Komoditné zhrnutie - zlato, ropa, pšenica, cukor (16.07.2024)

Zlato

• Zlato po minulotýždňových údajoch o indexe spotrebiteľských cien prudko vzrástlo, a ak sa dnešné zisky udržia až do konca dňa, môže zaznamenať najvyššiu hodnotu v histórii
• Americká inflácia CPI sa v júni spomalila z 3,3 % na 3,0 % medziročne (očakávaných 3,1 % medziročne), zatiaľ čo jadrový CPI spomalil z 3,4 % na 3,3 % medziročne (očakávaných 3,4 % medziročne)
• Čítanie CPI v kombinácii s Powellovými polročnými výpoveďami v Kongrese, počas ktorých znel viac holubičím tónom, viedlo na trhoch k veľkému nárastu holubičích stávok na Fed
• Hoci sa stále neočakáva, že Fed v júli zníži sadzby, peňažné trhy teraz plne počítajú s prvým znížením sadzieb na septembrovom zasadnutí
• Peňažný trh je rozdelený medzi 2 a 3 zníženia v tomto roku, pričom nedávna séria holubičích údajov a Powellových komentárov posúva trhové ceny bližšie k 3 zníženiam (v septembri, novembri a decembri)
• Peňažné trhy v súčasnosti oceňujú uvoľnenie sadzieb do konca roka 2024 o 68 bázických bodov
• Zvýšené šance na rýchlejšie a výraznejšie uvoľňovanie Fedu sa odrážajú aj na dlhopisovom trhu, pričom výnosy 2-ročných amerických štátnych dlhopisov prvýkrát v tomto roku klesli pod 4,00 %
• Neúspešný pokus o atentát na Donalda Trumpa nevyvolal žiadny výraznejší pohyb na zlate. Je to spôsobené najmä tým, že sa to stalo mimo trhových hodín

Zdroj: Bloomberg Finance LP

Zlato smeruje k najvyššej dennej uzávierke v histórii, keďže sa zvyšujú holubičie stávky Fedu. Komodita sa zároveň obchoduje približne 0,4 % pod svojím intradenným historickým maximom. Zdroj: xStation5

Ropa

• Ropa predlžuje stratovú sériu na tretí deň v súvislosti s posilnením USD a slabším makroekonomickým výhľadom
• Neuspokojivé údaje o HDP Číny za 2. štvrťrok 2024 vyvolávajú obavy o stav druhej najväčšej svetovej ekonomiky a jej vplyv na rast dopytu po rope
• Čínska ekonomika v období apríl - jún 2024 medzikvartálne vzrástla o 0,7 % (oč. 1,1 % medzikvartálne), čo predstavuje najpomalšie tempo medzikvartálneho rastu od 2. štvrťroka 2023
• Údaje o čínskych maloobchodných tržbách za jún navyše ukázali spomalenie medziročného rastu z 3,7 % na 2,0 % (oč. 3,4 % r/r), čo predstavuje najslabší údaj od decembra 2022. To svedčí o tom, že úsilie čínskych orgánov o podporu domáceho dopytu neprináša ovocie
• Dopyt z Číny, ako aj výkonnosť USD sú teraz kľúčovými faktormi pre ropu
• Čínske úrady sa tento týždeň stretnú na treťom zasadnutí pléna, počas ktorého budú načrtnuté hospodárske politiky na najbližšie roky. Ak budú oznámené nové stimulačné opatrenia, ceny ropy sa môžu zvýšiť
• Trhy sú čoraz viac presvedčené, že Fed začne v tomto štvrťroku znižovať sadzby, čo by malo oslabiť USD a následne podporiť ceny ropy
• Podľa správy agentúry Bloomberg dosiahlo denné spracovanie ropy v Rusku za prvých 10 dní júla v priemere 5,47 mil. barelov, čo je najvyššia úroveň za posledných 6 mesiacov

Spomalenie čínskeho hospodárskeho rastu vyvíja tlak na ceny ropy, pričom cena WTI klesla na najnižšiu úroveň za takmer mesiac. Cena v súčasnosti testuje zónu podpory označenú 38,2 % retracementom vzostupného pohybu, ktorý sa začal v decembri 2023. Zdroj: xStation5

