Predbežné PMI za máj 2026:
Nemecko:
- Výrobný PMI: 49,9 vs. očakávanie 51,0
- PMI v službách: 47,8 vs. očakávanie 47,0
Francúzsko:
- Výrobný PMI: 48,9 vs. očakávanie 52,5
- PMI v službách: 42,9 vs. očakávanie 46,6
Komentár k trhu
Kompletný súbor májových údajov PMI z dvoch najväčších ekonomík eurozóny vykresľuje veľmi znepokojivý obraz ekonomickej kondície starého kontinentu. Hoci nemecký sektor služieb dokázal mierne prekonať trhový konsenzus (47,8 bodu vs. prognóza 47,0), stále zostáva pod kľúčovou hranicou 50 bodov. To signalizuje pokračujúci pokles v tomto segmente. Situáciu v Nemecku zhoršuje výrobný sektor, ktorý sa nečakane vrátil do pásma kontrakcie a klesol na 49,9 bodu. Môže to byť dôsledok rastúcich nákladov na energie, ktoré sú kľúčové pre energeticky náročnú nemeckú ekonomiku. Nemecko sa od roku 2022 stále nedokázalo plne zotaviť, keďže muselo ukončiť odber lacného ruského plynu a prejsť na drahšie alternatívy z iných smerov alebo na iné zdroje energie.
Situácia vo Francúzsku vyzerá ešte horšie. Výrobný sektor výrazne sklamal a dosiahol iba 48,9 bodu oproti optimistickému trhovému očakávaniu 52,5 bodu, ktoré už samo malo predstavovať mierny pokles v porovnaní s predchádzajúcim údajom 42,8 bodu. Skutočný prepad však prišiel pri francúzskom indexe služieb, ktorý sa prepadol na hlboko kritickú úroveň 42,9 bodu a výrazne zaostal za prognózami (46,6 bodu).
Treba zdôrazniť, že súčasné zhoršenie sentimentu má globálny charakter. Aj dnešné údaje z Ázie boli veľmi slabé. Ranné dáta z ázijsko-pacifického regiónu signalizovali jasné spomalenie ekonomiky. Napríklad v Japonsku kompozitný PMI klesol na 5-mesačné minimum (51,1 bodu vs. predchádzajúcich 52,2 bodu), k čomu prispela prvá stagnácia sektora služieb za viac než rok a slabší prílev nových exportných objednávok. Podobné známky opatrnosti a slabnúceho dopytu sa objavili aj na ďalších ázijských trhoch, čo vyvoláva obavy z globálne synchronizovaného spomalenia ekonomiky.
Reakcia FX trhu
Slabé makroekonomické údaje z Európy okamžite zasiahli valuáciu spoločnej meny. Pár EURUSD reaguje na slabé európske údaje prudkými a dynamickými stratami. Investori masívne predávajú euro a kurz menového páru rýchlo stráca pôdu pod nohami. Zároveň preráža lokálne úrovne podpory. Kapitálový trh prehodnocuje očakávania týkajúce sa krokov Európskej centrálnej banky, keďže sa obáva, že by eurozóna mohla skĺznuť do hlbšej recesie.
EURUSD po zverejnení slabých PMI z Francúzska a Nemecka krátko klesol pod 1,16. Stojí za zmienku, že včera EURUSD výrazne vzrástol po pozitívnych správach o možnom pokroku v rokovaniach medzi USA a Iránom. Zdroj: xStation5
🛢️Graf dňa – ropa opäť reaguje na Trumpove slová. Skutočný pokles, alebo len korekcia?
Ekonomický kalendár – naznačia slabé ázijské PMI slabosť v Európe a USA?
Ranný komentár: Výsledky spoločností NVIDIA a CSG, rast akcií aeroliniek a odvrátenie štrajku v Samsung Electronics
🎉Ranné zhrnutie – Nvidia a Trump podporujú trhový sentiment (21.05.2026)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
