Market Alert: Co můžeme dále očekávat na zlatě a stříbře?

13:10 14. augusta 2019

Ceny zlata propadly až o 50 dolarů za unci po zveřejnění rozhodnutí americké administrativy o pozdržení některých cen na importy z Číny. Jedná se o počátek konce výjimečné rally z posledních měsíců? A jak by se mohly poslední události dotknout stříbra, které mezi koncem května a polovinou srpna přidalo pětinu své ceny? Na tyto dva horké trhy se podíváme v dnešní analýze.

Ekonomická situace se zhoršuje

Je důležité rozumět pozadí rally na drahých kovech, jehož nejdůležitějším faktorem je zhoršování výhledu globální ekonomiky. Přestože období uvolněné měnové politiky od konce globální finanční krize v roce 2009 prakticky neskončilo, tak znovu roste tlak na další pokles sazeb a různé formy kvantitativního uvolňování. Tyto tlaky snižují výnosy z dluhopisů, které podporují růst cen zlata a stříbra (které jako bezvýnosová aktiva tímto ztrácejí konkurenci). Je otázkou, zda aktuální kroky prezidenta Trumpa mohou poslední dění zvrátit. Odpovídáme si, že je to velmi nepravděpodobné. Mohly by omezit pravděpodobnost hlubokého zpomalení USA, nicméně vzhledem k posledním makrodatům (klesající německá a britská ekonomika, čínský ekonomický růst na 17letém minimu, americké podnikatelské indexy v propadu) budou obavy o zdraví motorů globální ekonomiky i nadále pokračovat.

Zlato vypadá, že silný růst trochu přestřelilo.

Hlavním důvodem obav na zlatě jsou extrémně vysoké spekulativní long pozice - v blízkosti historických maxim. To činí žlutý kov náchylný na výrazné pohyby v důsledku negativních zpráv. Navíc jsme svědky pokračování navyšování zásob ETF fondů, což přitahuje další investiční poptávku.

Spekulativní pozice na zlatě se dostaly do extrému, i když poptávka v posledních letech stabilně rostla. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Z technického pohledu znamenal včerejší výprodej korekci v rámci overbalance a trend zůstává býčí na D1 i H4 časovém rámci. I pokud bychom byli svědky hlubší korekce, tak pod aktuální hladinou se nachází spousta důležitých supportů. Silnou zónu vidíme mezi 1426 a 1452 dolary.

Reakce na nové "uvolněnější" cla přinesla zlatu korekci. Zdroj: xStation5

Stříbro– bezpečný přístav?

Fundamenty na stříbře vypadají ještě slibněji. Pozice velkých obchodníků jsou relativně vysoko, nicméně nepohybují se v dosahu historických maxim. Ale ještě důležitější je, že ETF fondy se stříbrem teprve teď navyšují momentum svých nákupů, které tak ještě může postupně sílit. Poptávka ETF fondů je už nyní na rekordech a dále silně roste.

Momentum nákupů ETF fondů na stříbře by mohlo dále sílit a hrát důležitou roli pro dynamiku cenového růstu kovu. Zdroj:Bloomberg, XTB Research

Z technického pohledu by současná rally na stříbře mohla být teprve v první fázi podobného pohybu, který jsme viděli už v roce 2016. Pokud by růstový trend pokračoval, mohla by se pozornost býků soustředit až na rezistenci na 21,65 dolarech. Bližší rezistenci vidíme na 18,40 dolarech.

Přes výraznou rally jsou ceny stříbra stále daleko blíže nejnižším hodnotám za poslední dekádu než historickým maximům. zdroj: xStation5

Zdieľať
Späť