US500 se před FOMC pohybuje na úrovni 4 400 📈

Ve 20:00 může Fed rozhodnout o pauze ve zvyšování úrokových sazeb. Co by to mohlo znamenat pro trhy? 📣

Dnes se všechni soustředí na rozhodnutí amerického Fedu. Po deseti měsících po sobě jdoucích zvýšení sazeb se očekává, že tentokrát budou sazby ponechány na současné úrovni. Vzhledem ke smíšeným údajům a rozdílným názorům představitelů je pro pochopení možného výsledku a důsledků rozhodnutí Fedu zásadní vyhodnotit různé faktory, které jsou ve hře.

Náš odhad: Federální rezervní systém dnes skutečně udrží sazby na stabilní úrovni

Proč: Inflace klesá a objevují se potenciální známky zpomalení ekonomiky - patrné na trhu práce

Trhy: Powellovo sdělení pravděpodobně naznačí "jestřábí" pauzu a ponechání červencového zvyšovánísazeb ve hře. To by mohlo vést k posílení dolaru a dokonce ke korekci indexů. Stojí za zmínku, že trh v současnosti počítá s nezměněnými úrokovými sazbami, takže to nebude překvapení. Na druhou stranu absence změn v projekcích by mohla poskytnout další palivo pro růst EURUSD nebo indexů.

Klíčové informace, které je třeba si uvědomit:

• Květnový index CPI, je rozhodně pozitivním signálem, naopak lepkavá jádrová inflace může hlasy rozdělit.
• Očekává se, že někteří představitelé, jako například prezident Fedu v Minneapolisu Neel Kashkari a guvernérka Fedu Michelle Bowmanová, by mohli s rozhodnutím nesouhlasit. Pokud se tak stane, mohlo by to ukázat, že členové mají na ekonomiku rozdílné názory.
• Za předpokladu, že sazby zůstanou beze změny, Powell pravděpodobně ujistí, že se jedná pouze o krátké zastavení, nikoli o definitivní konec cyklu, a to s ohledem na nepředvídatelné a dlouhodobé účinky měnové politiky.
• Trh oceňuje pouze 15% pravděpodobnost zvýšení sazeb během dnešního zasedání a 60% pravděpodobnost na červencovém zasedání.
• Květnové prohlášení obsahovalo změny naznačující možnost posledního zvýšení sazeb, i když Powell oznámil, že to ještě nemusí být konec.
• Trh očekává mírné zvýšení mediánu úrokových sazeb v letošním roce na 5,3 % z úrovně 5,1 % (střed rozpětí sazeb). Ponechání mediánu na nezměněné úrovni by mělo být bráno holubičím způsobem a ohlašovat konec cyklu. Existuje však možnost zvýšit medián pro příští rok a rok 2025.
• Mnozí členové Fedu navrhli pro USA scénář měkkého přistání, který by měl vést ke snížení projekcí míry nezaměstnanosti. V tuto chvíli je míra nezaměstnanosti 3,7 % a projekce do konce roku činí 4,5 %. Trh očekává snížení projekce na 4,3 %.
• Důležitá bude také prognóza inflace, která v současné době činí 3,6 % pro jádrovou inflaci PCE na konci roku 2023. Očekává se zvýšení na 3,7 %. Zachování nebo snížení by bylo holubičím signálem.

Závěrem lze říci, že zatímco dnes očekáváme jestřábí pauzu, další postup bude do značné míry záviset na kombinaci faktorů včetně vývoje inflace, ekonomických ukazatelů a odolnosti finančního sektoru. V dalším vývoji bude pro Fed i nadále rozhodující, jak se bude orientovat v těchto složitých ekonomických podmínkách, a to z hlediska zdraví americké ekonomiky.Výnosy indexu S&P 500 (US500) po posledním zvýšení sazeb. Zdroj: Bloomberg, XTB.

US500

Index S&P500 (US500) vykazuje silnou býčí dynamiku a zaznamenává již pátý den růstu v řadě. Aktuálně se index nachází na úrovni 4 378 bodů a přibližuje se tak k hladině odporu na úrovni 4 400 bodů. Zdroj: Bloomberg