„Halloweensky efekt“ a päť obáv, ktoré strašia finančné trhy

Rok 2025 nasleduje po výnimočne silnom lete. Kým index Dow Jones počas letných mesiacov historicky rástol v priemere o 2 %, od mája tohto roku vzrástol už o viac ako 16 %.

Aj keď štatistiky zvyčajne hrajú v tomto období v prospech investorov, súčasný kontext si vyžaduje zvýšenú opatrnosť. Globálna ekonomika balansuje medzi rastom a napätím a každé vyostrenie rizík by mohlo narušiť krehký pokoj na trhoch.

5 udalostí, ktoré môžu oslabiť halloweensky efekt

Aj keď história hovorí v prospech akcií počas zimy, dnešné prostredie má ďaleko od pokojného. Medzi hlavné riziká patria:

1. Rast cien ropy

• Trumpove nové sankcie voči ruským ropným firmám otriasli energetickým trhom. Cena ropy za posledný týždeň vzrástla o 7,5 %, čo môže mať vážne dopady na globálnu ekonomiku.
• Pri inflácii v USA nad 3 % a kombinácii colných bariér, monetárnych stimulov a slabého dolára, môžu energetické šoky ďalej zvyšovať inflačné tlaky.
• Ropa sa aktuálne nachádza v štruktúre backwardation, čo sa často vníma ako predzvesť rastu cien. No stávka na rast cien ropy môže byť v súčasnosti kontrariánska, keďže trh ovládajú short pozície.

2. Rozhodnutia Fedu

• Napätie medzi prezidentom Trumpom a Fedom narastá. Trump tlačí na zníženie sadzieb, aby refinancoval štátny dlh a zlepšil rozpočtovú bilanciu.
• Včera však Jerome Powell trh prekvapil, keď vylúčil zníženie sadzieb v decembri, čo bolo plne započítané trhom. Takýto stret medzi Bielym domom a centrálnou bankou môže podkopať dôveru investorov.

3. Voľby starostu New Yorku
Tento víkend sa konajú voľby v najvýznamnejšom americkom meste – v srdci Wall Street. Favoritom je 33-ročný Zohran Mamdani, ktorý sľubuje bezplatnú MHD, zmrazenie nájomného, verejné supermarkety a bezplatnú starostlivosť o deti.

Tieto plány má financovať zvýšením daní pre bohatých, čo vyvoláva neistotu v svetovom finančnom centre.

4. Pokles AI akcií

• Tech giganti zatiaľ financovali AI z vlastných rezerv, no niektoré firmy už emitujú dlh. Zárobkové správy po prvý raz spochybňujú tempo investícií do AI.
• K tomu sa pridáva vysoká spotreba energie dátových centier, čo môže byť hlavnou prekážkou rastu AI sektora.

5. Problémy čínskeho realitného trhu

• Napriek snahám Pekingu realitný sektor ostáva najväčšou slabinou ekonomiky. Nesplácanie záväzkov, klesajúce ceny a oslabená dôvera spotrebiteľov zvyšujú systémové riziká.
• Keďže Čína tvorí takmer 30 % ázijského HDP, problémy môžu zasiahnuť globálnu ekonomiku cez komodity a dodávateľské reťazce.

Halloweensky indikátor bol vždy zdrojom investičného optimizmu. No tento rok môžu strašidlá svetovej ekonomiky – od ropy po politiku – prepisovať pravidlá. Opatrnosť bude tento Halloween tou najrozumnejšou maskou, ktorú si investori môžu nasadiť.