S príchodom septembra opäť prichádza otázka na finančné trhy ohľadom sezónnosti. Historicky sa ukazuje, že september je jedným z najhorších mesiacov, čo sa týka výkonnosti v priemere. Takáto anomália na trhu je veľmi zriedkavá a v prípade efektívneho trhu, by ani nemala existovať. Aké sú tak vysvetľujúce dôvody na sezónny vývoj ?
Dôvodmi na takýto vývoj môže byť mnoho, avšak je veľmi ťažké určiť, čo takýto vývoj v histórii stále spôsobilo. Uvádzajú sa však 3 hlavné dôvody:
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu- Individuálni investori si po letnej sezóne a dovolenkách vyberajú svoje zisky s otvorených pozícií
- Podielové fondy, ktoré sa snažia daňovo optimalizovať svoje výnosy, začnú predávať svoje stratové pozície, keďže väčšina podielových fondov končí svoj fiškálny rok v septembri
- Počas letnej sezóny ľudia väčšinou nepracujú a aktívne neobchodujú, čo sa prepisuje do nižších objemov na burze a akonáhle táto sezóna skončí, návrat ľudí, ktorí plánovali svoje predať časť svojich portfólií prichádza na trh a uzatvára pozície
V prípade teórie efektívneho trhu, by tak takáto anomália nemala nastať. Navyše argumenty pre takýto pohyb sú veľmi slabé a v prípade pravdivosti takejto sezónnosti by to investori hneď využili na špekulácie na pokles a vstupovali by do protipozícíí presne vyšším uvedeným investorom.
Aké sú však reálne dáta ?
Na obrázku je možné vidieť, že v priemere je september najhorším mesiacom v roku. Taktiež v septembri bol zaznamenaný najväčší prepad, čo sčasti spôsobilo stiahnutie priemeru nadol. Mediánová hodnota v septembri je však stále negatívna a na úrovni -0,38 %. Podľa počtu pozitívnych mesiacov je september taktiež najhorší a len 45 % zo všetkých septembrov od roku 1929 bolo pozitívnych. Odchýlka je však príliš vysoká a konkrétna hypotéza by sa štatisticky nepotvdila. Na druhej strane môžeme vidieť efekt zimných mesiacov, kedy prevláda hlavne pozitívny sentiment s príchodom Vianoc tkv. “Santa-rally”. To potvrdzujú aj dáta o relatívnom počte ziskových mesiacov, kedy je december jednoznačné najpozitívnejší mesiac a až 73 % z historických decembrov bolo ziskových. Na druhej strane výrazné rally očakávať nemôžeme, kedy najlepšími mesiacmi boli skôr júl a august a naopak zimné mesiace síce rástli, ale obrovské pohyby tam očividne neboli. Zdroj: Yahoo Finance, XTB
V aktuálnom roku po medveďom trhu zažívame výrazne nadpriemerný rok. September sa pomaly začína, a tak sa uvidí či sezónnosť zafunguje aj tento rok. Zdroj: Yahoo Finance, XTB
Marek Nemky,
Analytik XTB
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
