Zgodnie z oczekiwaniami stopy procentowe pozostają bez zmian w Polsce. Decyzja ta nie jest żadnym zaskoczeniem, dlatego uwaga rynku skupia się przede wszystkim na jutrzejszej konferencji prasowej oraz na ewentualnych zmianach, które mogą wystąpić w oświadczeniu, które opublikowane będzie o godzinie 16:00. Chociaż jeszcze niedawno oczekiwano dosyć szybkiego wznowienia obniżek stóp procentowych, to jednak spore ryzyka inflacyjne powodują, że stopy procentowe mogą pozostać na niezmienionym poziomie przez dłuższy czas.
W tym momencie inwestorzy i ekonomiści zadają sobie pytania dotyczące tego, jak będzie się kształtowała ścieżka inflacyjna w kraju. Kluczowe pytania dotyczą przede wszystkim cen energii, a w szczególności cen regulowanych. W ostatnim czasie obserwujemy spory spadek cen żywności, ale jednocześnie istnieje ryzyko powrotu stawek VAT na żywność, co oczywiście wpłynęłoby dosyć istotnie na główny odczyt inflacji konsumenckiej. Z pewnością wiele wątpliwości co do niektórych kwestii powinien rozwiać prezes Glapiński podczas czwartkowego wystąpienia o godzinie 15:00. Niemniej już w tym momencie rynek nie widzi zbyt dużych szans na obniżki w przeciągu najbliższych 3 miesięcy, a w przeciągu 6 miesięcy oczekiwania zostały zredukowane do niecałych dwóch ruchów o 25 punktów bazowych.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąOświadczenie opublikowane będzie o godzinie 16:00. Niemniej nie powinniśmy oczekiwać dużych zmian w oświadczeniu, tak jak było to w poprzednich przypadkach. Warto też zauważyć, że w przypadku stycznia nie poznaliśmy wstępnych szacunków inflacji, a ta będzie opublikowana dopiero w przyszłym tygodniu. Oczekuje się, że inflacja może wypaść w zakresie 4-5% za styczeń, a w lutym-marcu może zbliżyć się do celu inflacyjnego. W marcu poznamy nowe projekcje inflacyjne i najprawdopodobniej prezes Glapiński będzie często odnosił się do tych projekcji i podkreśli, że RPP potrzebuje nowych danych, aby ewentualnie zrewidować swoje plany dotyczące zmian stóp procentowych w tym roku.
Złoty zareagował pozytywnie na utrzymanie stóp procentowych. Wyraźna zmiana nastawienia banku centralnego po dosyć sporych obniżkach w trakcie jesieni zeszłego roku doprowadziła do tego, że złoty trzyma się mocno. Jeśli oświadczenie pozostanie bez zmian i Glapiński nie zasygnalizuje obniżek, wtedy będzie szansa na powrót złotego do ostatnich mocniejszych poziomów, z końca zeszłego tygodnia.
Michał Stajniak, CFA
Wicedyrektor Działu Analiz XTB
michal.stajniak@xtb.pl
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
