SAP jest jednym jednym z liderów sektora spółek SAAS, ale mimo wzrostów działalności i zysków - jest też liderem spadków w ciągu ostatnich kilku kwartałów.
SAP (D1)
Źródło: xStation5
Nie jest w tym osamotniony, bo jest to zjawisko występujące na całej szerokości branży SAAS, której rynek wciąż nie chce uwierzyć że nie zniknie ona z dnia na dzień pod presją AI. Nie pomagają nawet dobre wyniki. Jak było tym razem?
Podobnie jak było to w przypadku np. ServiceNow, Przychody i EPS są ważne ale są one wskaźnikiem drugorzędnym.
- Przychody: 9,88 mld euro (Oczekiwano ~9,85 mld euro)
- EPS: 1,59 euro (Oczekiwano ~1,75 euro)
- Zysk operacyjny: 2,74 mld Euro (Oczekiwano 2,9 mld Euro)
W przypadku spółki o tak negatywnym sentymencie rynkowym, minięcie się z oczekiwaniami rynku zwykle skutkowało by głęboką przeceną. Co przekonało rynek do wzrostów?
Kluczowym segment w aktualnym kontekście rynkowym jest segment “chmury” spółki który ma stać się docelowym silnikiem zysków firmy. Tutaj inwestorzy dostali to czego oczekiwali najbardziej - Spółka nie tylko utrzymała tempo wzrostu zamówień, ale wyraźnie przyspieszyła: 26% wobec oczekiwań 24%. Jest to prosty sygnał że najbardziej perspektywiczny segment firmy radzi sobie świetnie.
Perspektywy
Wyniki oraz wskaźniki wyceny coraz wyraźniej pokazują że rynek wyraźnie przeszacował presję jaką AI będzie wywierać na spółkę, ale mógł nie doszacować kosztów transformacji i adaptacji do nowych warunków. W jakiej pozycji stawia to spółkę?
- Spółka przeszła z wysokiego zadłużenia netto do pozycji gotówki netto, która obecnie wynosi około 2,2 mld EUR, co znacząco zwiększa jej elastyczność finansową. Wskaźnik Debt/Equity spadł do zaledwie 0,2.
- Wolne przepływy pieniężne pozostają wysokie i sięgnęły (około 3,2 mld EUR w ostatnim kwartale)
- Z fundamentalnego punktu widzenia SAP dysponuje dziś jednym z najsilniejszych bilansów w europejskim sektorze technologicznym, co daje spółce dużą swobodę w finansowaniu wzrostu, przejęć oraz zwrotu kapitału akcjonariuszom - utrzymując jednocześnie dużą skalę inwestycji.
- Koszty wcinają się w marże, ale spółka wydaje się doskonale przygotowana na wyzwania - wiele wskazuje na to że lepiej niż wycenia to obecnie rynek.
Akcje Alphabet tracą 22% od szczytu 🚩Czy Google wznowi wzrosty?
PULS GPW: Banki wspierają korektę wzrostową, Modivo traci
Intel zaskoczył rynek. Czy odbudowa wreszcie nabiera tempa?
Poranna odprawa: Czy rynek podniesie się po czwartkowej wyprzedaży❓
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
