­čö┤ US100 pred Fedom rastie

13:11 20. septembra 2023

Indexy na Wall Street rast├║ a dol├ír ustupuje pred rozhodnut├şm Fedu o 20.00 h ­čôú

  • Trh nazna─Źuje absenciu zv├Ż┼íenia a koniec cyklu zvy┼íovania sadzieb
  • Fed zverejn├ş makroekonomick├ę projekcie spolu s vyhl├ísen├şm o 20:00 hod.
  • Tla─Źov├í konferencia s Jeromom Powellom na ─Źele sa uskuto─Źn├ş o 20:30 hod.

Trh o─Źak├íva koniec zvy┼íovania sadzieb

Trh ned├íva ve─żk├║ ┼íancu zvy┼íovaniu sadzieb. Na z├íklade ├║rokov├Żch kontraktov trh ned├íva ani 1 % ┼íancu na zv├Ż┼íenie, pri─Źom konsenzus medzi analytikmi jasne poukazuje na nezv├Ż┼íenie. Existuje teda ┼íanca na nejak├ę prekvapenie?

Po─Źas predch├ídzaj├║cich rozhodnut├ş dal Fed jasne najavo, ┼że sa neust├íle nach├ídza vo f├íze spr├şs┼łovania menovej politiky a k zv├Ż┼íeniu m├┤┼że d├┤js┼ą ka┼żd├ę dve alebo dokonca tri zasadnutia. Teoreticky by to nazna─Źovalo mo┼żn├ę zv├Ż┼íenie a┼ż v novembri, hoci je potrebn├ę pripomen├║┼ą, ┼że sme po pomerne dlhej dovolenkovej prest├ívke. Prekvapenie v podobe zv├Ż┼íenia nemo┼żno vyl├║─Źi┼ą, ├║daje v┼íak ned├ívaj├║ jasn├║ odpove─Ć na to, ─Źo od Fedu o─Źak├íva┼ą.

Trh ned├íva ┼íancu na zv├Ż┼íenie. Zdroj: Bloomberg Finance LP

 

Infl├ícia klesla, ale ropa je ve─żk├Ż probl├ęm

Infl├ícia CPI v USA od j├║na minul├ęho roka pomerne dynamicky klesala z ├║rovne nad 9 %, aby v j├║ni tohto roka dosiahla lok├ílne dno na ├║rovni 3 %. B├ízick├Ż efekt samozrejme sp├┤sobil odraz infl├ície, ale existuje aj potenci├íl pre jej ─Ćal┼í├ş rast: siln├Ż odraz cien ropy, a t├Żm aj pohonn├Żch hm├┤t. Fed samozrejme nem├í na ceny pohonn├Żch hm├┤t ┼żiadny vplyv, m├┤┼żu v┼íak sp├┤sobi┼ą zmenu infla─Źn├Żch o─Źak├ívan├ş a v d├┤sledku toho okrem in├ęho aj rast miezd. To si Fed, samozrejme, ne┼żel├í. Druhou vecou je o┼żivenie cien v sektore slu┼żieb. Infl├ícia v slu┼żb├ích bez trhu nehnute─żnost├ş bola pre americk├Żch centr├ílnych bank├írov k─ż├║─Źov├Żm ukazovate─żom a teraz mo┼żno vidie┼ą potenci├ílny bod obratu. Hoci je ┼ąa┼żk├ę o─Źak├íva┼ą ─Ćal┼íie v├Żrazn├ę o┼żivenie infl├ície z tejto ├║rovne, Fed sa m├┤┼że ob├íva┼ą n├ívratu situ├ície zo 70. rokov, ke─Ć sa infl├ícia po po─Źiato─Źnom poklese pomerne r├Żchlo odrazila.

