USD/CNH - Forex

O par USD/CNH representa a taxa de câmbio entre o dólar americano (USD) e o yuan offshore chinês (CNH). É um par cambial muito observado, especialmente devido à importância dos EUA e da China, as duas maiores economias do mundo. O yuan offshore (CNH) é negociado fora da China continental e é mais orientado pelo mercado em comparação com o yuan onshore (CNY), que é rigidamente regulamentado. O USD/CNH é um par crítico para traders, investidores e economistas que acompanham de perto a evolução das relações entre as duas maiores economias do mundo.

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Principais influências económicas sobre o USD/CNH

1. Economia dos EUA: Os Estados Unidos são a maior economia do mundo, impulsionada pelos gastos do consumidor, tecnologia, finanças e produção industrial. A força do dólar americano é influenciada por uma variedade de fatores, incluindo a política monetária do Federal Reserve, as taxas de juro e dados macroeconómicos, como o crescimento do PIB, a inflação e os números do emprego. Quaisquer mudanças na economia dos EUA podem ter impactos significativos sobre a taxa de câmbio USD/CNH.
2. Economia chinesa: A China é a segunda maior economia global e possui um sistema de planejamento centralizado. O yuan, especialmente sua versão onshore (CNY), está sujeito a controles rígidos do Banco Popular da China (PBoC). No entanto, o CNH opera em um ambiente offshore mais liberal, permitindo movimentos impulsionados pelo mercado. A produção industrial, a força das exportações e as políticas governamentais da China influenciam fortemente o valor do CNH. Eventos importantes, como saldos comerciais e intervenções do PBoC, desempenham um papel fundamental nas flutuações do par USD/CNH.

Impacto das políticas monetárias

A taxa de câmbio USD/CNH é fortemente influenciada pelas políticas monetárias do Federal Reserve (Fed) e do Banco Popular da China (PBoC):

• Federal Reserve (Fed): As decisões do Fed sobre as taxas de juro têm uma forte influência sobre o par USD/CNH. Quando o Fed aumenta as taxas, o USD normalmente se valoriza em relação ao CNH, fazendo com que o par suba. Por outro lado, durante períodos de flexibilização económica ou cortes nas taxas, o USD pode enfraquecer, levando a uma potencial queda do USD/CNH. As políticas de aperto ou flexibilização quantitativa do Fed também afetam a força do dólar americano nos mercados globais.
• Banco Popular da China (PBoC): As intervenções do PBoC, como a fixação do ponto médio diário para o CNY e o uso de ferramentas como taxas de juros ou índices de reservas obrigatórias, influenciam indiretamente o CNH. As tentativas do banco central de manter a estabilidade econômica, combater a inflação ou gerenciar os fluxos de capital afetam o valor do yuan. Isso é particularmente importante em tempos de volatilidade econômica global.

Aqui estão os 10 principais fatores que influenciam a taxa de câmbio USD/CNH:

1. Diferenciais das taxas de juro (Fed vs. PBoC)

A diferença nas taxas de juro definidas pela Reserva Federal dos EUA e pelo Banco Popular da China (PBoC) desempenha um papel fundamental na determinação do valor do USD/CNH. Taxas de juro mais elevadas nos EUA tornam o USD mais atraente para os investidores, levando à valorização do USD em relação ao CNH.

2. Relações comerciais entre os EUA e a China

Tarifas, acordos comerciais e negociações entre os EUA e a China afetam diretamente a taxa de câmbio. O agravamento das tensões comerciais ou novos acordos comerciais podem causar volatilidade no USD/CNH.

3. Divulgação de dados económicos

Indicadores económicos importantes, como crescimento do PIB, taxas de inflação, números de emprego (por exemplo, folha de pagamento não agrícola dos EUA) e produção industrial nos EUA e na China afetam significativamente o par. Dados sólidos dos EUA podem levar a um dólar mais forte, enquanto dados positivos da China podem fortalecer o CNH.

4. Política monetária do PBoC

As políticas do PBoC, incluindo a fixação da taxa média do CNY, o ajuste dos requisitos de reservas ou o uso de flexibilização quantitativa (QE), influenciam o yuan offshore (CNH). A intervenção do PBoC pode afetar a liquidez e a direção do CNH.

5. Tensões geopolíticas

Eventos como conflitos entre os EUA e a China, tensões no Mar do Sul da China ou sanções impostas a empresas chinesas podem criar volatilidade no USD/CNH. Os riscos geopolíticos muitas vezes levam à saída de capitais da China, enfraquecendo o CNH.

6. Sentimento de risco do mercado

Em tempos de aversão ao risco global, o dólar americano tende a atuar como uma moeda porto-seguro, levando à valorização do USD. Em contrapartida, o CNH tende a enfraquecer durante períodos de alta incerteza no mercado.

7. Fluxos de capital e investimento estrangeiro

A movimentação de capital entre os EUA e a China, especialmente o investimento direto estrangeiro (IDE) e os fluxos de carteira, afeta a procura pelo USD e pelo CNH. Os influxos de capital para a China podem fortalecer o CNH, enquanto os fluxos de saída o enfraquecem.

