⚠️ Ranné zhrnutie: USA a Irán si vymieňajú údery, ceny ropy rastú a trhy sa obávajú jastrabieho Fedu (31. 8. 2026)

🌐 Geopolitika

• Priama vojenská eskalácia medzi USA a Iránom počas uplynulého víkendu otriasla finančnými trhmi.
• Americké sily uskutočnili útok na ciele na iránskom ostrove Larak. Útok odôvodnili zistením príprav na rozmiestnenie námorných mín v Hormuzskom prielive. Irán v reakcii uskutočnil masívny raketový útok priamo na americké vojenské základne v Jordánsku.
• Iránske revolučné gardy navyše uviedli, že supertanker, ktorý sa mal nelegálne pohybovať južným smerom, začal horieť po náraze na dve námorné míny. To vyvoláva vážne obavy z úplného ochromenia lodnej dopravy v tomto kľúčovom regióne.
• Scott Bessent oznámil pravidelné, každotýždenné zavádzanie nových sekundárnych sankcií proti subjektom napojeným na Irán.
• Ďalším krokom americkej administratívy by mohlo byť úplné odstrihnutie kľúčových iránskych inštitúcií od globálneho systému dolárového vyrovnania. Napätie ďalej zvýšil Donald Trump, ktorý zverejnil video vytvorené pomocou AI naznačujúce zničenie kľúčového iránskeho ropného terminálu na ostrove Kharg.
• Ministerstvo zahraničných vecí Severnej Kórey vydalo oficiálne vyhlásenie, v ktorom zdôraznilo, že jej jadrový status zostáva nedotknuteľný a bude sa naďalej posilňovať.

📊 Makroekonomika

• Jastrabí prejav kandidáta na šéfa Fedu Kevina Warsha počas sympózia v Jackson Hole výrazne zmenil trhové očakávania týkajúce sa amerických úrokových sadzieb. Analytici banky Barclays upravili svoje predchádzajúce prognózy a teraz očakávajú ďalšie dve zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov, a to v septembri a decembri. Podľa BofA zároveň rastie tlak na jastrabí krok Fedu už na nadchádzajúcom septembrovom zasadnutí FOMC, čo vyvolalo výrazný tlak na dlhopisový trh. Trh však započítava pravdepodobnosť takéhoto kroku na menej ako 50 %.
• Francúzsko sa pre prehlbujúcu sa politickú paralýzu a rastúci rozpočtový deficit stáva významným zdrojom obáv na európskom dlhopisovom trhu. Náklady na obsluhu francúzskeho dlhu prudko rastú a približujú sa maximám naposledy zaznamenaným počas krízy v roku 2008.
• Makroekonomické údaje z ázijsko-pacifického regiónu ukazujú nejednoznačné tempo hospodárskeho oživenia. Čínsky výrobný PMI vzrástol na 49,8 bodu a prekonal trhové očakávania, stále však zostáva pod hranicou oddeľujúcou rast od poklesu aktivity.
• Na japonskom dlhopisovom trhu prudko vzrástli výnosy. Výnos 10-ročných dlhopisov dosiahol najvyššiu úroveň od septembra 1996, zatiaľ čo päťročné dlhopisy zaznamenali rekordný výnos okolo 2,21 %. Dôvodom sú rastúce očakávania investorov týkajúce sa ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb zo strany Bank of Japan.

🛢️ Komodity

• Ceny ropy na začiatku týždňa prudko vzrástli po správach o priamych vojenských stretoch a požiari supertankera v Hormuzskom prielive. Trh sa obáva fyzického zablokovania prepravných trás ropy z Blízkeho východu, čo spolu s hrozbou nových sankcií proti Iránu vytvára silný tlak na rast cien.
• Ceny koksovateľného uhlia v Číne navyše smerujú k rekordnému mesačnému rastu pre klesajúce dodávky pre oceliarsky priemysel.
• Ceny zlata pokračujú v poklese a prvýkrát za viac ako týždeň sa dostali pod psychologickú hranicu 4 400 USD za uncu. Drahý kov zostáva pod tlakom silnejšieho amerického dolára a vysokých výnosov štátnych dlhopisov, ktoré reagujú na jastrabí tón z Jackson Hole.
• Na trhu mäkkých komodít kakao v Európe aj USA pokračuje v dynamickom raste pre nedostatok ponuky, zatiaľ čo cukor zaznamenáva výraznú korekciu smerom nadol.
• O 07:32 zlato stráca 0,49 %, zatiaľ čo ropa WTI posilňuje o 2,86 %.