Ceny pohonn├Żch hm├┤t sa v├Żrazne odrazili od dna a ceny v sektore slu┼żieb pravdepodobne zaznamenali bod obratu. Hroz├ş t├Żm v├Żrazn├ę o┼żivenie infl├ície? Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

 

Trh pr├íce kone─Źne vykazuje zn├ímky slabosti

Trh pr├íce v USA je na─Ćalej mimoriadne siln├Ż, ale kone─Źne vid├şme nejak├ę sign├íly ochladenia. Posledn├í spr├íva o NFP vy┼íla pod ├║rov┼łou 200 tis├şc, ale ove─ża d├┤le┼żitej┼íie boli rev├şzie za predch├ídzaj├║ce mesiace. J├║n bol zn├ş┼żen├Ż len na 105 tis├şc a j├║l na 157 tis├şc. Trh si zrejme nev┼íimol, ┼że rast zamestnanosti za posledn├ę 3 mesiace bol v priemere pod 150 tis├şc a a┼ż do m├íja sa pohyboval vysoko nad 200 tis├şc. Po druh├ę, miera nezamestnanosti sa z 3,5 % odrazila na 3,8 % a Fed vo svojich posledn├Żch progn├│zach st├íle vid├ş ├║rove┼ł nad 4 % na konci roka. Toto o┼żivenie v┼íak s├║vis├ş s n├ívratom niektor├Żch ─żud├ş na trh pr├íce. Dynamika miezd sa spomalila zo 4,4 % medziro─Źne na 4,3 %, ─Źo je najni┼ż┼íia ├║rove┼ł od roku 2021, z├írove┼ł v┼íak st├íle zost├íva pr├şli┼í vysok├í na to, aby bola v s├║lade s 2 % infla─Źn├Żm cie─żom. Po─Źet ┼żiadost├ş o d├ívky v nezamestnanosti zost├íva ve─żmi n├şzky, tesne nad ├║rov┼łou 200 tis├şc, ─Źo je dos┼ą m├Ąt├║ce. Z├írove┼ł v┼íak po─Źet otvoren├Żch vo─żn├Żch pracovn├Żch miest, ─Źi┼że JOLTS - ve─żmi ob─ż├║ben├Ż ukazovate─ż ┼í├ęfov Fedu, u┼ż dlho ukazuje ochladzovanie trhu pr├íce. Na druhej strane, ├║rove┼ł 8,8 mili├│na st├íle zost├íva ve─żmi vysok├í v porovnan├ş s ├║rov┼łou pred pand├ęmiou, ke─Ć tento ukazovate─ż dosahoval v priemere nie─Źo vy┼íe 7 mili├│nov. Napriek tomu trh pr├íce ur─Źite d├íva ┼íancu Fedu rozhodn├║┼ą sa nezvy┼íova┼ą a ukon─Źi┼ą cyklus zvy┼íovania sadzieb.

Pokles po─Źtu nov├Żch vo─żn├Żch pracovn├Żch miest je pomerne dynamick├Ż a nazna─Źuje, ┼że v najbli┼ż┼í├şch mesiacoch sa m├┤┼że zastavi┼ą rast zamestnanosti. Zdroj: Macrobond, XTB

 

─îo o─Źak├íva┼ą od rozhodnutia Fedu?

Pre Feder├ílny rezervn├Ż syst├ęm to nie je jednoduch├í situ├ícia a do ├║vahy prich├ídza mnoho scen├írov. Treba tie┼ż pripomen├║┼ą, ┼że okrem rozhodnutia Fed zverejn├ş aj makroekonomick├ę projekcie a o─Źak├ívania t├Żkaj├║ce sa sadzieb. ─îo teda bude pre n├ís v t├Żchto projekci├ích k─ż├║─Źov├ę?

