🏛️ Dot plot sinaliza que cortes nas taxas deverão ser mais lentos
O Federal Reserve não surpreendeu os investidores e decidiu manter as taxas de juro inalteradas em 4,25%–4,5%. No entanto, mais importante ainda, o Fed reviu as suas projeções económicas, apontando para um crescimento mais lento do PIB, um ligeiro aumento do desemprego e uma inflação ligeiramente mais elevada em comparação com as previsões de março.
- Os mercados futuros ainda estão a precificar cerca de 50 pontos base de flexibilização da política monetária em 2025 — o equivalente a duas reduções das taxas — apesar das projeções de taxas mais altas (“dots”) para 2026-2027.
- A probabilidade de um corte nas taxas em setembro subiu para cerca de 71%, e em outubro para cerca de 85%.
- O aumento nas projeções para as taxas em 2026-2027 sugere que, se a inflação se mostrar persistente (ou se as tarifas afetarem os preços), o Fed está preparado para diminuir o ritmo dos cortes, e não acelerá-los.
- A taxa de desemprego no final de 2025 está projetada em 4,5%, apenas meio ponto percentual acima dos níveis atuais — ainda não é um sinal de recessão, mas dá ao Fed margem para manter uma postura restritiva se os preços não caírem.
- A previsão para a inflação do PCE para o próximo ano é de 3%, o que significa que a desinflação real nos serviços será fundamental antes que a política monetária possa ser significativamente flexibilizada.
O gráfico de pontos parece hawkish, pois, embora a expectativa mediana ainda aponte para dois cortes em 2025, há uma mudança hawkish em 2026/2027 (um corte a menos em relação à projeção de março).
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Abrir Conta Abrir Conta Demo Download mobile app Download mobile appPara 2025, sete membros da Fed agora não veem cortes nas taxas (em comparação com quatro em março), e duas prevêem apenas um corte (em comparação com quatro anteriormente).
Fonte: Reserva Federal
US100
Estamos a assistir a uma reação moderada do mercado. Os ativos de risco estão a cair ligeiramente após a decisão e a divulgação das novas projeções. No entanto, as quedas não são significativas e o mercado aguarda agora as declarações do presidente da Fed, Jerome Powell.
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