Schneider Electric zdecydował się na największą transakcję w swojej historii, przejmując amerykańską spółkę PTC za 22,6 mld USD. Oferta zakłada cenę 205 USD za akcję, co oznacza około 40% premii względem kursu PTC sprzed ogłoszenia transakcji. Skala przejęcia jest bardzo duża, dlatego mimo strategicznego uzasadnienia inwestorzy zareagowali ostrożnie, a akcje Schneidera mocno dziś tracą.
Celem transakcji jest przede wszystkim zwiększenie dynamiki transformacji Schneider Electric z producenta urządzeń i automatyki w dostawcę kompleksowych rozwiązań dla przemysłu, łączących infrastrukturę, oprogramowanie, dane i AI. PTC uzupełnia portfolio grupy o rozwiązania wykorzystywane m.in. do projektowania produktów i zarządzania ich cyklem życia. W połączeniu z posiadanymi przez Schneidera aktywami, w tym AVEVA oraz Cognite, ma to stworzyć znacznie szerszą ofertę obejmującą kolejne etapy funkcjonowania przedsiębiorstwa przemysłowego.
To istotne również z punktu widzenia rosnącego znaczenia AI w przemyśle. Dostęp do danych oraz oprogramowania pozwala Schneiderowi nie tylko sprzedawać urządzenia, ale również uczestniczyć w cyfrowej optymalizacji procesów swoich klientów. Grupa zwiększa tym samym udział bardziej powtarzalnych przychodów z oprogramowania i usług, a dodatkowym źródłem wzrostu może być sprzedaż produktów PTC do obecnych klientów Schneidera i odwrotnie. Spółka szacuje około 800 mln euro dodatkowych synergii przychodowych oraz 250 mln euro rocznych oszczędności kosztowych w trzecim roku po zamknięciu transakcji.
Największym problemem pozostaje jednak cena. Schneider płaci bardzo wysoką premię, a finansowanie transakcji będzie wymagało zarówno emisji nowych akcji, jak i zwiększenia zadłużenia. Oznacza to rozwodnienie obecnych akcjonariuszy oraz większe obciążenie bilansu, podczas gdy zakładane korzyści będą pojawiać się stopniowo. Dodatkowym ryzykiem jest integracja PTC z istniejącymi aktywami Schneidera oraz niepewność dotycząca tego, jak szybko AI będzie przekładać się na nowe przychody w oprogramowaniu przemysłowym.
W efekcie rynek stoi obecnie przed klasycznym dylematem. Strategicznie przejęcie PTC dobrze wpisuje się w kierunek rozwoju Schneidera i może znacząco zwiększyć jego pozycję w przemysłowym software oraz AI. Problemem jest jednak skala wydatku i pytanie, czy przyszłe synergie będą wystarczające, aby uzasadnić zapłaconą cenę. To właśnie realizacja tych założeń, a nie sam fakt przejęcia, będzie kluczowa dla długoterminowej oceny transakcji.
Źródło: XTB Research
Puls GPW: RPP przed decyzją. Niższe ceny paliw ograniczą presję na podwyżkę stóp
Spółki na GPW, na które warto zwrócić uwagę w dniach 5-9 października
Toshiba zwiększa produkcję HDD. To może być problem dla Seagate i Western Digital
Puls GPW: Orlen na celowniku podaży po podpisie ustawy. WIG20 broni się przed spadkam
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.