O mercado da prata está a apresentar uma clara divergência entre os fluxos institucionais e a procura retalhista.
Os ETF's de prata reduziram as suas participações em cerca de 5,1 milhões de onças troy na última sessão, marcando o quinto dia consecutivo de saídas e elevando as vendas líquidas totais desde o início do ano para quase 29 milhões de onças. Isto aponta para a realização de lucros ou reequilíbrio de carteiras por parte de grandes investidores após uma recuperação de preços excepcionalmente forte.
Apesar disso, o sentimento geral em relação aos metais preciosos continua otimista, apoiado por um dólar americano mais fraco, expectativas em torno da política monetária dos EUA e crescente incerteza geopolítica, fatores que estão a impulsionar todo o complexo de metais, juntamente com o ouro.
Do ponto de vista dos preços, a prata continua extremamente forte. Os preços subiram para novos máximos históricos acima de 119 dólares por onça e já estão quase 65% mais elevados desde o início do ano, após uma recuperação significativa de 146% em 2025.
Gráfico: retorno anual do índice da prata desde 2010
Mensalmente, a prata apresentou dois ganhos extraordinários, +25,9% em dezembro de 2025 e +64,9% em janeiro de 2026. Janeiro também é historicamente o mês mais forte para a prata, mesmo excluindo este ano recorde. Em contrapartida, fevereiro e março têm apresentado correções com mais frequência.
A procura física da prata está a explodir na Ásia, particularmente em Hong Kong e no sul da China, onde os investidores cada vez mais veem a prata como uma alternativa mais barata ao ouro, que está a atingir preços recordes. As lojas esgotam as barras de prata em poucas horas, e os fabricantes de joias estão a mudar a produção do ouro para a prata.
Gráfico SILVER (D1)
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