Obecnie na amerykańskim rynku akcji obserwujemy rotację – wśród spółek z indeksu S&P 500 osiągających najsłabsze wyniki znajdują się te najściślej powiązane ze sztuczną inteligencją, w tym Palantir i Oracle, których kursy spadły w tym tygodniu odpowiednio o 18% i 16%. Znaczne straty odnotowały również niektóre spółki z grupy „Wspaniałej Siódemki”, w tym Microsoft, Alphabet, Apple i Nvidia. Odejście od spółek technologicznych silnie powiązanych ze sztuczną inteligencją pozwala zabłysnąć akcjom typu value. Do sektorów osiągających w tym tygodniu najlepsze wyniki w Stanach Zjednoczonych należą przemysł, nieruchomości, dobra konsumpcyjne dyskrecjonalne, energetyka oraz opieka zdrowotna, która jest sektorem o najlepszych wynikach i odnotowała wzrost o ponad 4%.
Heatmapa zmienności widocznej na amerykańskim rynku akcji za ostatni tydzień. Źródło: xStation
Pod koniec tygodnia gwałtownie zatrzymała się tymczasowa hossa na rynku technologicznym. Po czwartkowym odbiciu spowodowanym wynikami firmy Micron, które spowodowały gwałtowny wzrost kursu akcji o 15%, brak dobrych wiadomości negatywnie wpływa na sektor i całą narrację dotyczącą sztucznej inteligencji. Cena akcji firmy Micron spadła o 4% w obrocie przed otwarciem rynku, inne akcje producentów układów pamięci również tracą na wartości, a SanDisk odnotowuje spadek o 5%. Akcje Nvidii również spadły o 1%, co może pociągnąć w dół amerykańskie indeksy giełdowe, jeśli straty Nvidii utrzymają się w piątek.
Sektor technologiczny traci impet
Zauważyliśmy, że hossa na rynku akcji spółek technologicznych traci na sile. W czerwcu obserwowaliśmy spowolnienie tempa wzrostów, co sprawiło, że w tym tygodniu głównym motorem napędowym rynków amerykańskich stały się akcje spółek o małej kapitalizacji. Ma to znaczenie dla inwestorów i sugeruje, że temat sztucznej inteligencji nie działa już jak przypływ. Inwestorzy nie spieszą się i starannie wybierają zwycięzców w sektorze AI, odrzucając jednocześnie pozostałe spółki. Weźmy na przykład skrajnie różne losy firm Alphabet i SanDisk w tym tygodniu. Żadna z tych spółek nie ogłosiła wyników finansowych, ale SanDisk zyskał na popycie na układy pamięci – cena jego akcji wzrosła w tym tygodniu o 14%, mimo że oczekuje się, iż jeszcze dzisiaj nastąpi jej gwałtowny spadek. Natomiast cena akcji Google spadła w tym tygodniu o 6%, ponieważ rynek traci zainteresowanie gigantami technologicznymi, zwłaszcza tymi, które pozyskują środki na rynkach obligacji i akcji.
Oferty publiczne wstrzymane
Sektor sztucznej inteligencji boryka się z brakiem dobrych wiadomości, co w piątek hamuje wzrosty na rynku technologicznym. Informacja o tym, że OpenAI odłoży swoją pierwszą ofertę publiczną (IPO) na przyszły rok z obawy, że nie wzbudzi ona wystarczającego zainteresowania, by osiągnąć wycenę rynkową na poziomie 1 biliona dolarów, również negatywnie wpłynęła na nastroje rynkowe w piątek, a europejskie akcje spółek technologicznych również odnotowują spadki. Według doniesień prezes Sam Altman najwyraźniej wykluczył alternatywne rozwiązania, w tym debiut giełdowy po niższej cenie. Wygląda na to, że firma wyciągnęła wnioski z debiutu giełdowego SpaceX. Cena akcji tej spółki spadła w tym tygodniu o 13%, a w piątek oczekuje się, że otworzy się z kolejnym spadkiem o 1%.
Chociaż Sam Altman może być zmuszony do odłożenia w czasie swojej ogromnej wypłaty, to jeśli OpenAI rzeczywiście przesunie swoją ofertę publiczną na rok 2027, usunie to poważną przeszkodę dla rynków finansowych. Debiut giełdowy firm OpenAI, Anthropic i SpaceX w mniej więcej tym samym czasie, przy tak ogromnych wycenach, zawsze miał być trudny. Pojawiły się obawy, że rynek nie będzie w stanie wchłonąć tak dużej emisji akcji, co mogłoby stać się głównym czynnikiem wywołującym wahania na rynku. Jeśli OpenAI i Anthropic rozłożą swoje debiuty giełdowe na najbliższe około 18 miesięcy, rynek może być lepiej przygotowany do przyjęcia tych nowych notowań.
Ryzyko interwencji rządowej
Dla firm OpenAI i Anthropic istnieje dodatkowe ryzyko: interwencja rządu USA. W ostatnich tygodniach rząd USA bezpośrednio ingerował zarówno w plany biznesowe firmy Anthropic, jak i OpenAI. Po pierwsze, Biały Dom zakazał firmie Anthropic udostępniania obcokrajowcom swojego potężnego modelu Mythos, co spowodowało całkowite wyłączenie Mythosa, ponieważ firma Anthropic nie była w stanie ograniczyć dostępu wyłącznie do obywateli amerykańskich. W tym tygodniu rząd USA zwrócił się do OpenAI z prośbą o udostępnienie najnowszego modelu ChatGPT w celu przeprowadzenia testów bezpieczeństwa.
Ingerencja ze strony rządu stanowi poważne zagrożenie dla tych firm zajmujących się sztuczną inteligencją i może negatywnie wpłynąć na ich wyceny. W związku z tym możliwe jest, że firma Anthropic pójdzie w ślady OpenAI i opóźni plany wejścia na giełdę. Bardziej rozważnym rozwiązaniem mogłoby być odłożenie debiutu giełdowego do czasu uzgodnienia globalnych ram regulacyjnych; do tego momentu ryzyko interwencji rządowej pozostaje wysokie.
Dlaczego perspektywy dla Wielkiej Brytanii są obiecujące?
W najbliższym czasie uwaga skupi się na tym, na jakim poziomie zamkną się w piątek rynki amerykańskie. Chociaż długoterminowy trend pozostaje wzrostowy, w perspektywie krótkoterminowej istnieje ryzyko dalszej konsolidacji i kolejnych korekt. Pod powierzchnią dzieje się również wiele. Wzrost podaży ropy z Bliskiego Wschodu powoduje niewielką nadwyżkę podaży, co jest dobrą wiadomością dla sektorów rynku niezwiązanych z technologią. W piątek cena ropy Brent spadła o ponad 3%, a poziom 70 dolarów za baryłkę jest już w zasięgu wzroku. To dobra wiadomość dla sektorów dóbr konsumpcyjnych dyskrecjonalnych, dóbr luksusowych i przemysłowego, co wyjaśnia, dlaczego indeks Kospi jest w tym tygodniu najsłabiej radzącym sobie spośród głównych indeksów, a FTSE 100 jest jednym z zaledwie trzech głównych indeksów, które jak dotąd w tym tygodniu odnotowały wzrosty, osiągając wyniki lepsze od S&P 500 i Nasdaq.
Rheinmetall: Czy spadek jest już przesadzony?
Gaz ziemny rośnie na fali upałów w USA 🔼 Ważny opór?
Przegląd rynkowy: Spadki rozlewają się na rynek europejski
Nasdaq traci 1,3%, akcje technologiczne pod presją🚩 On Semiconductor spada 13%
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
