Trzy rynki warte uwagi w przyszłym tygodniu (23.10.2026)

Trzy rynki warte uwagi

Dobiegający końca tydzień nie należał do najbardziej udanych z perspektywy byczo nastawionych inwestorów. Mocna wyprzedaż na rynku akcji związana z obawami o sztuczną inteligencję wzmocniona została obawami o sytuację inflacyjną. Pięciomiesięcznych szczytów sięgnęła ropa naftowa, co nie uspokoiło rynkowych nastrojów.

Nadchodzący tydzień zapowiada się niezwykle intensywnie, przynosząc niespotykaną kumulację kluczowych danych makroekonomicznych i wyników spółek. Inwestorzy będą musieli zmierzyć się z decyzjami najważniejszych banków centralnych: amerykańskiej Rezerwy Federalnej (środa), Europejskiego Banku Centralnego (czwartek) oraz Banku Japonii (piątek). 

Z punktu widzenia fundamentów gospodarczych, decydujące okażą się amerykańskie dane o PKB i preferowanej przez Fed miary inflacji PCE, które zderzą się z piątkowymi odczytami PKB dla strefy euro i inflacji z głównych gospodarek Starego Kontynentu. 

Równocześnie rynek wkracza w najważniejszą fazę sezonu wyników na Wall Street, w której raporty zaprezentują najwięksi technologiczni gracze, tacy jak np. Alphabet czy Microsoft. Biorąc pod uwagę ogromną gęstość potencjalnych impulsów, w najbliższych dniach warto zwrócić szczególną uwagę na takie rynki jak EURUSD, US100 (Nasdaq 100 fut.) oraz USDJPY.

EURUSD

Główna para walutowa znajdzie się w tym tygodniu w samym centrum rynkowego zamieszania. O kierunku notowań zdecyduje przede wszystkim konfrontacja środowej decyzji Fed dotyczącej wysokości stóp procentowych z czwartkowym posiedzeniem EBC. Inwestorzy będą szukać sygnałów dotyczących ruchów na koniec roku, gdyż obecnie nie oczekuje się zmian po wrześniowych podwyżkach. 

Oprócz samej polityki monetarnej, wyceny zostaną poddane testowi przez twarde dane. Już w czwartek ze Stanów Zjednoczonych spłyną kluczowe raporty o PKB i inflacji PCE, a dzień później uwaga przeniesie się na Europę, gdzie również poznamy PKB strefy euro oraz wstępne odczyty inflacyjne z wielu gospodarek. 

Jak wielokrotnie obserwowaliśmy w przeszłości, jednoczesne publikowanie kluczowych wskaźników wzrostu i inflacji po obu stronach Atlantyku, zestawione z posiedzeniami banków, działa jako doskonały katalizator kapitału, wymuszając błyskawiczną rewizję oczekiwań co do dywergencji stóp procentowych.

US100 (Nasdaq 100 fut.)

Dla technologicznego indeksu nadchodzi ostateczny sprawdzian siły wyczerpującego się powoli trendu. O ile środowisko stóp procentowych dyktowane przez Rezerwę Federalną (środa) zawsze determinuje średnioterminowy sentyment wokół wycen spółek wzrostowych, ten tydzień bezsprzecznie zdominuje sezon wyników kwartalnych. 

Po środowej sesji swoje karty odkryją Alphabet oraz Microsoft, a już w czwartek raporty przedstawią Amazon i Intel (dołączając do takich gigantów jak Boeing czy Visa we wtorek. Rynek z chirurgiczną precyzją prześwietli dynamikę przychodów, wydatki na chmurę oraz monetyzację sztucznej inteligencji. 

Historia pokazuje, że przy wyśrubowanych oczekiwaniach, na jakich obecnie operuje Wall Street, najdrobniejsze rozczarowanie wytycznymi na kolejne kwartały (tzw. forward guidance) bywało w przeszłości pretekstem do gwałtownych, kilkudziesięciopunktowych spadków głównych indeksów. Niemniej w tym momencie uwaga inwestorów będzie dotyczyć przede wszystkim inwestycji w infrastrukturę AI oraz jej monetyzacji. 

USDJPY

Ten tydzień kreśli klasyczny scenariusz do wywołania gwałtownych przetasowań na japońskim jenie, którego wycena zostanie wzięta w przysłowiowe kleszcze. Z jednej strony, środowa decyzja z Waszyngtonu oraz czwartkowe amerykańskie dane makroekonomiczne nadadzą ton dolarowi i podyktują kierunek rentowności tamtejszych obligacji. Z drugiej strony, w piątek rano rynek pozna decyzję Banku Japonii (BoJ) w sprawie stóp procentowych. 

Obecnie nie oczekuje się podwyżki, ale sygnały dotyczące gotowości do takiego ruchu na koniec roku mogą wspomóc jena. Historycznie rzecz biorąc, zderzenie posiedzeń Fed i BoJ w jednym tygodniu wielokrotnie owocowało potężnymi, wielofigurowymi ruchami na parze USDJPY. 

Wszelkie odchylenia od konsensusu, niezależnie od tego, czy będzie to zaskakująco jastrzębi ton z Tokio, czy rozbieżność w danych o amerykańskim PKB, przetestują obecne poziomy techniczne i mogą wymusić nagłą ewakuację ze spekulacyjnych pozycji typu carry trade.