserwujemy lekkie osłabienie polskiej waluty na głównych parach. Za amerykańskiego dolara (USDPLN) płacimy 3,7357 zł, za euro (EURPLN) 4,3054 zł, za franka szwajcarskiego (CHFPLN) 4,5953 zł, a za funta brytyjskiego (GBPPLN) 5,0347 zł.
Michał Stajniak, CFA
Wicedyrektor Działu Analiz XTB
michal.stajniak@xtb.pl
Poranna odprawa: Optymizm z USA rozlewa się na inne rynki. Iran stawia warunki (13.08.2026)
Konflikt z Iranem rozstrzygnie się przy urnach w USA
Inflacja przekreśli szanse na wrześniową podwyżkę stóp?
USDJPY znów blisko 160
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
