Fed pravdepodobne ponechá sadzby nezmenené, no projekcie môžu byť jastrabie 🦅
Dnes o 20:00 oznámi Federálny rezervný systém svoje rozhodnutie o úrokových sadzbách, nasledovať bude tlačová konferencia predsedu Fedu Jeroma Powella o 20:30. Hlavným zameraním však budú aktualizované makroekonomické projekcie zverejnené spolu s rozhodnutím o sadzbách. Keďže je pravdepodobnosť zmeny sadzieb minimálna, trhy sa sústredia na analýzu nových prognóz, ktoré by mali naznačiť významné zmeny.
Čo očakávať od dnešného zasadnutia FOMC:
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu-
Fed by mal ponechať úrokové sadzby nezmenené štvrtýkrát po sebe (na úrovni 4,25–4,50 %).
-
Napriek nedávnym miernejším inflačným dátam môžu „dot plot“ a makroekonomické prognózy vyslať jastrabí signál, odrážajúci neistotu členov FOMC ohľadom cien v súvislosti s clami a politickou nepredvídateľnosťou.
-
Podľa Bloomberg Economics nový „dot plot“ naznačí len jedno zníženie sadzieb o 25 bázických bodov do konca roka 2025.
-
Powell by mal zaujať umiernený postoj, pričom zdôrazní opatrnosť vzhľadom na rôzne riziká a neistoty. Kľúčová bude otázka, či si Fed môže dovoliť čakať na jasnejšie makrodáta bez väčších nákladov.
Jadrová inflácia stále nad 2% cieľom Fedu.
Zdroj: XTB Research
Ako vysoko Fed odhaduje infláciu?
Marcové projekcie už vopred zdôraznili neistotu Fedu o budúcnosti – ešte pred výrazným zvýšením ciel a bezprecedentnou obchodnou vojnou medzi USA a Čínou. Aj keď inflácia výrazne nevzrastá a ekonomické údaje nie sú slabé, riziká inflácie sa zvýšili v dôsledku pretrvávajúcich ciel (napr. na autá, oceľ, hliník a mnohé čínske produkty), aj keď boli čiastočne znížené z extrémnych úrovní (145 %).
Nové makroekonomické projekcie by mali odrážať výraznú revíziu inflačných odhadov smerom nahor, pravdepodobne až do budúceho roka. Kľúčovou otázkou bude, či Fed stále očakáva, že inflácia dosiahne svoj 2% cieľ do roku 2027.
Očakávané zmeny projekcií (podľa Bloomberg Economics):
-
Prognóza jadrovej PCE inflácie na rok 2025: môže stúpnuť na 3,5 % z pôvodných 2,8 %. V súčasnosti je jadrová PCE inflácia na úrovni 2,5 % a posledné trendy boli nižšie, než sa očakávalo. Fed by preto mohol znížiť projekciu mierne na 3,3–3,4 %.
-
Prognóza inflácie na rok 2026: 2,8 % (z 2,2 %), a na rok 2027: 2,6 % (z 2,0 %). To by znamenalo, že Fed nedosiahne svoj 2% cieľ ani do roku 2027, a možno až v roku 2028.
Revidované prognózy rastu HDP:
-
2025: pokles na 1,3 % (z 1,7 %)
-
2026: 1,0 % (z 1,8 %)
-
2027: 1,0 % (z 1,8 %)
Očakáva sa zvýšenie projekcie miery nezamestnanosti, čo by mohlo oslabiť jastrabí tón vyššej inflácie.
Vzhľadom na vyššiu infláciu, slabší rast a vyššiu nezamestnanosť môže Fed znížiť počet očakávaných znížení sadzieb tento rok na jedno (mediánová terminálna sadzba by sa zvýšila z 3,9 % na 4,1 %). Ak by medián zostal na 3,9 %, trhy by to mohli vnímať ako holubičí signál.
Trhy stále očakávajú dve zníženia sadzieb tento rok. Powell pravdepodobne patrí medzi tých, ktorí vidia priestor pre dve zníženia – mohli by prísť v septembri a decembri, ak sa tento výhľad potvrdí.
Zdroj: Bloomberg Finance LP
Zmierni Powell jastrabí tón?
Na nedávnych tlačových konferenciách Powell zachovával neutrálny postoj a poukazoval na značnú neistotu ohľadom budúcnosti. Dnes sa pravdepodobne pokúsi zmierniť jastrabí tón inflačných projekcií. Oficiálne vyhlásenie môže tiež zahŕňať revízie výhľadu na trh práce.
Powell pravdepodobne zdôrazní, že výrazné zmeny na trhu práce by mohli spustiť rýchlu reakciu Fedu. Môže tiež naznačiť, že Fed je stále na ceste k znižovaniu sadzieb, ale čaká na jasnejšie údaje o inflačných trendoch. Ak áno, počiatočná jastrabia reakcia trhov by sa mohla počas tlačovej konferencie rýchlo zvrátiť.
Je dôležité si uvedomiť, že Fed neposudzuje len riziká obchodnej vojny, ale aj možné inflačné tlaky z ropných trhov a cien energií vzhľadom na pretrvávajúce napätie na Blízkom východe a rastúce ceny plynu.
Bloomberg uvádza, že inflácia CPI by mohla vzrásť, ak bude ropný šok z Blízkeho východu pretrvávať.
Zdroj: Bloomberg Economics
Ako zareaguje dolár?
Napriek zvýšenému geopolitickému napätiu zostáva dolár slabý, keďže investori uprednostňujú bezpečnejšie aktíva ako zlato. Nedávna štúdia Svetovej rady pre zlato ukazuje, že väčšina centrálnych bánk v krajinách Globálneho Juhu plánuje tento rok zvýšiť svoje zlaté rezervy.
Trhy však naďalej očakávajú dve zníženia sadzieb. Posledné inflačné dáta z USA boli slabšie, než sa očakávalo. Inflačné očakávania taktiež klesli a údaje z trhu práce ukazujú rastúce známky ochladzovania. Maloobchodné tržby a priemyselná produkcia boli tiež slabé, hoci to mohlo byť spôsobené jednorazovým výkyvom.
Vzhľadom na možnosť jastrabích projekcií by USD mohol krátko po rozhodnutí Fedu posilniť. Ak však Powell dokáže zmierniť interpretáciu dát, trhy by mohli silnejšie započítať zníženie sadzieb v septembri, čo by pomohlo udržať EURUSD nad úrovňou 1,1500. Ak však budú dominovať obavy z inflácie, môžu sa vrátiť jastrabie očakávania a EURUSD by mohol smerovať k podpornej zóne 1,1250–1,1300.
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 70 CFD na globálne menové páry!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
