Kľúčové predikcie
-
Očakávané tržby za Q3 FY25: 89,1–89,3 mld. USD (+3,7–4,2 % medziročne)
-
Zisk na akciu (EPS): 1,42–1,43 USD (+1,4 % r/r)
-
Tržby z iPhonov: 40,1–40,6 mld. USD (+2,2–3,3 % r/r)
-
Tržby zo služieb: 26,9–27,0 mld. USD (+10,7–11,3 % r/r)
-
Hrubá marža: 45,5–46,5 % (v porovnaní so 47,1 % v Q2)
-
Dopad ciel: –900 mil. USD
-
Výkonnosť akcie YTD: pokles o 13–20 %
Hlavné výzvy: clá a problémy v dodávateľskom reťazci
Apple sa ocitá v centre obchodnej politiky administratívy Donalda Trumpa. Prezident pohrozil uvalením 25 % cla na iPhony vyrábané mimo USA, čo by mohlo zvýšiť spotrebiteľskú cenu až o 3 500 USD. Výroba na území USA by bola príliš nákladná a mohla by výrazne obmedziť predaje na domácom trhu.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuZároveň konkurenti Applu v posledných rokoch dobehli alebo dokonca prekonali technologickú úroveň iPhonov. Spoločnosť preto zrýchľuje presun výroby z Číny do Indie, kde sa aktuálne vyrába približne 20 % iPhonov. Cieľom je, aby do konca roka 2026 pochádzala väčšina iPhonov predávaných v USA práve z Indie. Tento plán je náročný – výroba v Indii je o 5–10 % drahšia kvôli vyšším cenám komponentov a nižšej efektivite fabrík. Čína navyše obmedzila cestovanie inžinierov, čo komplikuje prenos know-how.
Presun výroby však nemusí úplne eliminovať riziká – Trump totiž naznačil možnosť zavedenia 25 % cla aj na dovoz z Indie. Napriek tomu Apple svoje plány meniť neplánuje – viac než 70 % telefónov určených pre americký trh už teraz pochádza z Indie. A keďže väčšina predajov prebieha cez operátorov formou splátok, aj výrazne vyššia cena zariadenia by pre spotrebiteľa znamenala len mierne zvýšenie mesačnej platby.
Oneskorenie v oblasti umelej inteligencie
Apple výrazne zaostáva v pretekoch o dominanciu v oblasti AI. Zatiaľ čo Microsoft, Google a Meta investujú desiatky miliárd dolárov do vývoja AI infraštruktúry, Apple ročne vynakladá len 12 miliárd USD na Capex, oproti viac ako 80 mld. u konkurencie. Očakávaná služba Apple Intelligence zatiaľ nie je dostupná a významná aktualizácia Siri bola odložená až na rok 2026.
Apple taktiež prichádza o kľúčových AI špecialistov, ktorí prechádzajú ku konkurencii ako Meta či OpenAI. Dôraz spoločnosti na ochranu súkromia obmedzuje vývoj cloudových AI riešení, zatiaľ čo konkurenti stavajú rozsiahle dátové centrá vybavené čipmi Nvidia.
Premena na spoločnosť orientovanú na služby
Pozitívom je rýchly rast segmentu služieb, ktorý sa stal hlavným motorom rastu marží. Tržby zo služieb vzrástli zo 53,77 mld. USD v roku 2020 na 96,17 mld. USD v roku 2024 (CAGR 12,3 %). Tento segment teraz tvorí približne 21 % celkových tržieb a má výrazne vyššie marže ako predaj hardvéru.
Apple už prekročil hranicu jednej miliardy platených predplatných v rámci svojho ekosystému služieb a tržba z App Store na jedno stiahnutie sa takmer zdvojnásobila na 0,98 USD. Tento trend pomáha spoločnosti udržiavať rekordné hrubé marže, aj keď predaje iPhonov klesajú.
Výhľad a riziká
Analytici očakávajú „solídny kvartál“, podporený silným dopytom po iPhonoch v Číne a predzásobením pred možnými clami. Z dlhodobého hľadiska však existujú obavy: nejasná stratégia v oblasti AI, vysoké ocenenie akcií (P/E blízko 40) a nízke tempo rastu naznačujú, že akcie Applu sú náchylné na pokles hodnoty, aj napriek už zaznamenanému prepadu o 13 % od začiatku roka.
Odhaduje sa, že Apple má približne 1,5 roka na predstavenie dôveryhodnej AI stratégie, inak môže čeliť poklesu predaja iPhonov. Medzitým OpenAI v spolupráci s bývalým dizajnérom Applu Jonym Ivem vyvíja vlastné zariadenia, čo zvyšuje tlak konkurencie.
Apple zostáva tretou najhodnotnejšou spoločnosťou na svete s kapitalizáciou 3,2 bilióna USD, no jeho dominancia v prémiovom segmente môže byť ohrozená narastajúcou konkurenciou v oblasti AI a geopolitickým obchodným napätím.
Od mája sa akcie nachádzajú v konsolidácii, na rozdiel od širšieho trhu, ktorý nielenže vymazal straty, ale denne prepisuje historické maximá.
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