8. Preços das commodities e importações de energia

A China é um dos maiores importadores de matérias-primas e energia. O aumento dos preços globais das commodities, especialmente do petróleo, pode aumentar o custo das importações para a China, enfraquecendo o CNH em relação ao USD.

9. Política monetária da Reserva Federal (Fed)

As medidas de política monetária da Fed, tais como aumentos das taxas de juro, redução gradual da QE ou ajustamento da taxa de fundos federais, têm um impacto direto no valor do USD. Uma Fed mais hawkish normalmente leva a um USD mais forte, influenciando o USD/CNH.

10. Intervenções cambiais do PBoC

O PBoC pode intervir nos mercados cambiais para estabilizar o CNH ou controlar a sua depreciação. Tais intervenções, através da compra ou venda de reservas estrangeiras, podem criar flutuações repentinas no par USD/CNH.

Os dados económicos mais importantes que afetam significativamente a volatilidade do USD/CNH são:

1. Folha de Pagamentos Não Agrícola dos EUA (NFP)

Este importante relatório sobre o emprego mostra o número de empregos criados na economia dos EUA (excluindo o setor agrícola). Um relatório NFP forte geralmente fortalece o USD, aumentando a volatilidade do USD/CNH, à medida que os traders ajustam as suas expectativas em relação à força da economia dos EUA e à política do Federal Reserve.

2. Produto Interno Bruto (PIB) da China

A taxa de crescimento do PIB da China é um indicador crítico da saúde geral da economia chinesa. Números fortes do PIB podem impulsionar o CNH, sinalizando uma economia robusta, enquanto um crescimento mais fraco do que o esperado normalmente enfraquece o CNH, afetando o USD/CNH.

3. Decisões sobre as taxas de juro da Reserva Federal dos EUA

Os aumentos ou cortes nas taxas de juro da Reserva Federal têm impacto direto na força do USD. Quando a Fed aumenta as taxas, o USD/CNH normalmente sobe devido ao aumento da atração do rendimento dos ativos em USD, enquanto os cortes nas taxas podem enfraquecer o USD e levar a um USD/CNH mais baixo.

4. Índice de Gestores de Compras da Indústria Transformadora Chinesa (PMI)

O PMI chinês é um indicador-chave da atividade económica e da força industrial. Um valor forte do PMI pode sinalizar expansão económica, impulsionando a CNH, enquanto um PMI mais fraco pode sinalizar contração económica, enfraquecendo a CNH e afetando o USD/CNH.

5. Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA

O IPC dos EUA mede a inflação e é acompanhado de perto pelo Federal Reserve. Uma inflação acima do esperado pode levar a expectativas de aumentos das taxas, fortalecendo o USD e impulsionando o USD/CNH. Uma inflação mais baixa pode ter o efeito oposto.

6. Balança comercial chinesa

A balança comercial da China (exportações vs. importações) pode ter um impacto significativo no CNH. Uma balança comercial positiva (exportações superiores às importações) normalmente fortalece o CNH, enquanto um défice pode enfraquecer a moeda, causando flutuações no USD/CNH.

Relações geopolíticas e comerciais

A relação comercial entre os EUA e a China tem uma enorme influência no par USD/CNH. O agravamento das tensões comerciais, como tarifas ou restrições tecnológicas, pode levar a movimentos bruscos no par de moedas. Da mesma forma, acordos ou negociações comerciais tendem a estabilizar o par. Além disso, eventos geopolíticos na região Ásia-Pacífico, o sentimento de risco global e sanções económicas podem criar uma volatilidade significativa.

Principais estratégias de negociação para USD/CNH

• Carry Trade: Os investidores podem realizar carry trades utilizando o par USD/CNH, tomando empréstimos em moedas de menor rendimento (como o CNH) para investir em ativos de maior rendimento em USD. Esta estratégia é particularmente eficaz quando existe um diferencial significativo nas taxas de juro entre as duas moedas.
• Seguimento de tendências: Dadas as influências macroeconómicas sobre o USD/CNH, as estratégias de seguimento de tendências podem ser eficazes. Os traders costumam usar indicadores técnicos, como médias móveis, para identificar tendências de alta ou baixa no par.
• Negociação com notícias e eventos económicos: Como o par USD/CNH é sensível a importantes divulgações económicas e desenvolvimentos geopolíticos, os traders podem tirar partido dos movimentos de preços durante eventos importantes, como a divulgação do Non-Farm Payroll (NFP) dos EUA, os dados do PIB chinês ou quaisquer mudanças na política comercial entre os dois países.