  • Posledn├Ż bodov├Ż graf nazna─Źoval medi├ín sadzieb na ├║rovni 5,6 %. Ke─Ć┼że ide o stred rozp├Ątia sadzieb, nazna─Źoval zv├Ż┼íenie sadzieb na 5,75 % na konci roka, ─Źo teoreticky d├íva ┼íancu e┼íte na jeden pohyb. Samozrejme, Fed ich nemus├ş zvy┼íova┼ą a m├┤┼że tieto progn├│zy zn├ş┼żi┼ą.
  • Na bud├║ci rok Fed o─Źak├íva sadzby na ├║rovni 4,6 %. Zachovanie tejto progn├│zy bez zv├Ż┼íenia by sa mohlo pova┼żova┼ą za jastrabie. Zn├ş┼żenie by naopak malo da┼ą ┼íancu na o┼żivenie na Wall Street a oslabenie dol├íra.
  • Progn├│zy infl├ície bud├║ d├┤le┼żit├ę v spojen├ş s progn├│zou miery nezamestnanosti. Zn├ş┼żenie alebo ponechanie projekcie infl├ície a z├írove┼ł zn├ş┼żenie o─Źak├ívan├ş t├Żkaj├║cich sa rastu miery nezamestnanosti m├┤┼że znamena┼ą "m├Ąkk├ę" prist├ítie ekonomiky

Ako sa d├í predpoklada┼ą, pre trh bude d├┤le┼żitej┼í├ş t├│n rozhodnutia, progn├│zy a konferencia ne┼ż to, ─Źi sadzby bud├║ vy┼í┼íie alebo zostan├║ nezmenen├ę. Najpravdepodobnej┼í├şm scen├írom bude zachovanie ├║rokov├Żch sadzieb a o nie─Źo menej v├Żrazn├Ż n├ívrh (ako minule), ┼że sadzby sa m├┤┼żu e┼íte tento rok zv├Ż┼íi┼ą. Samozrejme, prvotn├í reakcia m├┤┼że by┼ą pre trh negat├şvna (poklesy na Wall Street a posilnenie dol├íra), ale v nasleduj├║cich t├Ż┼żd┼łoch by sa trh mal za─Źa┼ą te┼íi┼ą z pravdepodobn├ęho ukon─Źenia cyklu zvy┼íovania sadzieb. Jasn├ę vyhl├ísenie o ─Ćal┼íom zv├Ż┼íen├ş ("pl├ínujeme zv├Ż┼íi┼ą na najbli┼ż┼íom zasadan├ş alebo v decembri") sa bude pova┼żova┼ą za silne jastrabie. Samozrejme, existuje aj ┼íanca na podobn├Ż scen├ír, ak├Ż naserv├şrovala ECB - zv├Ż┼íenie a celkom jasn├ę vyhl├ísenie o konci zvy┼íovania. Bol by to ve─żmi holubi─Ź├ş scen├ír, ale nezd├í sa pravdepodobn├Ż. Napriek tomu m├íme najmen┼íie ┼íance na zv├Ż┼íenie a ve─żmi jastrab├ş t├│n cel├ęho zasadnutia. Nenazna─Źovali to ani t├ş najjastrabej┼í├ş ─Źlenovia Fedu.

 

Ako bude reagova┼ą trh?

US100 uzavrel gap spojen├Ż s valcovan├şm a nach├ídza z├íklad pre odraz okolo 15350 bodov. Holubi─Ź├ş t├│n rozhodnutia m├┤┼że kontrakt povzbudi┼ą k otestovaniu dokonca 15500 bodov. Na druhej strane, jastrabie vn├şmanie rozhodnutia by mohlo da┼ą op├Ą┼ą z├íklad na otestovanie z├│ny 15200-15250, hoci tam sa s najv├Ą─Ź┼íou pravdepodobnos┼ąou op├Ą┼ą odraz├ş.

Zdroj: xStation5

 

EURUSD kles├í u┼ż 9 t├Ż┼żd┼łov v rade! Tak├íto dlh├í s├ęria nebola na p├íre zaznamenan├í u┼ż dlho. Napriek tomu p├ír klesol k d├┤le┼żitej z├│ne podpory medzi 1,06 a 1,07. Pokles bol do ve─żkej miery sp├┤soben├Ż oslaben├şm eura, ale ak bude rozhodnutie Fedu vn├şman├ę ako holubi─Źie, existuje ┼íanca, ┼że tento t├Ż┼żde┼ł d├┤jde k vytvoreniu t├Ż┼żdennej svie─Źkovej form├ície pohlcuj├║cej b├Żka, ─Źo by si vy┼żadovalo rast aspo┼ł na 1,0733. V pr├şpade jastrabieho vn├şmania rozhodnutia alebo prvej reakcie nie je vyl├║─Źen├ę testovanie ├║rovne 1,0610.

