Jen oslabuje a dôvera v americký dolár rastie v dôsledku širšieho odklonu investorov od japonského jenu ako bezpečného aktíva a rastúcej dôvery v dolár.
Menová politika a obchodné vojny
Úrokové sadzby v USA zostávajú nezmenené už dlhšiu dobu a zmena sa neočakáva pred septembrom. Mierne vyššia inflácia v USA, ktorá čoraz viac odráža vplyv ciel, znižuje pravdepodobnosť agresívnejšieho znižovania sadzieb, a to aj napriek tlaku administratívy Donalda Trumpa na Federálny rezervný systém. Naproti tomu Japonsko zatiaľ nevysiela signály o zvyšovaní sadzieb. Navyše rastie riziko stagflácie, najmä po zavedení 25 % ciel zo strany USA.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuAj keď výnosy japonských dlhopisov rastú, nie je to kvôli očakávaniu vyšších sadzieb, ale v dôsledku klesajúcej dôvery vo fiškálnu stabilitu krajiny. Naopak, americké výnosy rastú pre absenciu očakávaného znižovania sadzieb. Výnosový spread sa v poslednom období stabilizoval. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Za zmienku stojí, že Japonsko nedávno oznámilo fiškálny stimulačný balík vo výške 900 miliárd jenov, čo výrazne zvyšuje potrebu zadlžovania a môže ohroziť fiškálnu stabilitu. Trumpove clá tiež zvyšujú tlak na slabší jen, čo by malo podporiť konkurencieschopnosť japonského exportu.
Investori odchádzajú od jenu
Počas obratu od dolára a v očakávaní sprísnenia politiky zo strany Fedu sme zaznamenali rekordný nárast long pozícií na jene. Vyzeralo to, že investori masívne zatvárajú carry trade transakcie. V posledných dňoch však pravdepodobne dochádza k návratu k úverovaniu v jene, najmä v očakávaní jeho ďalšieho oslabenia.
Došlo k jasnému obratu v long pozíciách a k nárastu short pozícií. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Sledujeme tiež výrazný posun na trhu s opciami. Rozdiel medzi out-of-the-money (OTM) call a put opciami dosahuje najvyššiu úroveň od roku 2022. Cenová výhoda put opcií je aktuálne len minimálna. Podobné pohyby sme zaznamenali aj v roku 2022, keď pár zaznamenal veľmi silný rast. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Technický výhľad
Mena USD/JPY zažíva tretiu po sebe idúcu silne býčiu seansu a blíži sa k úrovni 149 a k 200-dennému kĺzavému priemeru, ktorý bol naposledy prekonaný v marci. Od začiatku mesiaca pár už posilnil o 3,5 %. Vzhľadom na aktuálny rastový moment môže byť cieľom zóna medzi 150 a 151. Treba však poznamenať, že jen čelí aj politickému riziku v súvislosti s voľbami do hornej komory parlamentu, ktoré sa konajú túto nedeľu. Ak by oslabenie jenu pokračovalo, bude kľúčové sledovať rozsah 155–160, kde naposledy intervenovala japonská centrálna banka (BoJ). Naopak, v prípade poklesu (pullbacku) sa najbližšia podpora nachádza na 38,2 % Fibonacci retracement úrovni – teda 147,3.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