Principais riscos na negociação de USD/CNH

• Risco regulatório: O governo chinês exerce um controlo significativo sobre o yuan, e mudanças nas regulamentações ou intervenções repentinas do PBoC podem causar movimentos imprevisíveis nos preços. Os negociadores devem ficar atentos aos anúncios de políticas que possam afetar a liquidez ou a valorização do CNH.
• Incerteza geopolítica: As tensões geopolíticas e comerciais em curso entre os EUA e a China continuam a ser um risco para os negociadores de USD/CNH. Escaladas acentuadas podem levar a um aumento da volatilidade e a mudanças repentinas no mercado, beneficiando geralmente o dólar americano, o que leva a subidas no USD/CNH.
• Intervenção cambial: Tanto a China como os EUA podem intervir nas suas respetivas moedas para estabilizar as balanças comerciais ou controlar a inflação. Estas intervenções podem resultar em movimentos imprevisíveis dos preços do USD/CNH.

Riscos geopolíticos na negociação de USD/CNH

Os riscos geopolíticos são um fator significativo que os negociadores devem considerar ao negociar o par USD/CNH. Dada a proeminência dos Estados Unidos e da China na política e economia global, quaisquer mudanças nas suas relações ou outros eventos geopolíticos podem criar volatilidade e incerteza neste par de moedas. Abaixo estão os principais aspetos dos riscos geopolíticos que afetam o USD/CNH:

1. Relações comerciais entre os EUA e a China:

• Guerras comerciais e tarifas: Um dos riscos geopolíticos mais notáveis é o atual estado das relações comerciais entre os EUA e a China. Por exemplo, a guerra comercial entre os EUA e a China, que começou em 2018, levou a um aumento das tarifas sobre produtos de ambos os países, afetando gravemente os volumes comerciais e criando flutuações na taxa de câmbio USD/CNH. Qualquer escalada nas tarifas, restrições às importações/exportações ou políticas protecionistas de qualquer um dos países pode causar oscilações repentinas nos preços do par.
• Ruptura das negociações: Os processos de negociação em torno dos acordos comerciais também contribuem para a incerteza. Uma ruptura nas negociações comerciais pode causar um sentimento imediato de aversão ao risco, levando à desvalorização do CNH devido a preocupações com a estabilidade económica na China, enquanto o USD pode se fortalecer como um ativo mais seguro em tempos de incerteza.

2. Sanções e restrições económicas:

• Tecnologia e propriedade intelectual: Os EUA impuseram restrições às empresas chinesas, particularmente no setor tecnológico, alegando questões como roubo de propriedade intelectual e riscos à segurança nacional. Tais sanções, incluindo aquelas impostas a grandes empresas como a Huawei, podem ter um efeito cascata na economia chinesa em geral, influenciando o valor do CNH.
• Sanções financeiras: Quaisquer sanções financeiras ou medidas para limitar o acesso da China aos mercados internacionais (como a retirada de empresas chinesas das bolsas de valores dos EUA) podem afetar significativamente a confiança dos investidores na economia chinesa, levando à desvalorização do CNH em relação ao USD.

3. Tensões geopolíticas na região Ásia-Pacífico:

• Disputas no Mar do Sul da China: As tensões no Mar do Sul da China, onde vários países disputam reivindicações territoriais com a China, representam um risco para as negociações do USD/CNH. Escaladas militares ou conflitos diplomáticos podem desencadear saídas de capital da China, enfraquecendo o CNH.
• Conflito de Taiwan: As crescentes tensões em torno de Taiwan, com a China a considerá-la uma província separatista e os EUA a oferecer apoio a Taiwan, criam riscos geopolíticos potenciais. Quaisquer desenvolvimentos significativos neste conflito podem desencadear volatilidade nos mercados, com o CNH provavelmente a enfraquecer devido ao aumento da incerteza na região.

4. Interrupções na cadeia de abastecimento global:

• Pandemia e crises de saúde: Eventos como a pandemia da COVID-19, que provocaram interrupções nas cadeias de abastecimento globais, tiveram um forte impacto na economia chinesa, uma vez que a China é um interveniente fundamental na produção global. Qualquer crise de saúde global ou pandemia semelhante poderá, mais uma vez, resultar em saídas de capital da China, levando a um enfraquecimento do CNH, enquanto o USD poderá valorizar-se, à medida que os investidores procuram ativos mais seguros.
• Preços da energia e das matérias-primas: A China é um dos maiores importadores mundiais de energia e matérias-primas. Eventos geopolíticos que perturbam o fornecimento destas commodities, como as tensões no Médio Oriente, podem afetar a estabilidade económica da China, afetando assim a força do CNH em relação ao USD.

5. Possíveis movimentos cambiais:

• Intervenções do PBoC: O Banco Popular da China pode ocasionalmente intervir no mercado cambial para estabilizar o yuan ou controlar a sua depreciação, especialmente durante períodos de risco geopolítico elevado. Este tipo de manipulação cambial pode criar movimentos repentinos e inesperados no USD/CNH, complicando as estratégias de negociação. Os EUA monitorizam frequentemente estas intervenções de perto, o que pode resultar na classificação da China como «manipuladora cambial», tensionando ainda mais as relações e criando volatilidade.