💱 Meny

• Japonský jen počas ázijskej seansy dokázal posilniť, hoci USDJPY predtým vystúpil nad úroveň 160. Investori nervózne čakajú na prípadnú devízovú intervenciu japonského ministerstva financií. Scott Bessent medzitým upokojuje trh tvrdením, že volatilita jenu zostáva v prijateľných medziach.
• Analytici Goldman Sachs odhadujú, že napriek turbulenciám by vybrané carry trade stratégie založené na relatívnej sile jenu mali aj naďalej prinášať zisky.
• Austrálsky dolár sa vďaka dočasnému zastaveniu posilňovania amerického dolára udržal nad úrovňou 0,7150. Obavy z ďalšieho zvyšovania sadzieb Fedu a eskalácie geopolitického napätia však obmedzujú jeho rastový potenciál.
• Švajčiarsky frank sa naopak stabilizuje s tendenciou k miernemu posilňovaniu, čo odráža jeho status bezpečného prístavu v období zvýšeného vojenského rizika.
• O 07:32 pár USDJPY stráca 0,19 %, zatiaľ čo dolárový index klesá o 0,07 %.

📈 Akcie a indexy

• Futures na americké akciové indexy zaznamenávajú mierne poklesy v reakcii na vyostrenie konfliktu na Blízkom východe. Wall Street napriek tomu smeruje k uzavretiu piateho rastového mesiaca v rade.
• Ázijské indexy vrátane japonského Nikkei 225 čelia výrazným výpredajom pre rastúce výnosy dlhopisov a vojnové napätie. Akcie čínskych leteckých spoločností výrazne strácajú pre obavy o prevádzkovú ziskovosť v prostredí prudko rastúcich cien ropy.
• O 07:32 index S&P 500 stráca 0,23 %, Nasdaq 100 klesá o 0,16 % a Dow Jones oslabuje o 0,24 %.

🪙 Kryptomeny

• Trh digitálnych aktív zaznamenáva výraznejšiu korekciu. Investori po správach o útokoch v Hormuzskom prielive opúšťajú rizikové aktíva a presúvajú kapitál do bezpečných prístavov.
• Bitcoin a Ethereum klesajú, prerážajú lokálne úrovne supportu a reagujú na celkové zhoršenie sentimentu na globálnych trhoch. Najväčšie straty zaznamenávajú menšie altcoiny vrátane tokenov spojených s americkou politickou scénou a vybraných utility projektov.

💡 Čo sledovať

• Ropa WTI (OIL.WTI) — Po vojenských útokoch v oblasti Hormuzského prielivu dynamicky rastie. Hrozba zablokovania prepravných trás a prípadného zničenia ropnej infraštruktúry v Iráne by mohla vyvolať výrazný short squeeze.
• Japonský jen (USDJPY) — Pár otestoval kľúčovú psychologickú hranicu 160,00, čo výrazne zvyšuje riziko priamej devízovej intervencie japonských úradov a mohlo by otriasť globálnymi carry trade pozíciami.
• Zlato (GOLD) — Drahý kov zlacňuje pre rastúce výnosy v USA. Eskalácia ozbrojeného konfliktu na Blízkom východe by však mohla kedykoľvek vyvolať prudký návrat kapitálu do tohto bezpečného aktíva.
• Zcash (ZCASH) — Napriek prebiehajúcej korekcii vykazuje táto kryptomena veľmi vysokú a nezvyčajnú štatistickú odchýlku od svojho dlhodobého priemeru, čo z nej robí zaujímavý objekt pre kvantitatívnu analýzu.