Pšenica

• Ceny pšenice v USA klesli tento týždeň na najnižšiu úroveň od polovice marca 2024
• Najnovší impulz smerom nadol na trhu s pšenicou prichádza uprostred rastúcich dôkazov o dostatočnej globálnej ponuke obilnín
• Podľa najnovších odhadov USDA bude tohtoročná úroda pšenice v USA najväčšia za posledných 8 rokov, a to viac ako 2 miliardy bušlov
• Analytici očakávali, že úroda v USA dosiahne tento rok približne 1,9 mld. bušlov
• Podľa odhadu USDA by sa celosvetové zásoby pšenice mali vyšplhať na 257 miliónov metrických ton, zatiaľ čo najvyšší odhad analytikov v prieskume agentúry Bloomberg hovoril o zásobách na úrovni 254,4 milióna metrických ton
• Tlak na ceny obilia vyvíjajú aj lepšie predpovede počasia v Spojených štátoch na nasledujúce dva týždne
• Správa USDA zverejnená tento pondelok (za týždeň končiaci sa 12. júla 2024) ukázala zlepšenie stavu jarnej pšenice zo 75 % na 77 %, ako aj zlepšenie stavu ozimnej pšenice zo 63 % na 71 %
• Zvýšila sa aj prognóza úrody pšenice v Rusku na tento rok. IKAR uviedol, že úroda sa teraz očakáva na úrovni 83,2 mil. ton, pričom predchádzajúca prognóza bola 82 mil. ton.
• Rovnaké faktory, ktoré tlačia ceny pšenice nadol, sa vzťahujú aj na ostatné obilniny. Index Bloomberg Grains Spot, ktorý zahŕňa aj kukuricu a sóju, klesol na najnižšiu úroveň od roku 2020

Zdroj: Bloomberg Finance LP

PŠENICA klesla na najnižšiu úroveň od polovice marca 2024, keďže pribúdajú dôkazy o dostatočnej globálnej ponuke. Pokles pod zónu podpory 530 by cenu posunul na úrovne, ktoré neboli zaznamenané od augusta 2020. Zdroj: xStation5

Cukor

• Cena cukru klesla o viac ako 7 % z miestneho maxima zo začiatku júla
• Spoločnosť Unica minulý týždeň oznámila, že produkcia brazílskeho cukru v pestovateľskom roku 2024/25 do júna bola medziročne vyššia o 15,7 %
• Okrem toho sa podiel cukrovej trstiny rozdrvenej na cukor v Brazílii zvýšil na 48,7 % v tomto roku zo 47,7 % v minulom roku
• Pokles cien prichádza napriek tomu, že hedžové fondy sa stali najviac optimistickými voči cukru za posledných 7 mesiacov
• Čisté špekulatívne pozície na bielom cukre sa minulý týždeň zvýšili na 25 878 lotov, čo je najvyššia úroveň za viac ako 7 mesiacov, zatiaľ čo dlhé pozície sa zvýšili na 32 214 lotov - najviac za takmer 10 mesiacov
• Poklesy sa však včera zastavili na úrovni 50-sekundového kĺzavého priemeru a cena cukru sa odrazila o viac ako 3 %
• Včerajšie oživenie cien spôsobili údaje, ktoré ukázali, že v Indii, druhom najväčšom svetovom producentovi cukru, boli monzúnové zrážky pod normálom
• Indické meteorologické oddelenie v pondelok oznámilo, že zrážky v súčasnom monzúnovom období sú približne 2 % pod dlhodobým priemerom

Cukor zastavil pohyb smerom nadol a odrazil sa od 50-sekundového kĺzavého priemeru. Komodita však zostáva v klesajúcom trende a na zlepšenie vyhliadok býkov by bolo potrebné prelomenie nad klesajúcu trendovú líniu (aktuálne v oblasti 20,25), ako aj hornú hranicu trhovej geometrie na úrovni 22,50. Zdroj: xStation5