Zdroj: xStation5


Tento materi├íl je marketingovou komunik├íciou v zmysle ─Źl. 24 ods. 3 smernice Eur├│pskeho parlamentu a Rady 2014/65/E├Ü z 15. m├íja 2014 o trhoch s finan─Źn├Żmi n├ístrojmi, ktorou sa men├ş smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/E├Ü (MiFID II). Marketingov├í komunik├ícia nie je investi─Źn├Żm odpor├║─Źan├şm ani inform├íciou odpor├║─Źaj├║cou alebo navrhuj├║cou investi─Źn├║ strat├ęgiu v zmysle nariadenia Eur├│pskeho parlamentu a Rady (E├Ü) ─Ź. 596/2014 zo 16. apr├şla 2014 o zneu┼ż├şvan├ş trhu (nariadenie o zneu┼ż├şvan├ş trhu) a o zru┼íen├ş smernice Eur├│pskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smern├şc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovan├ęho nariadenia Komisie (E├Ü) 2016/958 z 9. marca 2016, ktor├Żm sa dop─║┼ła nariadenie Eur├│pskeho parlamentu a Rady (E├Ü) ─Ź. 596/2014, pokia─ż ide o regula─Źn├ę technick├ę predpisy upravuj├║ce technick├ę opatrenia na objekt├şvnu prezent├íciu investi─Źn├Żch odpor├║─Źan├ş alebo in├Żch inform├íci├ş, ktor├Żmi sa odpor├║─Źa alebo navrhuje investi─Źn├í strat├ęgia, a na zverej┼łovanie osobitn├Żch z├íujmov alebo uv├ídzanie konfliktov z├íujmov v zmysle z├íkona ─Ź. 566/2001 Z. z. o cenn├Żch papieroch a investi─Źn├Żch slu┼żb├ích. Marketingov├í komunik├ícia je pripraven├í s najvy┼í┼íou starostlivos┼ąou, objektivitou, prezentuje fakty zn├íme autorovi k d├ítumu pr├şpravy a neobsahuje ┼żiadne hodnotiace prvky. Marketingov├í komunik├ícia je pripraven├í bez zoh─żadnenia potrieb klienta, jeho individu├ílnej finan─Źnej situ├ície a nijak├Żm sp├┤sobom nepredstavuje investi─Źn├║ strat├ęgiu. Marketingov├í komunik├ícia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatn├ę, v├Żzvu na n├íkup, reklamu alebo propag├íciu ak├Żchko─żvek finan─Źn├Żch n├ístrojov. XTB S.A. organiza─Źn├í zlo┼żka nezodpoved├í za ┼żiadne kroky alebo opomenutia klienta, najm├Ą za nadobudnutie alebo predaj finan─Źn├Żch n├ístrojov. XTB nezodpoved├í za ┼żiadnu stratu alebo ┼íkodu, vr├ítane, bez obmedzenia, akejko─żvek straty, ktor├í m├┤┼że vznikn├║┼ą priamo alebo nepriamo, sp├┤soben├í na z├íklade inform├íci├ş obsiahnut├Żch v tejto marketingovej komunik├ícii. V pr├şpade, ┼że marketingov├í komunik├ícia obsahuje ak├ęko─żvek inform├ície o ak├Żchko─żvek v├Żsledkoch t├Żkaj├║cich sa finan─Źn├Żch n├ístrojov v nej uveden├Żch, nepredstavuj├║ ┼żiadnu z├íruku ani progn├│zu bud├║cich v├Żsledkov. Minul├í v├Żkonnos┼ą nemus├ş nevyhnutne nazna─Źova┼ą bud├║ce v├Żsledky a ka┼żd├í osoba konaj├║ca na z├íklade t├Żchto inform├íci├ş tak rob├ş v├Żlu─Źne na vlastn├ę riziko.

Zdie─ża┼ą
Sp├Ą┼ą
Xtb logo

Pripojte sa k viac ako
847 000 investorom z cel├ęho sveta