- Európske akcie a indexy začali piatok mierne pozitívne. Futures na Euro Stoxx 600 vzrástli o 0,40 %, čo odzrkadľuje pokojnejšiu náladu po volatilnej seansii v USA.
- Širšie globálne prostredie zostáva krehké po slabom uzavretí na Wall Street. Americké akcie zaznamenali vo štvrtok veľmi prudký výpredaj a pohyby v rôznych triedach aktív poukazovali skôr na zvýšenú volatilitu ako na jasné prostredie rizika alebo bezrizikové prostredie.
- BNP Paribas poznamenala, že kvalitné akcie už nie sú drahé a mohli by začať dosahovať nadpriemerné výnosy, ak sa hospodársky rast udrží. Banka zdôraznila, že valuácie sa vrátili k dlhodobým priemerom.
- MSCI Europe Quality Index sa obchoduje okolo svojho dlhodobého priemerného forward P/E, zatiaľ čo Stoxx 600 sa na tomto základe javí ako mierne drahší. Ocenenie prémií pre spoločnosti najvyššej kvality kleslo na približne 20 %, čo je blízko spodnej hranice ich rozpätia za posledných 12 rokov.
- Barclays však ochladzuje nadšenie z návratu kvalitných akcií ako lídrov trhu, argumentujúc, že stále je potrebný jasný katalyzátor. Banka poukazuje na to, že kapitálové pozície v tomto sektore zostávajú na vysokej úrovni, zatiaľ čo sentiment je slabý.
- Barclays tiež zdôrazňuje, že makroekonomické fundamenty naďalej favorizujú hodnotové akcie. Stabilizácia reálnych úrokových sadzieb, zlepšovanie makroekonomických údajov a fiškálne stimuly udržujú profil rizika a výnosov hodnotových akcií atraktívny napriek nedávnemu nárastu ich ocenenia.
- Modely JPMorgan naznačujú fázu „raného oživenia“, ktorá zvyčajne prospieva hodnotovým akciám, malým kapitalizáciám a stratégiám s vyšším rizikom. Banka sa domnieva, že uvoľňovanie menovej politiky a slabší dolár budú naďalej podporovať cyklické akcie na úkor defenzívnych, pričom trh bude viesť hodnotové akcie.
- Nemecké makroekonomické údaje poukázali na to, ako ťažké je oživiť priemyselnú dynamiku. Priemyselná produkcia v decembri klesla medziročne o 1,9 %, čo je výrazne pod očakávaniami.
- Slabosť sa sústredila v cyklicky citlivých segmentoch. Produkcia bez energetiky a stavebníctva klesla o 3,0 %, najmä v dôsledku poklesu v automobilovom priemysle (-8,9 %) a v oblasti strojov a zariadení (-6,8 %). Produkcia energie klesla o 1,8 %, zatiaľ čo stavebníctvo vzrástlo o 3,0 %.
- Napriek slabým decembrovým výsledkom štvrťročný obraz stále naznačoval malý pozitívny príspevok k rastu. Produkcia v 4. štvrťroku 2025 bola približne o 1 % vyššia ako priemer predchádzajúceho štvrťroka, čo zodpovedá rastu HDP približne o 0,3 % medzištvrťročne – podrobné údaje budú zverejnené 25. februára.
- Objavili sa tiež náznaky zlepšenia dopytu, ktoré by mohli podporiť postupné oživenie v druhej polovici roka 2026. Priemyselné objednávky v decembri vzrástli o 7,8 %, čo je najsilnejší nárast za dva roky, a index podnikateľského prostredia Ifo pre výrobný sektor sa na začiatku roka 2026 zlepšil, hoci zostáva na nízkej úrovni.
- Bloomberg Economics očakáva na začiatku roka 2026 len mierny rast, kým fiškálne výdavky neskôr v roku neprinesú silnejší impulz. Prognózy poukazujú na 0,2 % rast HDP v 1. štvrťroku 2026 a 0,3 % v 2. štvrťroku 2026, s výraznejším zrýchlením v druhej polovici roka v dôsledku investícií do infraštruktúry a obrany.
✅Výsledky Amazonu: Zmiešané výsledky, akcie oslabujú o 10 %
🔴Živé komentáre od XTB: Mini odstávka v USA spôsobuje výpadok makroekonomických údajov
Kongsberg Gruppen po výsledkoch: Spoločnosť dobieha zvyšok sektora
Goldman Sachs a Nomura očakávajú pokles libry voči euru
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
