Od czasu rekordowej interwencji ze strony japońskiego Ministerstwa Finansów oraz amerykańskiego Departamentu Skarbu miną jutro dwa tygodnie. Po spadku w pobliże 155, para USDJPY zaczyna odrabiać straty, zbliżając się do psychologicznej bariery na poziomie 160.
Wykres 1: USDJPY (01.02.2026 - 12.08.2026)
Źródło: xStation, 12.08.2026
Co stoi za powrotem jena do spadków?
Fundamenty wciąż nakładają na japońską walutę presję. Kluczowa pozostaje oczywiście kwestia carry trade, czyli handlu na różnicy stóp procentowych.
Wykres 2: Notowania wybranych walut względem dolara (09.08.2026 - 12.08.2026)
Źródło: xStation, 12.08.202
Dopóki rozbieżność między prognozowanym poziomem stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych i Japonii pozostaje znaczna, nawet opiewająca na blisko 90 miliardów dolarów interwencja może okazać się niewystarczająca, aby trwale odwrócić trend.
Inwestorzy oczekują ze strony Banku Japonii stanowczych działań – na to okazja pojawi się jednak dopiero 18 września. Decyzja o podniesieniu wówczas stóp procentowych może stanowić dla rynku istotną deklarację, doprowadzając do wzrostu zakładów za dalszymi podwyżkami w kolejnych miesiącach. Obecnie taki ruch jest wyceniony w ok. 75%.
Wykres 3: Implikowane rynkowo prawdopodobieństwo podwyżki na wrześniowym posiedzeniu BoJ (2025-2026)
Źródło: XTB Research, 12.08.2026
W międzyczasie uwaga rynku spocznie na Stanach Zjednoczonych. Dziś o godz. 14:30 czeka nas publikacja lipcowych danych inflacyjnych.
Czego możemy oczekiwać?
- Główny wskaźnik inflacji ma wynieść 3,4% r/r (spadek z 3,5%).
- Wskaźnik bazowy ma spaść do najniższego poziomu od marca 2021 r. (do 2,5%).
- Ceny energii najprawdopodobniej spadną, głównie za sprawą spadku cen benzyny.
- Inflacja w usługach bazowych ma odbić do 0,2% m/m, napędzana wzrostem kosztów najmu.
Jeśli odczyt wykaże mocniejszy od oczekiwań spadek, rynki mogą kontynuować gołębi repricing w zakresie ścieżki stóp procentowych Fedu. Warto zaznaczyć, że po ostatnim posiedzeniu komitetu oraz wyjątkowo słabych danych NFP implikowane rynkowo prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki spadło do ok. 50%.
Wykres 4: Implikowana rynkowo ścieżka stóp procentowych Fedu [liczba podwyżek] (2025-2026)
Źródło: XTB Research, 12.08.2026
W kontekście jena uwagę zwraca także rozwoju sytuacji w Cieśninie Ormuz, Japonia pod kątem zapotrzebowania energetycznego niemal w pełni zależna jest bowiem od importu, a blisko 90% ropy naftowej w standardowych warunkach trafia tam z Bliskiego Wschodu.
Wykres 5: Struktura importu ropy naftowej Japonii (2024)
Źródło: OEC, 12.08.2026
W ostatnich dniach obserwujemy odbicie cen ropy naftowej. Za baryłkę Brent zapłacić musimy ponad 89 dolarów. Wczoraj kluczowe surowce energetyczne kontynuowały wzrosty i to pomimo optymistycznych deklaracji ze strony pakistańskiego MSZ.
Wykres 6: OIL (18.12.2025 - 12.08.2026)
Źródło: xStation, 12.08.2026
W nocy Donald Trump oświadczył w wypowiedziach medialnych, że USA mają „całkowitą kontrolę” nad Cieśniną Ormuz. Strona irańska wyznaczyła z kolei twarde warunki ponownego otwarcia szlaku, domagając się zniesienia amerykańskich sankcji, zakończenia blokady morskiej oraz wypłaty przez USA odszkodowań za szkody wojenne.
Ruch statków w Cieśninie Ormuz spadł do najniższego poziomu od tygodnia (ok. 10 statków w na dobę).
⚠️Podsumowanie dnia - Ropa zyskuje przez niepewność, a rynek czeka na inflację
⬆️Ropa znów powyżej 88 USD
Przegląd walutowy: Jen wraca do strat, dolar pod presją (10.08.2026)
US OPEN: Rynek stoi w miejscu, rosną obawy o dług i cieśninę Ormuz.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
