📉EURUSD testuje úroveň 1,14

Pozornosť sa dnes sústreďuje na americký trh práce, keďže o 14:30 budú zverejnené kľúčové údaje NFP (Non-Farm Payrolls).

Správa NFP je kľúčovým ekonomickým ukazovateľom pre USA, pretože výrazne ovplyvňuje rozhodovanie Federálneho rezervného systému (Fed) o úrokových sadzbách. Jedným z hlavných mandátov Fedu je udržiavanie maximálnej zamestnanosti. Je však dôležité si uvedomiť, že údaje NFP sú volatilné a založené na podnikových prieskumoch. Ako nedávno uviedol predseda Fedu Jerome Powell, miera nezamestnanosti – odvodená z domáceho prieskumu – je dôležitejšia metrika.

Očakávania trhu

Ekonomické odhady pre júl sa značne líšia – predpovede sa pohybujú od 0 do 170 000 nových pracovných miest, pričom medián je v rozmedzí 104 000 až 110 000, čo by predstavovalo výrazné spomalenie oproti júnovému rastu 147 000 a zároveň najnižší údaj za posledných päť mesiacov.
Na druhej strane ADP report ukázal zotavenie s nárastom o 104 000 pracovných miest, čo zvrátilo predchádzajúce negatívne číslo.

Kľúčové odhady

• NFP zamestnanosť: 104 000–110 000 (predchádzajúce: 147 000)

• Miera nezamestnanosti: nárast na 4,2 % (predchádzajúce: 4,1 %)

• Medzimesačný rast miezd: 0,3 % (predchádzajúce: 0,2 %)

• Ročný rast miezd: okolo 3,8 % (predchádzajúce: 3,7 %)

Bloomberg Economics predpovedá optimistickejší údaj 160 000 nových pracovných miest, keďže ich model zohľadňuje možné nadhodnotenie údajov zo strany BLS v dôsledku otvárania a zatvárania firiem, ktoré môže tvoriť až 80 000 miest mesačne.
Pozitívny tón dát však môžu narušiť revízie predchádzajúcich údajov – najmä abnormálny nárast o 40 000 miest v školstve v júni by mohol byť revidovaný smerom nadol.
Okrem toho môžu sezónne úpravy pôsobiť proti dnešnému číslu, keďže júl zvyčajne prináša nárast dočasných zamestnaní (napr. poľnohospodárstvo, cestovný ruch). Rolu zohrávajú aj vládne škrty a vplyv deportácií nelegálnych migrantov.

ADP report ukázal jasné zotavenie po niekoľkých slabších mesiacoch.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Miera participácie na pracovnej sile ako kľúčová metrika pre Fed

Jerome Powell dal jasne najavo, že Fed bude klásť väčší dôraz na mieru nezamestnanosti než na samotný údaj NFP.
Pokles miery participácie v máji a júni o celkovo 755 000 osôb, zatiaľ čo populácia vzrástla o 388 000, naznačuje štrukturálne zmeny na trhu práce.

Možné scenáre vývoja nezamestnanosti:

• Základný scenár: miera participácie vzrastie do konca roka na 62,7 % ⟹ Nezamestnanosť na úrovni 4,8 %

• Scenár stagnácie: miera participácie zostane nezmenená ⟹ Nezamestnanosť na úrovni 4,3 %

• Scenár ďalšieho poklesu: miera participácie ďalej klesne ⟹ Nezamestnanosť by mohla ostať na 4,1 %

Miera participácie na pracovnej sile má v posledných mesiacoch klesajúcu tendenciu.
Zvýšenie počtu ľudí hľadajúcich si prácu je pozitívnym signálom pre ekonomiku, no vzhľadom na nižšiu ochotu firiem prijímať nových zamestnancov to môže viesť k možnému opätovnému rastu miery nezamestnanosti.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti v poslednom období výrazne klesol, čo naznačuje, že trh práce zostáva silný, aj keď počet ľudí v pracovnej sile mierne klesol. Tieto údaje však môžu signalizovať, že skutočný nárast miery nezamestnanosti je nepravdepodobný.
Ak sa Fed v súčasnosti riadi predovšetkým týmto ukazovateľom, mohlo by to naznačovať nízky potenciál na zníženie sadzieb v septembri.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Dopady na Fed a trhy
Trh práce je po inflácii druhým najdôležitejším faktorom pre rozhodovanie Fedu. Ak inflácia zostane kvôli clám zvýšená, Fed bude naďalej sledovať vývoj zamestnanosti.
Ak trh práce zostane silný, pravdepodobnosť septembrového zníženia sadzieb sa môže ďalej znížiť z aktuálnych približne 40 % – aj napriek tomu, že na poslednom zasadnutí dvaja členovia hlasovali za zníženie, čo bolo prvýkrát od roku 1993, keď nebol dosiahnutý konsenzus.

Očakávania ohľadom Fedu aktuálne predpokladajú len jedno zníženie sadzieb v tomto roku. Po stredajšom rozhodnutí Fedu výrazne poklesla pravdepodobnosť septembrového zníženia sadzieb.
Zdroj: Bloomberg Finance LP

Ako môže reagovať trh?

• Silné údaje (120–130 tis. a viac) + stabilná/klesajúca nezamestnanosť
  ⟹ posilnenie dolára, nižšia pravdepodobnosť zníženia sadzieb, pokles akcií na Wall Street

• Konsenzus (100–110 tis.) + nezamestnanosť 4,2 %
  ⟹ stabilita dolára, mierny rast výnosov, menší rast akcií

• Slabý údaj (<70–80 tis.) + nezamestnanosť nad 4,2 %
  ⟹ oslabenie dolára, pokles výnosov, rast akcií

• Recesný scenár (nulový/pokles zamestnanosti + prudký rast nezamestnanosti)
  ⟹ slabý dolár aj akcie – tento scenár je prakticky vylúčený

EURUSD pokračuje v downtrende, ťahaný obchodnými dohodami a jestvábim postojom Fedu. Ak budú dnešné dáta NFP pozitívne, môže EURUSD pokračovať v poklese smerom k dôležitej úrovni podpory na 1,1250, ktorá zodpovedá formácii hlava a ramená a rozsahu najväčšej korekcie tohtoročného uptrendu.
Naopak, ak bude NFP report prekvapivo negatívny, nemožno vylúčiť návrat EURUSD nad 23,6 % Fibonacciho retracement a test úrovne 1,1500.
Zdroj: xStation5

Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 70 CFD na globálne menové páry!

• Konkurenčné spready
• Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
• Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Investovanie do mien
• Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
• Forex a trh s úrokovými sadzbami