Banková rada Českej národnej banky rozhodla o zvýšení úrokových sadzieb. Stále vysoká jadrová inflácia a svižný rast miezd sú silným argumentom pre zvýšenie úrokových sadzieb v tomto roku. Pokles cien ropy a blížiace sa prímerie v Iráne nepresvedčili väčšinu bankovej rady k ponechaniu sadzieb bez zmeny.
Banková rada sa rozhodla sadzby v júni zvýšiť, a to napriek tomu, že posledná nameraná inflácia bola 2,1 %, teda takmer presne na cieli. Ďalší vývoj inflácie bude totiž pravdepodobne volatilný. Do konca roka uvidíme v jednotlivých mesiacoch rast aj pokles medziročnej miery inflácie. Ďalej musíme počítať s postupným premietnutím vyšších cien energií z posledných mesiacov do nákladov firiem, a teda aj do cien v rokoch 2026 a 2027.
Jadrová inflácia zostáva na zvýšenej úrovni 2,9 %, čo signalizuje pretrvávajúce dopytové tlaky napriek vývoju v domácej aj globálnej ekonomike. Proinflačne ďalej pôsobí sektor služieb. Infláciu naopak tlmí vývoj cien potravín. Tie sú však volatilné, a preto sa nemožno spoliehať na pokračovanie súčasného trendu. Jeho obrat môže infláciu tlačiť nahor. To predstavuje hlavné proinflačné riziko mimo vojny v Iráne.
Blížiace sa prímerie v Iráne snáď poslalo ceny ropy nadol, čo bude v ďalších mesiacoch pôsobiť dezinflačne. Očakávané sekundárne inflačné tlaky spôsobené vyššou cenou energetických komodít nebudú v prípade dosiahnutia prímeria ďalej výraznejšie silnieť. To tlačí výhľad inflácie na ročnom horizonte smerom nadol. Problémom zostáva nepredvídateľnosť vývoja rokovaní a dodržania dohodnutých podmienok prímeria. Môže tak dôjsť k obratu a posilneniu inflačných tlakov, čo by si mohlo vyžiadať ďalší rast sadzieb.
Koruna po zverejnení rozhodnutia o zvýšení sadzieb mierne posilňuje. Vyššie úrokové sadzby zvyčajne vedú k posilneniu lokálnej meny, pretože s rastom výnosu korunových aktív rastie aj záujem o korunu. Silnejší dopyt potom tlačí jej „cenu“ nahor a kurz koruny posilňuje.
Koruna je silná a stabilná. Posilnenie kurzu koruny súvisí s vyššími sadzbami ČNB a špekuláciami na možnosť ich ďalšieho rastu. Korune ďalej pomáha zlepšenie globálnej nálady, ktoré vedie k vyššiemu záujmu o rizikovejšie meny, medzi ktoré koruna patrí. Prípadné rozpustenie stávok na ďalší rast úrokových sadzieb ČNB by potom mohlo viesť k miernemu oslabeniu koruny.
LIVE: Tlačová konferencia ECB
ECB zvyšuje sadzby na 2,5 % 💶
Čas na zvýšenie sadzieb ECB ⚠️
🏯 Graf dňa – USDJPY pod vplyvom Bessenta a BoJ (10. 9. 2026)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.