Sumár:
- VF Corporation (VFC.US) sa rozdelila na dve entity
- Nízko rastový segment džínsov bol oddelený od spoločnosti
- Dlhá história vyplácania dividend
- Akcie klesli kvôli slabším očakávaniam pre rok 2020, ale neskôr vymazali podstatnú časť strát
Keď niekto premýšľa o veľkých odevných alebo obuvníckych spoločnostiach, jedná sa zvyčajne o Nike, alebo Adidas. Ďalšia významná spoločnosť z priemyslu však spravila veľké zmeny v podnikaní. V tejto krátkej analýze sa pozrieme na operácie spoločnosti VF Corporation, finančné údaje a nedávne odčlenenie značky denim.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu
Počas posledného desaťročia sa spoločnosti VF Corporation podarilo výrazne zvýšiť predaj. Pokles výnosov v roku 2017 bol v dôsledku zmeny daní v USA. Nezabúdajte, že výsledky na grafe vyššie sú uvedené za kalendárne roky a nie za fiškálne roky. Zdroj: Bloomberg, XTB Research
VF Corporation bola založená pred 120 rokmi a je jedným z 10-tich najväčších amerických odevných spoločností (podľa tržieb). Názov spoločnosti nie je priamo spojený so žiadnou značkou, ako je to v prípade Nike, alebo Adidas. Spoločnosť vlastní značky ako napríklad Vans, alebo Timberland. Spoločnosť pôsobí celosvetovo, pričom najväčšími zdrojmi príjmov sú Spojené štáty a Európa. Značkové portfólio spoločnosti je dosť rôznorodé a zahŕňa značky ako (The North Face a Timberland), obuv (Vans), džínsy (Lee, Wrangler) a iné.
VF Corporation dokončila spin-off v stredu 22. mája. Tento krok bol oznámený v auguste 2018. Predstavenstvo spoločnosti odôvodnilo svoje rozhodnutie tým, že každá spoločnosť bude mať lepšiu schopnosť zamerať sa na kľúčové činnosti. Akcionárom spoločnosti VF Corporation bol udelený 1 podiel spoločnosti Kontoor Brands (nová spoločnosť) za každých 7 akcií spoločnosti VF Corporation, ktoré vlastnili. Treba však poznamenať, že divízia Jeans, bola nejaký čas ťahúňom spoločnosti VF Corporation. Segment zaznamenal v posledných rokoch veľmi slabý rast. V skutočnosti, tržby divízie Jeans, v poslednom desaťročí klesli o 9,8%, zatiaľ čo celkové výnosy spoločnosti VC Corporation počas tohto obdobia vzrástli takmer o 92%. To znamená, že spin-off možno považovať za oddelenie segmentu s nízkym rastom.
Tržby a zisky pred zdanením spoločnosti VF na konci fiškálneho roka 2019 (31. marec 2019). Divízia džínsov bola oddelená ako nezávislý subjekt 22. mája 2019. Zdroj: Bloomberg, XTB Research
Spoločnosť zverejnila 22. mája hospodárske výsledky za štvrtý štvrťrok fiškálneho roka 2019. V priebehu roka 2019 (kalendárny rok Q2 2018-Q1 2019) sa spoločnosti VF Corporation podarilo zvýšiť tržby o 8% a prekonať tak očakávania analytikov. Ak sa však pozrieme na údaje o ziskoch vrátane vedľajších produktov, môžeme vidieť, že tržby spoločnosti VF Corporation vzrástli o 11%, zatiaľ čo tržby spoločnosti Kontoor Brands klesoli v roku 2019 klesli o 2%. Rozdiely sú ešte výraznejšie, keď sa pozrieme na prevádzkový zisk - VF Corporation vzrástol o 18% a Kontoor Brands klesol o 25% v roku 2019. Divízie, ktoré tvoria teraz-Kontoor Brands, mali tiež negatívny vplyv na hrubú a prevádzkovú maržu celej spoločnosti VF Corporation. Treba však poznamenať, že v poslednom štvrťroku fiškálneho roka 2019, došlo k spomaleniu rastu tržieb v Severnej a Strednej Európe, čo mohlo byť dôvodom na skôr konzervatívne očakávania pre fiškálny rok 2020.
VF Corporation má stabilnú dividendovú politiku. Všimnite si, že výplatný pomer dividend, umožňuje spoločnosti zachovať dividendovú politiku aj v horších časoch. Zdroj: Bloomberg, XTB Research
Podobne, ako mnohé iné dobre zavedené americké spoločnosti, aj VF Corporation vypláca dividendy. Spoločnosť vypláca dividendy už tri desaťročia a počas celého obdobia ich zvyšovala. Vo vyššie uvedenej tabuľke je možné nájsť dividendu VF Corporation, zisk, voľný cash-flow, ako aj výplatné pomery za posledných 11 rokov. Počas tohto obdobia, výplata dividend málokedy presiahla 60% príjmov, alebo voľného cash-flow. Dividenda na akciu v roku 2017 bola vyššia ako zisk na akciu, ale bola to jednorazová záležitosť, v dôsledku daňových zmien v USA. Kontoor Brands generoval menej ako 15% celkového prevádzkového zisku spoločnosti VF Corporation, preto by spoločnosť mala byť schopná udržať a zvýšiť súčasnú dividendu aj po odčlenení tohto segmentu.
Akcie spoločnosti VF Corporation (VFC.US) sa včera otvorili výrazne nižšie, keď obchodníci reagovali na slabšie očakávania hospodárskych výsledkov pre rok 2020. Napriek tomu bol tento pokles neskôr takmer úplne vymazaný. Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
